核心觀點：

　　目前行業(yè)觀點（1）成長方面，關(guān)注未來發(fā)展前景廣闊的新材料領(lǐng)域，例如集成電路電子化學(xué)品、OLED顯示材料、尾氣催化材料、鋰電材料、彈性體材料等。

　?。?）江蘇省為我國重要的精細化工生產(chǎn)地區(qū)，江蘇省化工企業(yè)環(huán)境安全隱患排查專項行動預(yù)計將對農(nóng)藥、染料、顏料、食品添加劑等子行業(yè)供給端造成一定的影響。（3）關(guān)注趨勢上行周期子行業(yè)，建議重點關(guān)注螢石，磷化工等子行業(yè)。（4）本輪景氣復(fù)蘇周期行業(yè)盈利與資本開支向領(lǐng)先企業(yè)集中，行業(yè)龍頭有望“強者恒強”，行業(yè)格局重塑，建議關(guān)注各子行業(yè)龍頭。

　　重點關(guān)注子行業(yè)：（1）農(nóng)藥：環(huán)保高壓，農(nóng)藥行業(yè)供給持續(xù)偏緊；上市公司受益環(huán)保整治，行業(yè)集中度提升；江蘇擬開展安全隱患排查整治，關(guān)注對農(nóng)藥供給影響；行業(yè)需求相對剛性，【農(nóng)產(chǎn)品(000061)、股吧】價格處于底部。（2）染料：行業(yè)高度集中，競爭格局有序；環(huán)保趨嚴(yán)，落后產(chǎn)能淘汰有序；需求旺季來臨，染料供需格局或?qū)⑵o；下游紡服需求穩(wěn)定，染料供需關(guān)系有望逐步改善。

　　重點子行業(yè)信息跟蹤聚酯產(chǎn)業(yè)鏈：產(chǎn)業(yè)鏈盈利存壓力；農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈：農(nóng)藥行業(yè)淡季，市場整體疲軟；兩堿產(chǎn)業(yè)鏈：輕質(zhì)純堿、PVC價格下跌；磷化工產(chǎn)業(yè)鏈：磷礦石、磷肥價格平穩(wěn)；鋰電材料：隔膜、電解液價格平穩(wěn)，三元材料價格下跌；維生素：VE、VK3價格上漲，VB2價格下跌；有機硅：有機硅市場價格大幅下滑；氟化工：原料螢石粉支撐強勁，氫氟酸市場偏強運行。（數(shù)據(jù)來源：

　　百川資訊、中纖網(wǎng)、WIND）本周隨筆：外加劑行業(yè)集中度提升，行業(yè)格局改善混凝土外加劑具有減水、引氣等多種特定效果，在拌制混凝土的過程中摻入一定比例的外加劑（通常摻量不大于水泥質(zhì)量的5%），可以有效改善混凝土的各方面性能。從2011年以來，聚羧酸系減水劑逐漸替代萘系減水劑，發(fā)展成為市場主流品種。中國混凝土網(wǎng)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，我國聚羧酸減水劑行業(yè)集中度持續(xù)提升，行業(yè)CR3由2016年的8.99%提升至2018年的12.50%。對比2018年和2017年行業(yè)前十的市占率可以發(fā)現(xiàn)，行業(yè)集中度的提高主要來自于行業(yè)前三家企業(yè)市占率的提升，【蘇博特(603916)、股吧】，科之杰、紅墻2018年的市占率分別同比提升了1.26pct、1.86pct和0.24pct，市場份額向頭部集中的趨勢越來越明顯。

　　數(shù)據(jù)跟蹤行業(yè)估值：基礎(chǔ)化工PE水平低于2012年1月以來的均值。

　　風(fēng)險提示宏觀層面：宏觀經(jīng)濟下行，致使相關(guān)化工品的需求萎縮的風(fēng)險；行業(yè)層面：大宗原材料價格劇烈波動、行業(yè)政策波動風(fēng)險；公司層面：公司盈利不及預(yù)期、重大安全、環(huán)保事故、新項目進展不及預(yù)期。