投資要點：

　　市場綜述：本周漲幅上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別-1.19%、-1.37%和-1.09%。細分到傳媒各子行業(yè)來看，各子板塊中漲跌幅中，受益于廣告行業(yè)峰會金投賞召開拉動廣告指數(shù)漲幅5.35%，虛擬現(xiàn)實指數(shù)跌幅達到2.3%。周漲跌幅個股中，漲幅Top3分別為【美盛文化(002699)、股吧】（000810.SZ）上漲25.69%，粵傳媒（002181.SZ）上漲16.93%，艾格拉斯（002619.SZ）上漲15.29%；跌幅Top3分別為因賽集團下跌14.93%、眾應(yīng)互聯(lián)下跌13.63%、印紀退下跌9.09%。

　　進入2019年第四季度關(guān)注第四季度主業(yè)改善標的（院線、內(nèi)容板塊）2019年國慶檔票房數(shù)據(jù)創(chuàng)紀錄后對電影內(nèi)容、院線標的股價提振較弱，我們認為，高質(zhì)量內(nèi)容是市場剛需，但本次國慶檔參與公司較多，單個受益公司的eps端不顯著，頭部院線端三季報差強人意，單銀幕產(chǎn)出拐點未顯現(xiàn)，進而帶來股價的萎靡。2019年第四季度國慶檔高增長加持的數(shù)據(jù)預計體現(xiàn)在院線的第四季度業(yè)績中，疊加賀歲檔已定檔影片，我們預計2019年第四季度票房增速25%，單季度的單銀幕產(chǎn)出有望改善，同時，2019年一季度基數(shù)較低，奠定了2020年一季度票房增長空間（目前預計春節(jié)檔上映《中國國女排》等），可關(guān)注華誼兄弟（《只有蕓知道》）、奧飛娛樂（《貝肯熊2》）、【橫店影視(603103)、股吧】。

　　本周觀點更新：2019年10月中下旬進入平臺招商會階段，愛奇藝悅享會（10月15日）、湖南衛(wèi)視天生我熱愛招商會（10月17日）已順利舉辦，2020年多部影片綜藝內(nèi)容發(fā)布。10月底的芒果TV招商會（預計10月31日）招商會可關(guān)注芒果超媒；圖書板塊，2019年前三季度零售市場增加12.78%，線上增加24.8%，11月15日上海將舉辦國際童書展，疊加雙十一的消費拉動，可關(guān)注新經(jīng)典、【中信出版(300788)、股吧】。

　　本周重點推薦個股及邏輯：給予行業(yè)推薦評級。重點推薦奧飛娛樂、【芒果超媒(300413)、股吧】、新經(jīng)典；奧飛娛樂（002292）2019年三四季度業(yè)績修復，元旦動畫電影定檔，主業(yè)逐漸恢復；重點推薦芒果超媒（300413），因10月中下旬進入平臺廣告招商季，其奠定2020年業(yè)績，新影視綜藝項目有望陸續(xù)披露帶來熱度，2018第四季度基數(shù)低，為同比數(shù)據(jù)奠定空間，10月17日netflix發(fā)布財報，付費用戶數(shù)國內(nèi)外雙增，第四季度巨頭企業(yè)迪士尼、apple均發(fā)布流媒體應(yīng)用凸顯其賽道較優(yōu)，國內(nèi)目前具有綜藝內(nèi)容成本護城河的可關(guān)注芒果超）；11月迎接國際童書展以及雙十一消費節(jié)，可關(guān)注新經(jīng)典（603096）。

　　風險提示：游戲、影視等內(nèi)容表現(xiàn)不及預期風險；重點關(guān)注公司未來業(yè)績的不確定性;行業(yè)估值繼續(xù)下行風險；行業(yè)競爭及發(fā)展不及預期風險；政策風險等。