本期投資提示：

　　本周電廠日耗均值與上周基本持平，但下半周隨著氣溫升高明顯增加，據(jù)發(fā)改委測算，隨著夏季的臨近，今年迎峰度夏期間全國日發(fā)電量峰值預(yù)計將達到245億千瓦時，將高于去年水平，日耗可期，需求端回暖。同時，由于近期礦難仍時有發(fā)生，內(nèi)蒙、山西等主要產(chǎn)地的安監(jiān)檢查高壓將持續(xù)，產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)緩慢，供給量持續(xù)偏緊，有利于煤價走高。但是港口和電廠的庫存高位運行，秦皇島港及【廣州港(601228)、股吧】庫存本周庫存均環(huán)比增長約4%，沿海六大電廠庫存較去年同期高出15%左右，電廠可用天數(shù)仍處30天左右的高位，高庫存抑制了煤價上行的進程。煉焦煤市場有望企穩(wěn)回升，國內(nèi)供給收縮疊加澳洲煤進口受限，鋼廠壓縮成本增加焦煤使用，促焦煤價格持續(xù)上漲，首推低估值國企改革焦煤股標(biāo)的平煤股份、陽泉煤業(yè)和西山煤電。

　　重要信息回顧：

　　產(chǎn)地安監(jiān)高壓持續(xù)，動力煤價格震蕩：7月15日至7月31日內(nèi)蒙將對全區(qū)的煤礦開展專項督察，打擊煤礦企業(yè)違法違規(guī)承包（托管）等行為，同時7月17日開始，內(nèi)蒙古生態(tài)環(huán)境廳將開展全區(qū)第一批生態(tài)環(huán)境督察工作，對烏海、包頭等6盟市加強燃煤散燒的督察力度。本周河南義馬一煤氣公司發(fā)生爆炸致10人以上死傷，河南地區(qū)預(yù)計將進一步加強當(dāng)?shù)匕踩a(chǎn)檢查力度。各類安監(jiān)環(huán)保檢查、煤管票管控、拉煤車治超、掃黑除惡等預(yù)計將在產(chǎn)地貫穿全年，產(chǎn)地供應(yīng)緊張的情況預(yù)計將持續(xù)。加之澳洲進口煤受限、通關(guān)時間延長、進口量環(huán)比繼續(xù)回落，供給端料將持續(xù)承壓，煤價有望高位盤整。

　　國際油價高位盤整：截至7月20日，布倫特原油期貨結(jié)算價環(huán)比下跌4.25美元/桶，至62.47美元/桶，跌幅6.37%。截至7月12日，按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后，目前國際油價與國際煤價比值3.46，環(huán)比減少0.08點，降幅2.38%；國際油價與國內(nèi)煤價比值3.16，環(huán)比減少0.12點，降幅4.87%。美國能源信息局公布的上周美國汽油庫存增加356.5萬桶，此前預(yù)估為減少92.5萬桶；精煉油庫存增加568.8萬桶，此前預(yù)估為增加61.3萬桶，由于當(dāng)前為駕車出行的旺季，該數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前汽油消費量低迷。需求端的拖累使得國際油價持續(xù)下跌。

　　下游采購意愿低，秦港庫存增加、吞吐量減少：本周秦港煤炭日均調(diào)入量53.04萬噸，減少5.07萬噸，降幅8.73%；日均調(diào)出量49.61萬噸，減少3.79萬噸，降幅7.09%。截至7月19日，秦港庫存624.5萬噸，周環(huán)比增加24萬噸，增幅4.00%。廣州港煤炭庫存211.30萬噸，周環(huán)比增加8萬噸，增幅3.99%。本周秦皇島港和曹妃甸港日均錨地船舶共27艘，環(huán)比減少6艘，環(huán)比降幅20.43%；預(yù)到船舶日均12艘，環(huán)比增加2艘，增幅23.53%。本周電廠庫存雖有下降，但是仍處于較高水位，高庫存嚴(yán)重制約電廠采購積極性，導(dǎo)致秦港調(diào)出量減少。

　　高溫天氣來臨，電廠日耗下半周回升：本周六大電廠日均耗煤60.96萬噸，環(huán)比基本持平。

　　截至7月20日，庫存周環(huán)比減少23.32萬噸至1782.07萬噸，降幅1.29%；存煤可用天數(shù)減少0.8天至29.43天。本周上半周持續(xù)的涼爽天氣抑制了日耗的增加，但是下半周隨著快速的升溫，日耗明顯上升，至周五時已達到65萬噸/日以上的水平，周末隨著高溫的來臨，日耗有望進一步增加。

　　可用運力減少，國內(nèi)運費上漲：截至7月19日，國內(nèi)主要航線平均海運費環(huán)比上漲1.13元/噸，報收29.03元/噸，增幅8.37%。截至7月18日，澳洲紐卡斯?fàn)柛?中國【青島港(601298)、股吧】煤炭海運費（載重15萬噸）環(huán)比上漲1.00美元/噸，漲幅6.90%，報收15.50美元/噸。隨著臺風(fēng)天氣的來臨，部分船舶停航避風(fēng)，加之長江沿線部分港口水流急，卸貨困難，可用運力有限，沿海運費上漲。