投資要點：

　　本周行情本周，申萬醫(yī)藥生物板塊上漲2.88%，滬深300指數(shù)上漲2.74%，醫(yī)藥生物板塊整體跑贏滬深300指數(shù)0.14%，漲跌幅在申萬28個一級行業(yè)子板塊中排名第16位。六個子板塊全部上漲，其中中藥板塊和生物制品板塊漲幅居前，分別上漲4.03%和4.00%，醫(yī)療服務板塊和化學制藥板塊漲幅落后，分別上漲0.18%和2.90%。截止2019年9月10日，申萬醫(yī)藥生物板塊剔除負值情況下，整體TTM估值為34.47倍，相對于剔除銀行股后全部A股的估值溢價率為65.56%。個股漲跌方面，九強生物、【同濟堂(600090)、股吧】和三諾生物漲幅居前，ST輔仁、振東制藥和南微醫(yī)學跌幅居前。

　　行業(yè)要聞9月4日，內蒙古自治區(qū)藥品器械集中采購服務中心掛出《關于下調部分藥品采購價格（第十四批）的通知》，羅氏制藥的卡培他濱降幅高達73.6%；9月4日，山東省衛(wèi)健委發(fā)布《關于轉發(fā)國衛(wèi)辦醫(yī)函[2019]588號文件做好重點監(jiān)控合理用藥藥品管理工作的通知》，確定山東省執(zhí)行國家版重點監(jiān)控目錄并作出安排；9月5日，默沙東宣布歐盟委員會已批準抗PD-1療法Keytruda聯(lián)合酪氨酸激酶抑制劑Inlyta一線治療晚期腎細胞癌；近日，遼寧省醫(yī)保局發(fā)文《關于做好國家組織藥品集中采購和使用試點擴圍準備工作的通知》，開始為4+7擴面的準備工作進行部署；9月6日，中國藥學會官網上掛出《關于發(fā)布第五批過度重復藥品提示信息的公告》，有303個藥品在過度重復品種目錄中，這意味著303個藥品被官方勸退。

　　投資策略從內部看，中國人民銀行決定下調存款準備金率，從外部看，中美貿易摩擦偃旗息鼓且有向好的趨勢，市場風險偏好提升。短期來看，避險情緒的釋放可能對包括醫(yī)藥在內的大消費板塊有不利的影響。但是考慮到醫(yī)藥行業(yè)的成長確定性，我們建議投資者短期內關注業(yè)績優(yōu)良的標的，長期著眼創(chuàng)新型公司和各個領域的小龍頭。在創(chuàng)新藥領域，具有突出臨床價值的創(chuàng)新藥，未來市場放量明確，推薦恒瑞醫(yī)藥（600276）、貝達藥業(yè)（300558）；同時，得益于國內創(chuàng)新的蓬勃發(fā)展，建議關注創(chuàng)新藥研發(fā)的賣水人泰格醫(yī)藥（300347）、【凱萊英(002821)、股吧】（002821）；器械領域由于對企業(yè)綜合實力的捆綁式發(fā)展，呈現(xiàn)強者恒強的聚焦態(tài)勢，建議關注安圖生物（603658）、艾德生物（300685）等未來成長空間龐大的細分領域優(yōu)質個股，此外建議關注擁有產品集群優(yōu)勢、產能充沛的科倫藥業(yè)（002422），以及下半年批簽發(fā)數(shù)會提升的康泰生物（300601）智飛生物（300122）。

　　風險提示：政策推進不達預期，企業(yè)業(yè)績不達預期。