核心觀點：

　　行業(yè)流動性和科創(chuàng)板影響關(guān)于流動性。我們的一貫觀點是，流動性、風險偏好和主題概念/基本面是計算機行業(yè)行情的三要素。根源在于計算機個股的盤子小、產(chǎn)業(yè)技術(shù)變化快、想象空間大、研究成本和壁壘較高，對于流動性較為敏感。三要素之間彼此有關(guān)聯(lián)。當前時期，主題概念總體不太缺，頭部公司的基本面向好，但是，流動性和風險偏好受大環(huán)境影響較大。

　　關(guān)于科創(chuàng)板影響。我們認為科創(chuàng)板受理的計算機公司企業(yè)具有產(chǎn)品化程度較高，偏重技術(shù)的特點，整體而言在現(xiàn)有計算機行業(yè)群體中屬于上半?yún)^(qū)，但是，無論規(guī)模、行業(yè)地位還是整體實力都很難與現(xiàn)有的頭部公司相比。那么，科創(chuàng)板受理企業(yè)過會的出現(xiàn)對行業(yè)的影響會怎樣：

　　a)資金分流以及殼價值的變化趨勢進一步明確，三四線公司長期走勢日漸清晰。考慮到行業(yè)公司的構(gòu)成，這在短期內(nèi)會給行業(yè)指數(shù)帶來一定壓力。

　　b)另一方面，中長期看，現(xiàn)有細分領(lǐng)域頭部公司的價值愈加凸顯。隨著上市公司群體的不斷擴大，“綠葉”會越來越多。

　　重點個股和領(lǐng)域a)【石基信息(002153)、股吧】：我們相信最近的相對強勢與更多投資者對公司云PMS為核心的下一代酒店管理系統(tǒng)的認識更加深入有關(guān)。

　　b)【中科創(chuàng)達(300496)、股吧】：去年至今相關(guān)車載智能軟件的產(chǎn)品技術(shù)和商業(yè)模式成功落地已經(jīng)不斷在財報數(shù)據(jù)上體現(xiàn)，令估值中樞向上趨勢夯實。

　　c)衛(wèi)寧健康：過去大半年的估值消化期過后，景氣度持續(xù)向好的下游可以維持下半年估值切換的預(yù)期。

　　d)寶信軟件：一線城市IDC資源稀缺性維度的優(yōu)勢，加上鋼鐵行業(yè)格局變化的機會，同樣提高了估值可靠度。

　　e)此外，1）廣聯(lián)達和金蝶國際都是企業(yè)云服務(wù)中已經(jīng)落地的領(lǐng)先者；2）網(wǎng)絡(luò)信息安全，行業(yè)格局變化令加大在公共部門市占份額的參與者或有更多邊際改善空間。3）新大陸,我們對第三方支付收單公司的邊際改善和利潤成長偏樂觀。4)除前述個股外，亦可關(guān)注創(chuàng)業(yè)惠康和四維圖新。

　　后續(xù)策略保持龍頭公司的持倉：1）相對收益概率較大，估值支撐厚實；2）大環(huán)境改善之時，相關(guān)公司的新興業(yè)務(wù)因其領(lǐng)先性同樣居有較大彈性；3）外部環(huán)境的改善有時會在市場預(yù)期之外，急漲快跌的行業(yè)特性會使得早期持倉者更能享受股價彈性。此外，建議重視科創(chuàng)板推進產(chǎn)生的“綠葉”效應(yīng)：未來科創(chuàng)板上市公司在整體改善行業(yè)結(jié)構(gòu)的同時，大部分個體更多使領(lǐng)先細分領(lǐng)域龍頭溢價凸顯。

　　風險提示流動性變化的影響；競爭力平庸估值虛高但數(shù)量占比較大的三四線公司對行業(yè)指數(shù)的影響還遠未到消除的時候。