行業(yè)核心觀點(diǎn)：

　　上周受宏觀政策利好影響，有色漲幅居前，中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，有色金屬行業(yè)漲跌幅度排名第5名。

　　中美貿(mào)易談判不斷釋放積極信號(hào)，上周國(guó)內(nèi)財(cái)新PMI和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月制造業(yè)均為四個(gè)月來(lái)首次進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。貨幣政策寬松，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，地產(chǎn)邊際改善已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)，地產(chǎn)的發(fā)展有望進(jìn)一步拉動(dòng)國(guó)內(nèi)基本金屬需求，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向，或助力以基本金屬為代表的大宗商品迎來(lái)新一輪的上漲周期。

　　隨著宏觀面基本面的向好趨勢(shì)逐步明朗，市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)悄然改變，有色板塊有望開(kāi)啟估值修復(fù)行情。

　　行業(yè)周觀點(diǎn)：

　　近期騰沖海關(guān)稀土進(jìn)出口情況不斷發(fā)酵，為期近五個(gè)月的方案之后進(jìn)口風(fēng)險(xiǎn)可能持續(xù)，中重稀土持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，需求無(wú)下滑跡象，建議繼續(xù)關(guān)注相關(guān)個(gè)股。

　　宏觀利好疊加秘魯銅礦封堵問(wèn)題，銅產(chǎn)量對(duì)銅價(jià)形成支撐，銅價(jià)有望繼續(xù)震蕩上行，繼續(xù)推薦前期看好的銅板塊。

　　俄鋁冶煉廠正式啟動(dòng)新產(chǎn)能舉措將引發(fā)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩憂慮，現(xiàn)貨鋁價(jià)上行空間受阻，鋁加工企業(yè)成本有望降低，相關(guān)個(gè)股有望持續(xù)受益。

　　伴隨新能源政策落地，下游企業(yè)低庫(kù)存補(bǔ)庫(kù)需求逐步釋放，鈷價(jià)有望觸底反彈，我們預(yù)計(jì)下周鈷價(jià)將經(jīng)歷底部盤(pán)整后止跌反彈，相關(guān)個(gè)股短期或表現(xiàn)搶眼。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　金屬價(jià)格超預(yù)期波動(dòng)；下游需求不及預(yù)期；國(guó)際形勢(shì)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)。