法國巴黎銀行(BNP Paribas)周二(2月16日)在一份客戶報告中指出，美國經(jīng)濟經(jīng)歷另一次衰退的幾率是100%，目前的問題只是何時發(fā)生。

　　該行分析師解釋道：“客戶經(jīng)常問我們美國是否會進(jìn)入另一次衰退期，我們的答案都是百分之百，不過現(xiàn)在還無法確認(rèn)何時將會發(fā)生。對于經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂也正是美聯(lián)儲(FED)一直以來對加息態(tài)度非常謹(jǐn)慎的主要原因。然而矛盾的是，在未來幾年內(nèi)，漫長的等待反而會加大衰退的風(fēng)險。”

　　法國巴黎銀行分析師表示：“我們認(rèn)為美聯(lián)儲已經(jīng)意識到了這點，因此在經(jīng)歷了一階段的矛盾和猶豫后，衰退風(fēng)險將會迫使美聯(lián)儲最終實施負(fù)利率政策，或?qū)嵤┬乱惠喌牧炕瘜捤?。不幸的是，這類有限的彈藥是不足以改變當(dāng)前的局勢，美國需要采取更多有效的財政措施才有可能最終解決問題，而這就需要耐心等待。即便無視2015年第四季度幾乎為零的經(jīng)濟增速，我們認(rèn)為經(jīng)濟衰退仍將到來，盡管可能不會在當(dāng)前發(fā)生。能源業(yè)以外的企業(yè)利差擴大是我們的擔(dān)憂所在，同時全球經(jīng)濟十分脆弱，隨著美國企業(yè)的償貸能力的下降，形勢只會更加糟糕。”

　　(美國失業(yè)率和物價關(guān)系以及企業(yè)利差正在擴大，來源：BNPP、FX168財經(jīng)網(wǎng))

　　該行分析師補充道：“我們還擔(dān)心，更嚴(yán)格的監(jiān)管制度和真正做市商能力的減弱，將使市場對經(jīng)濟衰退的反應(yīng)更加明顯。銀行也將迅速收緊銀根，導(dǎo)致企業(yè)融資難度加大，從而進(jìn)一步傷害實體經(jīng)濟。同時企業(yè)將削減資本支出，裁員或在所難免，這些均會導(dǎo)致家庭消費下降，最終引發(fā)美國經(jīng)濟全面進(jìn)入衰退，尤其是在全球經(jīng)濟疲軟的大環(huán)境下。如果美元開始貶值，這個可能性還是非常高的，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟也將面臨挑戰(zhàn)，因為這兩地經(jīng)濟當(dāng)前主要受到較低匯率的支撐。綜上所述，當(dāng)前形勢十分糟糕?！?/p>

　　法國巴黎銀行認(rèn)為下一次美國經(jīng)濟衰退期將比通常的4至5個季度持續(xù)更長，主要原因如下：

　　1。美聯(lián)儲可應(yīng)對衰退的舉措非常有限。在上次衰退期間，美聯(lián)儲基金利率是5.25%，當(dāng)前的降息空間遠(yuǎn)小于當(dāng)時，因此貨幣政策的效能也大打折扣。

　　2。第一次量化寬松政策實施以來QE的效果已經(jīng)大不如前。市場上沒人相信再度實施QE能產(chǎn)生伯南克(Bernanke)首次實施時的影響。

　　3。當(dāng)前的核心通脹率低于之前衰退期水平，意味著通縮風(fēng)險巨大，將對經(jīng)濟活動產(chǎn)生腐蝕性影響。

　　4。決策者似乎非常不愿意通過財政刺激方案，即使通過了，新方案力度也可能無法彌補GDP的降幅。

　　5。投資者信心在上次金融危機中遭到重創(chuàng)，目前仍處于恢復(fù)期。

　　6。美國房產(chǎn)價格依然顯著高于收入水平，未來風(fēng)險恐比大多數(shù)人想象的還要高。

　　7。全球經(jīng)濟形勢疲軟，改善空間仍顯不足。 ：