OLED持續(xù)滲透，2019年有望從旗艦機(jī)型向中端機(jī)型滲透。從2018年各智能手機(jī)廠商出貨的屏幕技術(shù)來(lái)看，以三星GalaxyNote9、蘋果iPhoneXS、為代表的旗艦智能機(jī)型均采用AMOLED屏幕。兩家公司手機(jī)的AMOLED滲透率分別為63.2%和65.7%。盡管AMOLED在其余主要手機(jī)品牌滲透率仍不足35%，但在各家旗艦、高端機(jī)型中仍廣泛采用AMOLED。智能手機(jī)AMOLED代替a-SiTFT和LTPS/OxideTFTLCD效應(yīng)正在顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)OLED屏有望從旗艦機(jī)型向中端機(jī)型持續(xù)滲透。

　　大陸OLED產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)逐步提升，上游供應(yīng)鏈有望受益。我們統(tǒng)計(jì)了全球主要OLED廠商已投和在建產(chǎn)能情況，假設(shè)滿產(chǎn)滿載，并不考慮良率損失，預(yù)計(jì)2021年大陸制造商將占全球26%產(chǎn)能面積，上游材料廠商有望受益。

　　大陸廠商中，【濮陽(yáng)惠成(300481)、股吧】OLED材料布局包括芴類、噻吩類、咔唑類、有機(jī)膦類等產(chǎn)品，在目前主流和未來(lái)有潛力的OLED藍(lán)光材料中間體均有布局，尤其是藍(lán)色磷光材料和TADF材料。

　　翰博高新進(jìn)軍OLED用OPENMASK精密再生市場(chǎng)，有望打破國(guó)際壟斷。

　　OPENMASK是蒸鍍制程中的關(guān)鍵制具，在使用一段時(shí)間后，表面會(huì)形成一層蒸鍍膜，會(huì)嚴(yán)重影響產(chǎn)出品的精度和產(chǎn)品良率，OPENMASK膜剝離及精密再生就是在OPENMASK無(wú)損的前提下進(jìn)行精密再生。翰博高新是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的光電顯示薄膜器件生產(chǎn)和光學(xué)整體解決方案供應(yīng)商，是中國(guó)最大液晶顯示面板廠商京東方的核心供應(yīng)商。翰博高新擬投資建設(shè)“OLED用OPENMASK精密再生項(xiàng)目”，建成后將具備180K套OLED、LTPS相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備、冶具、MASK等配套部件的處理能力，有望打破國(guó)際壟斷。

　　隨著OLED下游市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)以及國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈廠商穩(wěn)步突破、切入，上游材料廠商有望受益。建議關(guān)注：濮陽(yáng)惠成：公司在OLED藍(lán)光材料方面有完善布局，同時(shí)擬收購(gòu)翰博高新，標(biāo)的公司擬投資建設(shè)的“OLED用OPENMASK精密再生項(xiàng)目”與公司發(fā)光材料中間體在OLED產(chǎn)業(yè)鏈上處于不同位置，將進(jìn)一步完善公司OLED領(lǐng)域布局。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、濮陽(yáng)惠成收購(gòu)進(jìn)展不及預(yù)期。