【食品飲料】貴州茅臺(tái)上半年業(yè)績符合全年指引，靜待直營放量。五糧液品牌價(jià)值快速回歸，瀘州老窖再次進(jìn)行控貨挺價(jià)。我們認(rèn)為白酒行業(yè)景氣度仍處于上升階段，由于年初動(dòng)銷情況優(yōu)秀，近期各家酒企在淡季期間頻頻使用提價(jià)、停貨策略為下半年做準(zhǔn)備，受益于消費(fèi)升級(jí)，高端白酒在食品飲料行業(yè)中確定性較高，建議關(guān)注提前根據(jù)市場變化做出戰(zhàn)略調(diào)整、品牌力優(yōu)秀的白酒企業(yè)。

　　【休閑服務(wù)】近期休閑服務(wù)板塊保持平穩(wěn)，景區(qū)和旅游綜合等子板塊均出現(xiàn)上行，權(quán)重股亦有良好表現(xiàn)。中國國旅受益于免稅行業(yè)的穩(wěn)定增長和市內(nèi)免稅店的業(yè)務(wù)的穩(wěn)定推進(jìn)持續(xù)上漲。宋城演藝受益于旗下張家界項(xiàng)目的推動(dòng)和自身業(yè)績的穩(wěn)定增長，近期連續(xù)上漲。從行業(yè)總體來看，2019年國內(nèi)旅游景氣度相比于2018年全年有所改善，未來隨著暑期旅游旺季的來臨，旅游數(shù)據(jù)有望保持回暖趨勢。建議關(guān)注全年業(yè)績確定性較高的個(gè)股。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)

　　【商貿(mào)零售】近日網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布的《2019年（上）中國電子商務(wù)用戶體驗(yàn)與投訴監(jiān)測報(bào)告》顯示：2019年上半年“電子商務(wù)消費(fèi)糾紛調(diào)解平臺(tái)”共計(jì)受理195家主流電商平臺(tái)用戶投訴。其中零售電商平臺(tái)90家；跨境電商平臺(tái)25家；生活服務(wù)電商平臺(tái)41家；金融科技電商平臺(tái)17家；電商物流平臺(tái)20家；B2B電商2家。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，除2014年上半年全國電子商務(wù)投訴數(shù)量下降幅度10.42%，2013-2019年上半年全國電子商務(wù)投訴數(shù)量總體呈增長趨勢。2019年上半年增長率有所回落，但投訴量同比歷年最高。

　　具體來看，蘇寧易購、拼多多、京東、網(wǎng)易嚴(yán)選、途虎養(yǎng)車、唯品會(huì)等15家電商平臺(tái)，在受理、解決平臺(tái)通報(bào)移交督辦的投訴較為積極，用戶滿意度較高，購買指數(shù)普遍在0.75以上，獲得“建議下單”購買評級(jí)。而享物說、微店、微拍堂等沒有很好地受理平臺(tái)移交的用戶投訴，平臺(tái)反饋率、回復(fù)時(shí)效性、用戶滿意度相對較低，購買指數(shù)在0.4-0.75間。（聯(lián)商網(wǎng)）

　　【食品飲料】7月18日，貴州省招標(biāo)投標(biāo)公共服務(wù)平臺(tái)網(wǎng)發(fā)布了一份《貴州茅臺(tái)酒全國綜合類電商公開招商公告》。公告顯示，貴州茅臺(tái)酒銷售公司將面向全國綜合類電商公開招商，擬選擇3家全國綜合類（全品類）電子商務(wù)平臺(tái)，供應(yīng)400噸飛天53%vol500ml貴州茅臺(tái)酒（帶杯），按照綜合排名先后順序分別為170噸、130噸、100噸。公告稱，此次招商旨在“建立終端渠道管理體系”的總體目標(biāo)下，通過電商的公開招商，深化與電商平臺(tái)的合作，擴(kuò)大直銷渠道，推進(jìn)營銷渠道扁平化，減少中間環(huán)節(jié)，著力解決消費(fèi)者購酒需求。今年5月，在茅臺(tái)年度股東大會(huì)上，茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、董事長李保芳曾表示將擴(kuò)大直銷渠道銷售，擴(kuò)大各省直銷份額、與大型商超合作、與知名電商合作、投向國內(nèi)重點(diǎn)城市機(jī)場、高鐵站經(jīng)銷點(diǎn)。截至目前，茅臺(tái)方面尚未披露最終招商成果。（微酒）