過去一周A股銀行板塊下跌1.83%,跑輸滬深300指數(shù)1.61個(gè)百分點(diǎn)。周末中美兩國元首在G20峰會上達(dá)成共識，決定重啟中美貿(mào)易談判進(jìn)程，同時(shí)美方宣布不再對中方加征新的關(guān)稅，貿(mào)易摩擦的暫時(shí)緩和在短期內(nèi)有助于市場信心的恢復(fù)。從內(nèi)部經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來看，6月制造業(yè)PMI環(huán)比持平，但仍處50榮枯線以下，經(jīng)濟(jì)增長仍然面臨一定壓力。銀行板塊目前對應(yīng)19年P(guān)B為0.87x，股息收益率4.2%，估值性價(jià)比突出。個(gè)股方面，關(guān)注股份行在前期調(diào)整后的修復(fù)機(jī)會，同時(shí)看好基本面表現(xiàn)穩(wěn)健的大行和招行。

　　銀行：過去一周A股銀行板塊下跌1.83%,同期滬深300指數(shù)下跌0.22%，A股銀行板塊跑輸滬深300指數(shù)1.61個(gè)百分點(diǎn)。按中信一級行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，銀行板塊漲跌幅排名24/29。不考慮次新股，16家A股上市銀行漲幅靠前的是平安銀行（+2.09%）、寧波銀行（+1.89%），漲幅靠后的是【招商銀行(600036)、股吧】（-4.54%）、南京銀行（-3.73%）。次新股里漲幅靠前的是常熟銀行（+1.85%）、上海銀行（-0.34%）。14家H股上市銀行漲幅靠前的是盛京銀行（+5.41%）、哈爾濱銀行（+2.52%）。信托：中航資本、愛建集團(tuán)、經(jīng)緯紡機(jī)、陜國投A、安信信托本周分別下跌4.24%/5.34%/6.11%/6.53%/8.68%。

　　行業(yè)新聞回顧及展望。回顧:（1）央行6月24日首次發(fā)布小微金融服務(wù)白皮書，報(bào)告顯示2018年全國普惠口徑小微企業(yè)貸款余額同比增長18%，增速比上年末高8.2個(gè)百分點(diǎn)；截至5月末全國金融機(jī)構(gòu)單戶授信1000萬元以下小微企業(yè)貸款不良率是5.9%。（央行）（2）26日，國務(wù)院常務(wù)會議要求：支持?jǐn)U大知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資；引導(dǎo)加大制造業(yè)、服務(wù)業(yè)信貸投放；保持流動性合理充裕，確保小微企業(yè)貸款實(shí)際利率進(jìn)一步降低。

　?。ㄘ?cái)聯(lián)社）（3）交通、浦發(fā)、招商三家銀行表示：目前沒有受到任何因涉嫌違反制裁法律的調(diào)查。（金融界）（4）G20峰會上中美兩國領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成共識決定重啟中美貿(mào)易談判，美國決定不再繼續(xù)對中國加征關(guān)稅。

　　（新華網(wǎng)）（5）26日公布的數(shù)據(jù)顯示。前5個(gè)月新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款平均利率6.89%，較2018年一季度平均水平下降0.92個(gè)百分點(diǎn)。（銀保監(jiān)會）（6）中國銀行副董事長、行長劉連舸出任中行黨委書記，同時(shí)提名其為董事長。（財(cái)聯(lián)社）（7）興業(yè)銀行獲中國銀保監(jiān)會批復(fù)同意籌建興銀理財(cái)有限責(zé)任公司。（財(cái)聯(lián)社）（8）同意上海農(nóng)村商業(yè)銀行首次公開發(fā)行A股股票，發(fā)行規(guī)模不得超過28.93億股。（上海銀保監(jiān)局）（9）中國銀行公告全資子公司中銀理財(cái)獲準(zhǔn)開業(yè)，注冊資本100億元，注冊地北京。（10）交通銀行公告：發(fā)行不超過400億元二級資本債券獲中國銀保監(jiān)會核準(zhǔn)。（11）【華夏銀行(600015)、股吧】公告公司成功發(fā)行400億元永續(xù)債，當(dāng)期票面利率4.85%。（12）長沙銀行公告：公司副行長孟鋼涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受長沙市紀(jì)委市監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

　　資金價(jià)格。過去一周，央行凈回籠資金25億元，其中票據(jù)回籠25億元。

　　下周將有3400億元到期。銀行間拆借利率走勢向上，7天/30天Shibor利率上升19BP/下降17BP至2.60%/2.68%。國債收益率走勢分化，1年期國債收益率下降2BP至2.64%，10年期國債收益率穩(wěn)定保持在3.23%。

　　理財(cái)價(jià)格。理財(cái)產(chǎn)品平均年收益率(萬得)為4.15%，比上周上升1BP。

　　信托市場回顧。6月截至上周，集合信托共成立1083只，成立規(guī)模1047億元，平均期限1.92年，平均預(yù)期收益率為8.07%，比上周下降2BP。

　　同業(yè)存單。1月/3月AAA+級同業(yè)存單利率分別下降35bps/10bps至2.21%/2.48%，6月存單下降6bps/2.73%。5月末同業(yè)存單余額為10.2萬億元，較4月末增加4390億元，其中25家上市銀行同存余額占比約為53.9%。

　　債券融資市場回顧。據(jù)萬得統(tǒng)計(jì)，截至19年6月，非金融企業(yè)債券凈融資規(guī)模1438億元，其中發(fā)行規(guī)模6951億元，償還規(guī)模5512億元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期，金融監(jiān)管超預(yù)期。