核心觀點(diǎn)：

　　一、產(chǎn)量：據(jù)中鋼協(xié)，2019年3月上旬粗鋼旬日均產(chǎn)量242萬噸，處2009年至今以來旬?dāng)?shù)據(jù)75%-100%之間，環(huán)比降3.43%、同比增10.91%。

　　二、鋼材庫存：據(jù)Mysteel，2019年3月22日社庫、廠庫環(huán)比分別降5.65%、降5.91%，社庫公歷、農(nóng)歷坐標(biāo)軸同比分別降10.53%、降6.54%，廠庫公歷、農(nóng)歷坐標(biāo)軸同比分別降23.01%、降22.73%。

　　三、價(jià)格：據(jù)Mysteel，鐵礦石價(jià)格指數(shù)處2005年至今25%-50%分位數(shù)之間，鋼材價(jià)格指數(shù)處2000年至今50%-75%分位數(shù)之間。

　　【鐵礦石價(jià)格】2019年3月22日，鐵礦石價(jià)格指數(shù)659元/噸（2005年至今25%-50%分位數(shù)之間），周下降1.64%。2019年3月1日至今，Myspic鐵礦石絕對(duì)價(jià)格均值為668元/噸，較2019年2月降0.89%、較2018年3月增27.99%；2019年1月1日至今：Myspic鐵礦石絕對(duì)價(jià)格均值為645元/噸，較2018年四季度增9.51%、較2018年一季度增21.78%。

　　【鋼材價(jià)格】2019年3月15日，鋼材價(jià)格指數(shù)4116元/噸（2000年至今50%-75%分位數(shù)之間），周上升0.94%。2019年3月1日至今，Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)均值為4081元/噸，較2019年2月增1.60%、較2018年3月降2.57%；2019年1月1日至今：Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)均值為4011元/噸，較2018年四季度降6.19%、較2018年一季度降5.36%。

　　四、盈利：鋼鐵行業(yè)ROE高企，根據(jù)Mysteel測算的主要鋼材品種噸毛利數(shù)據(jù)，螺紋鋼、熱卷噸鋼毛利處2011年至今日數(shù)據(jù)的75%-100%分位數(shù)之間。

　　【螺紋鋼、熱卷和冷卷噸鋼毛利】2019年3月22日分別為868、770和535元/噸；2019年3月1日至今，均值分別為753、675和422元/噸，較2019年2月均值分別增10.03%、增14.21%和增33.51%，較2018年3月分別降34.00%、降40.91%和降57.88%；2019年1月1日至今，均值分別為730、640和373元/噸，較2018年四季度均值分別降29.98%、降11.87%和降31.09%；較2018年一季度均值分別降36.12%、降45.07%和降63.60%。

　　五、估值：2019年3月22日，申萬鋼鐵板塊PE_TTM估值為7.42倍，申萬鋼鐵板塊PE與申萬A股指數(shù)PE的比值為42.94%，申萬鋼鐵板塊PB_LF絕對(duì)估值為1.24倍，三個(gè)估值指標(biāo)均處2011年至今中低位。

　　六、風(fēng)險(xiǎn)提示：中長期跟蹤指標(biāo)對(duì)短中期行情反映失靈；部分統(tǒng)計(jì)指標(biāo)存在數(shù)據(jù)真空期；簡化的指標(biāo)構(gòu)建方法無法捕捉或過度解讀極端行情。