投資要點：

　　長三角一體化進程正在加速推進。改革開放40年以來，中國經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，區(qū)域經(jīng)濟大放異彩，在沿海形成了京津冀、長三角、珠三角三大城市群，與京廣鐵路和長江流域經(jīng)濟帶沿線的城市群一起形成了中國區(qū)域經(jīng)濟的“弓箭型”格局。長三角作為“箭頭”，在國家經(jīng)濟格局中分量最重，發(fā)展?jié)摿薮?。長三角作為中國經(jīng)濟的重要一極，其一體化戰(zhàn)略也必將上升為國家戰(zhàn)略。為落實長三角一體化國家戰(zhàn)略，目前國家發(fā)改委正編制長三角一體化發(fā)展規(guī)劃綱要，從頂層設計描繪長三角發(fā)展藍圖。2019年政府工作報告已明確提出“將長三角區(qū)域一體化發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略”。

　　交通互聯(lián)互通、協(xié)同發(fā)展是長三角一體化的重點。長三角地處東部沿海與長江流域的結合部，是全球重要的現(xiàn)代服務業(yè)中心和先進制造業(yè)基地。該地區(qū)未來將構建連接上海、南京、杭州、合肥、寧波的多“三角形”和以上海、南京、杭州、合肥為中心的放射狀快速城際交通網(wǎng)絡。根據(jù)規(guī)劃，到2020年該區(qū)域?qū)⒔ǔ沙请H交通網(wǎng)絡，相鄰核心城市之間、核心城市與周邊節(jié)點城市之間實現(xiàn)1小時通達，大部分核心城市之間、核心城市與周邊節(jié)點城市之間實現(xiàn)1-2小時通達。

　　基建產(chǎn)業(yè)鏈將受益于長三角一體化進程中基建提升。長三角三省一市四地經(jīng)濟各有側(cè)重和特色，互補性較強，但和國際知名城市群比還有一定差距，未來基建提升的潛力巨大?；ǚ矫媸芤娴陌鍓K和標的有交運（上海機場、上港集團、寧波港、南京港、申通地鐵）、建筑（蘇交科、全筑股份、漢嘉設計、上海建工、浦東建設、杭蕭鋼構）、建材（海螺水泥、兔寶寶）和機械（康力電梯、康尼機電、【上海滬工(603131)、股吧】、永鼎股份、晉億實業(yè)、田中精機、長盛軸承）。

　　房地產(chǎn)將受益于中心城市的輻射效應。長三角城在人口總量、區(qū)域面積以及GDP均遠超京津冀和粵港澳兩個城市群，但其68%的城鎮(zhèn)化率卻遠低于粵港澳城市群85.2%的城鎮(zhèn)化率。同時長三角城市群中以上海、蘇州、杭州為代表的發(fā)達地區(qū)流動人口比例均超過40%以上，常住人口與戶籍人口差距較大，顯示外來人口流入強勁，存在人口支撐，能夠帶動對區(qū)域房地產(chǎn)市場的需求。地產(chǎn)受益的相關標的有上實發(fā)展、華夏幸福、【中華企業(yè)(600675)、股吧】、光大嘉寶和光明地產(chǎn)。

　　風險提示：（1）宏觀經(jīng)濟下行，地方債務問題突出；（2）長三角一體化進程和基礎設施建設不及預期。