事件：6月25日，“科創(chuàng)板第一股”【華興源創(chuàng)(688001)、股吧】公告確定發(fā)行價(jià)格24.26元/股，對(duì)應(yīng)2018年P(guān)E40x、總市值97.3億元，募資總額9.73億元，將于6月27日進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)。

　　“科創(chuàng)板第一股”定價(jià)審慎，機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)出現(xiàn)一定分化。華興源創(chuàng)最終確定的發(fā)行價(jià)格低于有效報(bào)價(jià)區(qū)間24.31—26.81元/股的中位數(shù)25.56元。新股的發(fā)行市盈率為40倍(2018年靜態(tài)PE)，通過(guò)市場(chǎng)化詢價(jià)，新股發(fā)行打破了23倍PE天花板，同時(shí)較創(chuàng)業(yè)板可比公司【精測(cè)電子(300567)、股吧】44x的2018年P(guān)E低9%。綜合來(lái)看，“科創(chuàng)板第一股”的定價(jià)較為審慎，同時(shí)對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)的成長(zhǎng)價(jià)值給予了充分認(rèn)可?？苿?chuàng)板首只新股的機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)區(qū)間為10.65—31.76元/股，高價(jià)剔除比例10%，在市場(chǎng)化詢價(jià)機(jī)制下，顯現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)于公司合理估值的判斷出現(xiàn)一定分化。

　　首只科創(chuàng)新股網(wǎng)下實(shí)際資金門檻約1億元，網(wǎng)下參與數(shù)量較少獲配比例將大幅提高。華興源創(chuàng)的初步參與詢價(jià)賬戶1746個(gè)，由于華興源創(chuàng)的網(wǎng)下申購(gòu)下限為400萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)網(wǎng)下配售的資產(chǎn)規(guī)模要求約1億元，實(shí)際門檻較6000萬(wàn)詢價(jià)門檻進(jìn)一步提升，因此減少了部分未達(dá)到規(guī)模要求的賬戶參與詢價(jià)。參與網(wǎng)下的賬戶中，有效報(bào)價(jià)對(duì)象僅1285個(gè)、有效報(bào)價(jià)的超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)258x，“科創(chuàng)板第一股”的網(wǎng)下獲配比將大幅提高。目前已公告的其他3家科創(chuàng)新股網(wǎng)下申購(gòu)數(shù)量下限僅為80-150萬(wàn)股，預(yù)計(jì)后續(xù)科創(chuàng)打新的網(wǎng)下參與門檻仍將維持在6000萬(wàn)元、參與科創(chuàng)板網(wǎng)下詢價(jià)的賬戶數(shù)量較“第一股”將有所增加。

　　總募資規(guī)模不足10億元，保薦機(jī)構(gòu)頂格跟投4000萬(wàn)元。華興源創(chuàng)保薦機(jī)構(gòu)子公司華泰創(chuàng)新此次戰(zhàn)略配售獲配164.88萬(wàn)股，占總發(fā)行量4.11%，跟投總金額達(dá)4000萬(wàn)元。公司在招股意向書(shū)中披露的擬募資規(guī)模為不超過(guò)10.09億元，由于總募資規(guī)模未達(dá)10億元，據(jù)《科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引》，華泰創(chuàng)新已達(dá)到10億元以下發(fā)行規(guī)模的新股跟投金額上限。保薦跟投獲配的新股將自上市日起鎖定24個(gè)月。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:科創(chuàng)板新股發(fā)行進(jìn)度不及預(yù)期；科創(chuàng)板新股上市后股價(jià)發(fā)生大幅波動(dòng)等。