上周電子指數(shù)上漲3.91%，跑贏滬深300指數(shù)2.92個百分點(diǎn)，其中半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)較好，尤其是分立器件上漲14.56%，漲幅遠(yuǎn)高于其他板塊。目前電子行業(yè)存在較多不確定性，尤其是華為事件，目前美國企業(yè)斷供還在繼續(xù)。另一方面，半導(dǎo)體行業(yè)景氣度較低，各統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)均不樂觀，投資時點(diǎn)還需等待基本面改善或相關(guān)支持政策出臺。另外，中美貿(mào)易摩擦存在較大不確定性，建議短期保持謹(jǐn)慎。

　　半導(dǎo)體板塊：政策扶持力度有望加大根據(jù)SIA統(tǒng)計(jì)，2019年Q1全球半導(dǎo)體銷售額為968億美元，同比減少13%，環(huán)比減少15.5%；其中3月銷售額為323億美元，同比減少13%，環(huán)比減少1.8%。相比于2月份的下降幅度有所擴(kuò)大，全球半導(dǎo)體景氣度仍然低迷，WSTS預(yù)計(jì)半導(dǎo)體2019年的增速僅2.6%。半導(dǎo)體設(shè)備出貨量也出現(xiàn)大幅下跌，根據(jù)SEMI的數(shù)據(jù)，2019年前兩個月的北美半導(dǎo)體設(shè)備出貨量同比降幅超過20%。ICInsights最新報(bào)告預(yù)計(jì)半導(dǎo)體市場將在2019Q2見底，Q3止跌回升。所以我們認(rèn)為半導(dǎo)體處于底部區(qū)域，可關(guān)注景氣度反轉(zhuǎn)信號。就我國而言，2019年Q1中國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額1274億元，同比增長10.5%，增速同比下降10.2個百分點(diǎn)，環(huán)比下降10.3個百分點(diǎn)。但隨著中興事件、華為事件的發(fā)生，未來國家對半導(dǎo)體行業(yè)的支持力度有望加大，具有長期確定性，可密切關(guān)注政府政策的出臺。

　　建議投資者長線布局具有自主技術(shù)、財(cái)務(wù)狀況優(yōu)良且業(yè)績確定的個股。

　　消費(fèi)電子板塊：關(guān)注中美關(guān)系及5G進(jìn)程根據(jù)中國信通院的數(shù)據(jù)，2019年4月我國國內(nèi)手機(jī)出貨3653萬部，同比增長6.7%，止跌回升，環(huán)比增長28.7%。2019年1-4月，總體出貨量1.13億部，同比下降6.7%。4月手機(jī)銷量回升一部分原因是華為P30系列手機(jī)發(fā)售，手機(jī)銷量是否見底還需進(jìn)一步確認(rèn)。美國將華為加入實(shí)體名單后，多家公司宣布斷供，具體影響程度存在較大不確定性。若5G按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)商用，將帶動眾多新興應(yīng)用，包括5G手機(jī)、AR/VR、智能音箱等，但由于目前還存在一定不確定性，建議關(guān)注業(yè)績確定而估值合理的細(xì)分行業(yè)龍頭。

　　風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度不及預(yù)期的風(fēng)險；國內(nèi)外政策變動風(fēng)險