投資要點(diǎn)：

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤國(guó)務(wù)院會(huì)議決定糖尿病、高血壓患者使用的醫(yī)保目錄內(nèi)的門(mén)診藥物，納入醫(yī)保且報(bào)銷(xiāo)比例提升至50%以上；有條件的地區(qū)不設(shè)置起付線(xiàn)。此舉將顯著改善高血壓、糖尿病患者的經(jīng)濟(jì)壓力。門(mén)診用藥納入醫(yī)保，以及報(bào)銷(xiāo)比例提升，對(duì)于藥企而言，預(yù)計(jì)其產(chǎn)品滲透率提升。建議關(guān)注降壓藥、降糖藥企的投資機(jī)會(huì)。上海市推進(jìn)醫(yī)學(xué)影像檢查和醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)結(jié)果互認(rèn)；對(duì)于耗材企業(yè)有壓力，但隨著認(rèn)可范圍提升，第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)獲益。

　　本周原料藥價(jià)格跟蹤抗感染藥類(lèi)價(jià)格方面，截止到2019年9月9日，6-APA報(bào)價(jià)145元/kg，與上周持平。其他品種價(jià)格與7月持平，其中青霉素工業(yè)鹽價(jià)格為60元/BOU；阿莫西林最新報(bào)價(jià)195元/kg；頭孢曲松鈉報(bào)價(jià)為610元/kg。維生素方面，VA價(jià)格下降，其他和上周持平。截止到2019年9月12日，VA報(bào)價(jià)355.5元/kg，比上周下降2元/kg；VE報(bào)價(jià)47元/kg，泛酸鈣報(bào)價(jià)為355元/kg，VC為26元/kg，均與上周持平。

　　本周醫(yī)藥行業(yè)估值跟蹤截止到2019年9月12日我們采用一年滾動(dòng)市盈率（TTM，整體法），剔除負(fù)值影響，醫(yī)藥生物整體市盈率處在33.12倍，較上周繼續(xù)提升，低于歷史估值均值（39.66倍）。截止到2019年9月12日，醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)于全部A股的溢價(jià)比例為2.19倍，較上周有所下降。本周中藥板塊估值提升，生物制品板塊估值下降，其他板塊整體估值水平變動(dòng)不大。建議長(zhǎng)期關(guān)注優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌和成長(zhǎng)性好市盈率低等兩類(lèi)醫(yī)藥上市公司的投資價(jià)值。

　　周策略建議本周上證綜指持續(xù)上行，醫(yī)藥股整體表現(xiàn)弱于大盤(pán)，從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，部分“工業(yè)大麻”概念股走勢(shì)強(qiáng)。短期內(nèi)建議關(guān)注或有邊際改善的企業(yè)如富祥股份（300497.SZ）、貝達(dá)藥業(yè)（300558.SZ）；中長(zhǎng)期我們繼續(xù)推薦降價(jià)壓力影響較小的細(xì)分行業(yè)龍頭，如歐普康視（300595.SZ）和【藥石科技(300725)、股吧】（300725.SZ）等；另外創(chuàng)新價(jià)值凸顯，恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）、安科生物（300009.SZ）等值得長(zhǎng)期關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示行業(yè)政策變化和突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。