行業(yè)核心觀點：上周，中美貿(mào)易談判遇冷，美方對2000億美元中國輸美商品加征的關稅從10%升至25%，在此次關稅名單中，家具、照明產(chǎn)品、汽車零部件、吸塵器和建筑材料都在其列，基本金屬價格全線下跌，此外，國內本月社融規(guī)模同比減少，人民幣貸款同比降低，市場情緒樂觀不足，短期對金屬價格仍存在一定壓制。

　　4月CPI、PPI預期內增加，環(huán)比略漲同比漲幅略有擴大，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)板塊PPI上漲2.1%,下游產(chǎn)業(yè)需求回暖，從中長期來看，有色板塊有望向好。

　　行業(yè)周觀點：

　　銅板塊總體國內供應寬松，但消費旺季表現(xiàn)不佳。空調需求領域總體較為乏力，汽車消費數(shù)據(jù)較差，進口銅材減幅進一步擴大，國內產(chǎn)能擴張而需求表現(xiàn)不佳，銅價下方缺乏有力支撐，在宏觀利空的情況下，預期銅價走勢偏弱。可持續(xù)謹慎關注相關個股。

　　鋁板塊方面，鋁消費表現(xiàn)好于預期，國內鋁庫存量出現(xiàn)下降，供應壓力減緩。隨著軍工、航空、軌道運輸業(yè)的大力發(fā)展，高性能鋁材需求不斷擴大，預期行業(yè)利潤有望提高，建議關注鋁材相關個股。

　　稀土方面，重稀土在高科領域作為添加劑具備不可替代性，其戰(zhàn)略價值顯著，自5月15日起，國內將全面禁止緬甸稀土礦進口，短期內原材料進口緊張，供給端嚴重收縮，中重稀土價格有望回升，重點關注各股情況。

　　風險因素：金屬價格超預期波動；下游需求不及預期；國際形勢變動風險；政策不確定性風險。