六月下旬面板價格公布，七月跌勢或將放緩根據(jù)市場研究機構公布的最新LCDTV面板跟蹤數(shù)據(jù)，繼五月市場價格全面轉跌后，六月價格跌勢有所擴大。32”/49”產(chǎn)品價格均環(huán)比下跌4美金，50”/55”產(chǎn)品價格環(huán)比下跌5美金，65”產(chǎn)品價格環(huán)比下跌達10美金。其中32”/50”/65”產(chǎn)品價格環(huán)比跌幅分別達9.5%、4.6%、4.9%，跌幅略超預期。根據(jù)預測數(shù)據(jù)，預計七月價格將繼續(xù)維持下跌，但環(huán)比跌幅將有所放緩，與18年7月同期價格相比，32”/55”/65”價格同比跌幅最大，預計分別達28.8%、21.4%、22.2%，預計有部分產(chǎn)品將跌破現(xiàn)金流成本線。

　　整機庫存壓力及貿易摩擦導致需求持續(xù)走弱19Q2國內整機廠商均面臨一定程度的庫存壓力，而中美貿易摩擦也導致整機廠商采購較為保守，供需進一步失衡。目前供應端部分面板廠已開始小幅調整膠東率，但整體市場仍面臨較大的供過于求壓力，特別是32”/55”/65”尺寸面板價格同比去年已出現(xiàn)較大降幅，預計將跌破8.5代線生產(chǎn)的現(xiàn)金流成本。

　　此外“6.18”促銷季銷售規(guī)模不及預期，也對當前品牌及渠道庫存去化產(chǎn)生影響。根據(jù)AVC數(shù)據(jù)，19年618促銷期（19W22-W25），國內彩電市場零售量達252萬臺，同比下降3.5%，零售額55億元，同比下降12.8%。預計2019年上半年彩電市場零售量22216萬臺，同比下降1.9%，2019年全年彩電市場零售量4696萬臺，同比下降1.6%，零售額1369萬元，同比下降8.1%，下半年銷售情況略好于上半年，但整體仍較低迷。

　　三星19H2啟動轉產(chǎn)，或將短期改善市場供需根據(jù)產(chǎn)業(yè)信息，三星L8-1產(chǎn)線將在19年下半年實施產(chǎn)能轉換，預計7月與9月將分別轉換80K與40K的8.5代線LCD面板產(chǎn)能，總投資約148億元生產(chǎn)QD-OLED電視面板。根據(jù)模型測算，三星關閉120K的8.5代線產(chǎn)能后，其對應減少的年化產(chǎn)能面積將超過19年增量產(chǎn)能面積的1/4，預計對19H2市場整體供需改善將有所帶動。

　　受宏觀經(jīng)濟及下游終端市場需求影響，LCDTV價格持續(xù)走弱，目前韓廠8.5代線生產(chǎn)的55”/65”面板價格已跌破生產(chǎn)現(xiàn)金流成本，韓廠經(jīng)營壓力進一步加劇。長周期來看，三星在LCD領域的持續(xù)產(chǎn)能轉化將是較為確定性趨勢。預計在L8-1產(chǎn)線實施完產(chǎn)能轉換后，后續(xù)有望進一步加大QD-OLED電視面板領域的投資，但目前受中國貿易摩擦不確定性影響，新增投資計劃暫未正式推出。預計隨著5G及大屏高清顯示應用的逐步成熟，三星的產(chǎn)線轉換節(jié)奏有望加快?？紤]到QD-OLED轉化，將有效降低LCDTV面板供給，并且預計也將面臨1-2年的產(chǎn)能爬坡周期。我們看好LCD市場景氣回升，國產(chǎn)廠商市場份額的提升，及盈利能力的改善。