過(guò)去一周A股銀行板塊上漲0.89%,跑輸滬深300指數(shù)0.87個(gè)百分點(diǎn)。上周銀保監(jiān)會(huì)召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，介紹了上半年行業(yè)發(fā)展的基本狀況，總體而言行業(yè)持續(xù)加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)支持力度，基本面表現(xiàn)整體穩(wěn)健，對(duì)外開(kāi)放正穩(wěn)步推進(jìn)。銀行板塊目前對(duì)應(yīng)19年P(guān)B為0.87x，股息收益率4.2%，估值性價(jià)比突出，存配置吸引力。個(gè)股方面，推薦受益監(jiān)管壓力緩釋、基本面迎來(lái)改善的股份行（平安銀行）以及長(zhǎng)期基本面穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)個(gè)股（【寧波銀行(002142)、股吧】）。

　　銀行：過(guò)去一周A股銀行板塊上漲0.89%,同期滬深300指數(shù)上漲1.77%，A股銀行板塊跑輸滬深300指數(shù)0.87個(gè)百分點(diǎn)。按中信一級(jí)行業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，銀行板塊漲跌幅排名22/29。不考慮次新股，16家A股上市銀行漲幅靠前的是南京銀行（+4.24%）、農(nóng)業(yè)銀行（+1.39%），漲幅靠后的是寧波銀行（-1.90%）、【浦發(fā)銀行(600000)、股吧】（-0.94%）。次新股里漲幅靠前的是貴陽(yáng)銀行（+3.82%）、吳江銀行（+3.07%）。14家H股上市銀行漲幅靠前的是招商銀行（+1.90%）、重慶銀行（+1.30%）。信托：安信信托、愛(ài)建集團(tuán)、中航資本、經(jīng)緯紡機(jī)、陜國(guó)投A本周分別上漲0.00%/0.94%/1.66%/2.01%/2.25%。

　　行業(yè)新聞回顧及展望。回顧:（1）銀保監(jiān)會(huì)表示，19年上半年新增人民幣貸款9萬(wàn)多億，5月末普惠型小微企業(yè)貸款余額超過(guò)10萬(wàn)億元，增速明顯高于各項(xiàng)貸款增速，平均利率較去年全年下降0.65個(gè)百分點(diǎn)。近兩年來(lái)累計(jì)處置不良貸款超過(guò)4萬(wàn)億元，當(dāng)前行業(yè)不良貸款率穩(wěn)定在2%左右，撥備覆蓋率超過(guò)175%。（銀保監(jiān)會(huì)）（2）銀保監(jiān)會(huì)首席檢查官楊麗平表示，接下來(lái)監(jiān)管部門(mén)將確保低成本資金流向?qū)嶓w小微領(lǐng)域，7-9月份將開(kāi)展企業(yè)端的暗訪。要加大對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資支持，允許知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款不良率高于各項(xiàng)貸款不良率3個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。（財(cái)聯(lián)社）（3）記者獲悉多家信托公司近期收到銀監(jiān)窗口指導(dǎo)，要求控制地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模，重點(diǎn)管控業(yè)務(wù)超速公司，甚至有個(gè)別公司要求“全面暫停地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)”。（金融界）（4）支付寶宣布未來(lái)3年將向小微經(jīng)營(yíng)者下調(diào)網(wǎng)商銀行貸款利率，據(jù)稱未來(lái)3年至少為小微經(jīng)營(yíng)者節(jié)省500億元。（財(cái)聯(lián)社）（5）中國(guó)6月財(cái)新綜合PMI50.6，前值51.5。（財(cái)聯(lián)社）（6）中國(guó)銀行公告：銀保監(jiān)會(huì)同意本行境外發(fā)行不超過(guò)2億股的優(yōu)先股，募集金額不超過(guò)200億元人民幣或等值外幣。（7）招商銀行公告：A股每股現(xiàn)金紅利人民幣0.94元（含稅）。（8）浦發(fā)銀行公告：本公司于近日收到央行批復(fù)，同意公司在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)300億元人民幣的無(wú)固定期限資本債券。（9）寧波銀行公告：本公司近日收到銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)，獲準(zhǔn)籌建寧銀理財(cái)有限責(zé)任公司。展望：6月社融數(shù)據(jù)和M2。

　　資金價(jià)格。過(guò)去一周，央行凈回籠資金3400億元，接下來(lái)一周將有2200億元逆回購(gòu)到期。銀行間拆借利率走勢(shì)向下，7天Shibor利率/30天Shibor利率分別下降33BP/22BP至2.27%/2.46%。國(guó)債收益率走勢(shì)向下，1年期國(guó)債收益率/10年期國(guó)債收益率均下降5BP/5BP至2.60%/3.17%。

　　理財(cái)價(jià)格。理財(cái)產(chǎn)品平均年收益率(萬(wàn)得)為4.14%，比上周下降1BP。

　　信托市場(chǎng)回顧。7月截至上周，集合信托共成立91只，成立規(guī)模87億元，平均期限2.14年，平均預(yù)期收益率為8.13%，比上周上升6BP。

　　同業(yè)存單。1月/3月/6月AAA+級(jí)同業(yè)存單利率分別下降12bps/4bps/17bps至2.09%/2.44%/2.56%。6月末同業(yè)存單余額為9.9萬(wàn)億元，較4月末下降2413億元，其中25家上市銀行同存余額占比約為55.4%。

　　債券融資市場(chǎng)回顧。據(jù)萬(wàn)得統(tǒng)計(jì)，截至19年7月，非金融企業(yè)債券凈融資規(guī)模-4637億元，其中發(fā)行規(guī)模1931億元，償還規(guī)模6568億元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期，金融監(jiān)管超預(yù)期。