重卡銷量10月達9萬輛，同比與環(huán)比均實現(xiàn)較快增長，各地加大對國三車限行力度增加換購需求，運煤季也將到來，后續(xù)基建或?qū)⒓哟a，重卡仍有較大需求基礎，預計2019全年銷量有望達114萬輛，預計無錫事件后各地將加嚴查超，單車運力下降或提升重卡銷量中樞，建議關注【濰柴動力(000338)、股吧】、中國重汽。PSA與FCA成立合資公司應對汽車行業(yè)新格局，兩家公司合并后有望優(yōu)勢互補并提升新能源與智能網(wǎng)聯(lián)等創(chuàng)新技術，并有望重新整理在中國的業(yè)務線，全球經(jīng)濟增速放緩，車市下行，加之汽車行業(yè)處于變革之際，車企通過合作與合并，共享技術共擔成本成為大勢所趨。商務部頒發(fā)新政極大地簡化二手車出口手續(xù)與流程，二手車出口市場空間大，在國家政策大力扶持下，有望加速二手車的快速流通，并有望刺激新車消費。

　　主要觀點滬指小幅上漲，汽車板塊表現(xiàn)分化。上周上證指數(shù)收于2,958.20點，上漲0.1%；滬深300上漲1.4%；中信汽車指數(shù)上漲0.2%，跑輸大盤1.2個百分點。其中乘用車板塊持平，商用車板塊上漲2.3%，零部件板塊上漲0.3%，汽車銷售及服務板塊下跌5.1%。

　　10月重卡銷9萬輛同比增12%。根據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，2019年10月重銷售約9萬輛，環(huán)比增長7.7%，同比增長12.4%；1-10月重卡累計銷量97.9萬輛，同比持平。重卡市場7月起連續(xù)4個月實現(xiàn)正增長。10月銷量走高主要是由于多地限制國三柴油車進城或鼓勵淘汰更新國三柴油車、提前實施國六排放標準，2019年5月21日央視報道藍牌輕卡超載問題，使得14T以上重卡市場需求有所增長。隨著秋冬季到來，運煤車銷量預計后續(xù)環(huán)比將有所提升，雙十一即將到來也提升了物流車的需求。國常會提出加快今明兩年地方政府專項債額度使用進度，后續(xù)基建將加碼，各地近期加大對國三車限行力度增加換購需求，重卡仍有較大需求基礎，我們預計2019全年銷量有望達114萬輛。預計2019年10月10日無錫事件后各地查超力度將加強，單車運力下降，預計重卡需求中樞或?qū)⑸弦疲ㄗh關注濰柴動力、【中國重汽(000951)、股吧】。

　　PSA與FCA計劃合并，有望重整中國合資公司產(chǎn)品線。標致雪鐵龍集團（PSA）與菲亞特-克萊斯勒汽車公司（FCA）官方宣布，雙方達到了全面的合并意向，并將在未來幾周內(nèi)達成具有約束力的協(xié)議，新集團將以50對50合并的方式實現(xiàn)各自業(yè)務的全面合并，合并后不會關閉兩家公司的任何一家工廠，并共同分擔開發(fā)電動汽車的費用，計劃在電動化、自動駕駛以及智能網(wǎng)聯(lián)等出行技術方面進行整合。FCA和PSA在中國的幾大合資公司東風神龍汽車、長安PSA、廣汽菲克都面臨銷量困境，兩家公司合并后有望優(yōu)勢互補并提升新能源與智能網(wǎng)聯(lián)等創(chuàng)新技術，并有望重新整理在中國的業(yè)務線。全球經(jīng)濟增速放緩，車市下行，加之汽車行業(yè)處于變革之際，電動化、自動駕駛等技術前期投入巨大，車企通過合作與合并，共享技術共擔成本成為大勢所趨。

　　商務部頒發(fā)新政，刺激二手車出口。商務部、公安部及海關總署近日聯(lián)合發(fā)布《關于加快二手車出口工作有關事項的通知》，簡化出口二手車轉(zhuǎn)移登記手續(xù)；二手車出口許可證由“一車一證”改為“一批一證”；二手車出口適用全國通關一體化模式；商務、公安和海關主管部門應在車輛轉(zhuǎn)移登記、出口許可證申領等環(huán)節(jié)為企業(yè)提供便利。二手車出口市場空間大，《通知》極大地簡化了二手車出口手續(xù)與流程，在國家政策大力扶持下，有望加速二手車的快速流通，并有望刺激新車消費。

　　重點推薦整車：乘用車銷量有望逐步回暖并迎來拐點，重點推薦長安汽車、長城汽車、【上汽集團(600104)、股吧】等；無錫事件后各地嚴查超載，重卡行業(yè)銷量中樞有望上移，建議關注濰柴動力、中國重汽。

　　零部件：關注消費升級、國產(chǎn)替代、節(jié)能減排等高增長細分領域，推薦【華域汽車(600741)、股吧】、萬里揚、拓普集團、繼峰股份、凱眾股份等。

　　新能源：新能源汽車短期承壓，長期仍有較大發(fā)展空間，推薦整車龍頭比亞迪，關注特斯拉、高鎳及軟包產(chǎn)業(yè)鏈等投資機會。

　　智能汽車：智能網(wǎng)聯(lián)汽車有望成為新的國家戰(zhàn)略扶持產(chǎn)業(yè)，輔助駕駛有望加速滲透，推薦保隆科技。

　　主要風險1）汽車銷量不及預期；2）貿(mào)易沖突持續(xù)升級；3）產(chǎn)品大幅降價。

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