【本周核心觀點(diǎn)】：

　　挖掘機(jī)銷量平穩(wěn)增長(zhǎng)，出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼:2019年6月，納入統(tǒng)計(jì)的企業(yè)共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品15,121臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.6%。在存量更新需求逐漸釋放以及高基數(shù)的影響下，我國(guó)挖掘機(jī)銷量逐漸進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段。值得注意的是，挖掘機(jī)出口市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)亮眼。6月份挖掘機(jī)的出口數(shù)量為2,695臺(tái)，同比大幅增長(zhǎng)56.4%。

　　中報(bào)預(yù)告披露高峰期，油服、工程機(jī)械龍頭表現(xiàn)突出:截至2019年7月21日，申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備行業(yè)共有184家公司公布了2019年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。分行業(yè)來(lái)看，油服裝備以及工程機(jī)械龍頭半年度業(yè)績(jī)預(yù)告表現(xiàn)突出，工程機(jī)械三大龍頭企業(yè)三一重工、【徐工機(jī)械(000425)、股吧】、中聯(lián)重科在2019年上半年繼續(xù)保持業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。從需求端來(lái)看，若下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力承壓，基建投資作為逆周期調(diào)節(jié)的關(guān)鍵有望進(jìn)一步加碼，拉動(dòng)工程機(jī)械需求。

　　【投資建議】：

　　從整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)來(lái)看，挖掘機(jī)市場(chǎng)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局顯現(xiàn)，建議關(guān)注工程機(jī)械龍頭企業(yè)。7月份是上市公司業(yè)績(jī)（預(yù)）披露高峰期，建議關(guān)注存在業(yè)績(jī)超預(yù)期可能的個(gè)股。

　　【投資要點(diǎn)】：

　　上周（2019.7.15-2019.7.19）申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備行業(yè)指數(shù)漲幅為1.27%，同期滬深300指數(shù)漲幅為1.00%，機(jī)械行業(yè)相對(duì)滬深300指數(shù)跑贏1.02個(gè)百分點(diǎn)。申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)有16個(gè)行業(yè)上漲，12個(gè)下跌，其中機(jī)械設(shè)備行業(yè)排名第5位，總體表現(xiàn)位于上游。

　　個(gè)股方面：上周機(jī)械設(shè)備行業(yè)漲幅靠前的個(gè)股有：南華儀器（48.64%）、【精測(cè)電子(300567)、股吧】（18.04%）、賽騰股份（17.59%）、岱勒新材（17.34%）、東華測(cè)試（12.40%）等；個(gè)股跌幅前五為：

　　沈陽(yáng)機(jī)床（-16.35%）、新萊應(yīng)材（-11.17%）、中大力德（-10.76%）、天翔環(huán)境（-9.86%）、科沃斯（-9.76%）。

　　板塊估值：2019年7月19日申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備板塊整體PETTM為28.17倍。機(jī)械設(shè)備行業(yè)的估值從2015年中的高點(diǎn)以來(lái)不斷下調(diào)，目前位于歷史低位水平。

　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】：

　　經(jīng)濟(jì)、政策、國(guó)際環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)，基建、房地產(chǎn)投資不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)個(gè)股業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格及匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。