投資要點(diǎn)：

　　本周觀點(diǎn)更新：根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，9月第2周日均零售銷量4.0萬輛，同比-11%，9月前兩周累計(jì)日均零售銷量3.5萬輛，同比-16%；9月第2周日均批發(fā)銷量4.3萬輛，同比-21%，9月前兩周累計(jì)日均批發(fā)銷量3.9萬輛，同比-19%。目前9月前兩周的高頻數(shù)據(jù)并不強(qiáng)，市場的回暖進(jìn)度有待觀察?？紤]到去年三四季度基數(shù)走低，我們對數(shù)據(jù)面的改善仍持有樂觀態(tài)度。

　　中報(bào)過后業(yè)績突出的企業(yè)中短期內(nèi)受到市場的追捧，業(yè)績改善明顯或業(yè)績觸底回升的公司將是未來值得重點(diǎn)關(guān)注的企業(yè)。8月汽車產(chǎn)大于銷，大型車企也出現(xiàn)產(chǎn)量高于銷量的局面，主機(jī)廠排產(chǎn)在增加，這對于零部件三四季度的業(yè)績將有一個顯著的影響。雖然從終端零售數(shù)據(jù)來看，恢復(fù)仍需要一定過程，但去年Q3幾乎是大部分零部件公司業(yè)績低點(diǎn)開啟的時期，因此從預(yù)判三季度業(yè)績的角度，我們認(rèn)為一些訂單飽滿、格局優(yōu)化、競爭力強(qiáng)的零部件供應(yīng)商將取得不錯的增長。

　　行業(yè)銷量持續(xù)下跌對汽車股的估值抑制已久，當(dāng)下介入性價(jià)比較高，建議關(guān)注行業(yè)批發(fā)銷量的邊際改善，在低估值的基礎(chǔ)上加配汽車板塊，維持行業(yè)“推薦”評級。乘用車板塊推薦彈性標(biāo)的長城汽車、長安汽車；零部件板塊基于Model3國產(chǎn)化進(jìn)程加速，推薦特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的拓普集團(tuán)、旭升股份；其余零部件推薦中報(bào)表現(xiàn)穩(wěn)健及超預(yù)期標(biāo)的，銀輪股份、寧波華翔等。

　　本周重點(diǎn)推薦個股及邏輯：重點(diǎn)推薦長城汽車，長安汽車，寧波華翔，拓普集團(tuán)，銀輪股份。

　　汽車及汽車零部件行業(yè)行情：本周，二級市場各板塊普遍下跌，上證綜指下跌0.82%，滬深300下跌0.92%。汽車行業(yè)下跌1.18%，跑輸上證綜指和滬深300。其中，汽車銷售與服務(wù)子行業(yè)指數(shù)上漲1.98%，商用載貨車子行業(yè)指數(shù)下跌0.66%，汽車零部件子行業(yè)指數(shù)下跌1.09%，乘用車子行業(yè)指數(shù)下跌1.80%，商用載客車子行業(yè)指數(shù)下跌4.37%。