核心觀點(diǎn)：2019年可能行情與2012-2015最相似概況：2000-2018年可分為6段完整的由啟動(dòng)到結(jié)束的行情，（2000.1-2001.1較弱不作具體討論），盈利反轉(zhuǎn)是行情啟動(dòng)首要指標(biāo)，然而隨具體情況盈利反轉(zhuǎn)點(diǎn)與行情啟動(dòng)點(diǎn)有先有后。

　　估值先行：五段乘用車絕對(duì)收益相對(duì)收益均為正的行情中，2008.11-2010.11與2015.9-2017.10，兩段購(gòu)置稅刺激行情均為估值先行，盈利改善存在一個(gè)季度的滯后，行情啟動(dòng)迅猛，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，戴維斯雙擊出現(xiàn)在行情中段，政策刺激效果第二次弱于第一次。

　　盈利反轉(zhuǎn)：五段乘用車行情中的剩余三段，行情啟動(dòng)前期已有盈利積累修復(fù)的基礎(chǔ)，如2002.1-2003.5行情系“入世”后國(guó)內(nèi)合資品牌紛紛建立，汽車消費(fèi)爆發(fā)，2005.7-2007-9行情系超高乘用車銷量增速鋪墊，2012.9-2015.6行情系2011-2012的持續(xù)盈利修復(fù)。此后出現(xiàn)盈利趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，則行情啟動(dòng)，且行情啟動(dòng)前股價(jià)已在低位盤(pán)整相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。