周報觀點：焦炭供給收縮預(yù)期加強(qiáng)，關(guān)注焦化去產(chǎn)能執(zhí)行情況山東焦化去產(chǎn)能將落地，焦炭供給收縮預(yù)期加強(qiáng)。7月2日山東省政府發(fā)布《山東省人民政府辦公廳關(guān)于嚴(yán)格控制煤炭消費(fèi)總量推進(jìn)清潔高效利用的指導(dǎo)意見》，《指導(dǎo)意見》要求全省2019年壓減焦化產(chǎn)能1031萬噸，2020年壓減655萬噸，7月底前制定出全省焦化行業(yè)產(chǎn)能總量壓減和轉(zhuǎn)型升級方案，明確焦化產(chǎn)能壓減清單和重點措施。2019年要求山東省要求壓減的1031萬噸焦化產(chǎn)能在全省產(chǎn)能占比達(dá)到17%，且由于山東省的焦炭主要銷往華東地區(qū)，所以山東限產(chǎn)或?qū)K、江西、福建等對外采焦炭依賴度較高省份的焦化市場擾動更大。

　　除山東地區(qū)焦化去產(chǎn)能外，下半年山西焦企或還將受到二青會召開、70周年大慶及【山西焦化(600740)、股吧】企業(yè)特殊排放限值標(biāo)準(zhǔn)實施等因素影響而面臨環(huán)保限產(chǎn)；江蘇地區(qū)鋼焦聯(lián)合企業(yè)將在2020年前實現(xiàn)全部外購焦，徐州地區(qū)焦化產(chǎn)能將在2020年底前壓減50%以上。整體看焦炭供給收縮預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)，后續(xù)焦炭現(xiàn)貨仍有漲價空間。

　　電廠耗煤伴隨氣溫升高小幅提升，高庫存、高供給對煤價的壓制仍存。暑期臨近、氣溫升高提振居民用電需求，電廠耗煤穩(wěn)步提升，本周六大電廠日耗煤均值環(huán)比升高2.97萬噸至61.29萬噸；對應(yīng)的電廠庫存由于前期電廠小幅補(bǔ)庫出現(xiàn)上漲，電廠庫存周環(huán)比增加70.71萬噸至1826.79萬噸，電廠高庫存對煤炭價格壓制仍存。供給方面，煤炭供給有放松預(yù)期，榆林地區(qū)煤管票已經(jīng)放開，但煤礦暫未執(zhí)行；進(jìn)口煤供應(yīng)充足，印煤在齋月結(jié)束后供應(yīng)增多，澳煤因價差優(yōu)勢明顯詢貨較多，前期購買的進(jìn)口煤也陸續(xù)到港等待通關(guān)。整體來看，動力煤供需仍趨于寬松，電廠耗煤隨著暑期到來雖有提升預(yù)期但空間不大，同時電廠高庫存、產(chǎn)地煤及進(jìn)口煤高供給對煤價的抑制仍存，預(yù)計短期內(nèi)煤價或以窄幅震蕩為主。

　　價格：環(huán)渤海動力煤5500K周環(huán)比持平環(huán)渤海動力煤5500K報578元/噸，與上周持平。唐山二級冶金焦報1840元/噸，周跌幅9.80%。秦皇島至廣州運(yùn)費(fèi)報39元/噸，周漲幅7.59%。秦皇島至上海運(yùn)費(fèi)報30元/噸，周漲幅3.28%。

　　庫存：秦皇島港口煤炭庫存周環(huán)比上漲6.59%截至本周末，秦皇島港煤炭庫存報574萬噸，周漲幅6.59%。曹妃甸港煤炭庫存報365萬噸，周漲幅0.88%。【天津港(600717)、股吧】煤炭庫存報146萬噸，周漲幅15.87%。

　　京唐港煤炭庫存報226萬噸，周跌幅2.16%。

　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)整，行業(yè)政策變化。