新浪美股訊 北京時(shí)間25日凌晨彭博稱，在高盛的Patrick Archambault之前，還有摩根士丹利的Adam Jonas。

　　上周高盛宣布將和摩根士丹利合作負(fù)責(zé)特斯拉14億美元的股票發(fā)行，就在同一日，高盛分析師Archambault將其對(duì)特斯拉的評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“買入”，這令人大跌眼鏡。

　　高盛稱，Archambault的評(píng)級(jí)調(diào)整是獨(dú)立事件，與該行的股票承銷團(tuán)隊(duì)無(wú)關(guān)。但和摩根士丹利首席汽車業(yè)分析師Jonas多年來(lái)對(duì)特斯拉的寵愛(ài)相比，Archambault的評(píng)級(jí)調(diào)整已經(jīng)算不得什么了。

　　特斯拉上次發(fā)行股份是在去年8月份，當(dāng)時(shí)聘請(qǐng)了摩根士丹利作為其7.83億美元發(fā)行的主承銷商之一，當(dāng)時(shí)每股發(fā)行價(jià)242美元。公告發(fā)布三天后，Jonas將其對(duì)特斯拉未來(lái)股價(jià)的估測(cè)從280美元上調(diào)到了465美元。

　　Jonas的邏輯是：特斯拉的自動(dòng)駕駛電動(dòng)車或能幫助開(kāi)拓一個(gè)全新的共乘出行市場(chǎng)，從而令其在該市場(chǎng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

　　但特斯拉并沒(méi)有功能完善的無(wú)人駕駛汽車產(chǎn)品，至少現(xiàn)在沒(méi)有，而且從來(lái)沒(méi)有說(shuō)過(guò)要開(kāi)展共乘出行業(yè)務(wù)。如果它確實(shí)想要這么做的話，將不得不與谷歌競(jìng)爭(zhēng)，后者手握無(wú)人駕駛技術(shù)，同時(shí)還持有共乘市場(chǎng)領(lǐng)頭羊Uber Technologies的股份。

　　Jonas的報(bào)告公布兩天后，特斯拉的股價(jià)上漲了7%達(dá)到260.72美元。摩根士丹利女發(fā)言人Lauren Bellmare拒絕就本報(bào)道置評(píng)。

　　根據(jù)美國(guó)證券法，研究部門和承銷部門之間必須建立防火墻，防止串謀。具體到上述兩名分析師，沒(méi)有任何跡象顯示他們違規(guī)。而且自從特斯拉以每股17美元的發(fā)行價(jià)在2010年IPO上市以來(lái)，已經(jīng)最高漲到了每股286美元。

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)心，協(xié)同運(yùn)作可能產(chǎn)生的局面是：分析師拉高股價(jià)，這樣他們銷售部門的同事就能拿到更高的價(jià)格。本世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅不久后的一樁丑聞，就讓Henry Blodget等分析師付出了終生禁業(yè)的代價(jià)，當(dāng)時(shí)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，對(duì)于某些股票，他們?cè)诠娒媲八磉_(dá)的觀點(diǎn)和他們?cè)诠緝?nèi)部傳達(dá)的看法不同。

　　研究部門和承銷部門之間的防火墻有時(shí)候會(huì)帶來(lái)一些很奇怪的巧合。兩邊都喜歡在業(yè)績(jī)發(fā)布后不久出去兜售，然后又互相不清楚對(duì)方在做什么，這就有了巧合的可能。

　　“每當(dāng)你看到一家銀行接到一樁承銷生意，然后看到一系列的正面研究報(bào)告，人們就會(huì)有疑問(wèn)，”特拉華大學(xué)的Charles Elson說(shuō)， “但他們確實(shí)全部都會(huì)披露，所以買方要小心?！?/p>

　　高盛女發(fā)言人Leslie Shribman稱，該行遵守所有與研究團(tuán)隊(duì)和銷售團(tuán)隊(duì)須隔離有關(guān)的要求和政策。高盛在特斯拉持有大約2%的股份，是該公司的第11大股東。特斯拉沒(méi)有回復(fù)彭博尋求置評(píng)的電子郵件。

　　承銷團(tuán)隊(duì)

　　吹噓特斯拉有潛力沖擊汽車和電池行業(yè)，或者是吹捧它富有遠(yuǎn)見(jiàn)的老板埃隆·馬斯克是一回事。被數(shù)字迷得神魂顛倒就是另外一回事了。特斯拉史上只有一個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了盈利，如今還計(jì)劃稀釋股份，為Model 3的生產(chǎn)籌措資金。特斯拉去年?duì)I收40億美元。以每股216美元計(jì)，它的市值超過(guò)300億美元，是菲亞特克萊斯勒的三倍之多。相比之下，通用汽車今年的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)到90億美元，市值大約470億美元。

　　Jonas絕不是唯一一個(gè)唱多特斯拉的分析師，但卻是步子邁得比較大的。即便是Archambault，他的估價(jià)有250美元，和Jonas的333美元相去甚遠(yuǎn)。有幾家小公司的分析師確實(shí)給出了更高的目標(biāo)價(jià)，但在華爾街的銀行之中，Jonas的目標(biāo)價(jià)在最高之列。根據(jù)彭博整理的數(shù)據(jù)，對(duì)特斯拉股價(jià)預(yù)測(cè)較準(zhǔn)的分析師中，Jonas和Archambaul都排不進(jìn)前五，而且特斯拉的股價(jià)也從未接近過(guò)Jonas高高在上的目標(biāo)價(jià)。大行里面預(yù)測(cè)最準(zhǔn)的分析師包括瑞銀的Colin Langan以及摩根大通的Ryan Brinkman，二人的目標(biāo)價(jià)分別是160美元和185美元。

　　目標(biāo)價(jià)翻番

　　Jonas的市場(chǎng)影響力毫無(wú)疑問(wèn)。他在2014年2月25日發(fā)表的報(bào)告中把目標(biāo)價(jià)提高一倍，達(dá)到320美元，并在報(bào)告中寫道，特斯拉的電池技術(shù)將改變運(yùn)輸以及電力行業(yè)。特斯拉股價(jià)應(yīng)聲上漲14%。

　　這已經(jīng)不是他第一次把目標(biāo)價(jià)翻番了。特斯拉在2013年5月9日公布了公司史上第一個(gè)季度盈利，股價(jià)兩天內(nèi)應(yīng)聲上漲了38%。5月14日，Jonas將其目標(biāo)加調(diào)升逾一倍至103美元，特斯拉股價(jià)隨后的兩天里上漲了大約10%。

　　同樣在5月9日，Archambault將其目標(biāo)價(jià)從45美元上調(diào)到了61美元。8天后，特斯拉發(fā)行股份籌集了3.6億美元，承銷商正是高盛，特斯拉同時(shí)還出售了6億美元的可轉(zhuǎn)債，承銷商是高盛和摩根士丹利。

　　三個(gè)月之后的8月8日，Jonas又上調(diào)了一次目標(biāo)價(jià)，這一次加到了149美元，當(dāng)時(shí)特斯拉Model S的銷售情況超出了預(yù)期，其股價(jià)在一天之內(nèi)上漲了14%。當(dāng)時(shí)特斯拉的股價(jià)還在上升期，Jonas的目標(biāo)價(jià)也追得相當(dāng)緊密。

　　股份發(fā)行

　　彭博整理的數(shù)據(jù)顯示，從2013年第一季度到2014年第一季度，摩根士丹利投資管理公司賣出了將近200萬(wàn)股特斯拉股票，當(dāng)時(shí)Jonas的目標(biāo)價(jià)從47美元一路上提到了320美元。

　　“這正是你想要做的，”汽車業(yè)分析師Maryann Keller表示，“你會(huì)想要利用炒作在股價(jià)上漲時(shí)賣出，在泡沫中鎖定獲利?！盞eller在康涅狄格州斯坦福德有一家自己的汽車業(yè)咨詢公司。

　　2014年2月份，Jonas將其目標(biāo)價(jià)調(diào)升一倍到320美元之后不到三天，特斯拉發(fā)行了20億美元的可轉(zhuǎn)債，承銷商是高盛和摩根士丹利。

　　法律的精神

　　“法律的精神讓步了，”TheStreet.com專欄作家Doug Kass表示。作為對(duì)沖基金Seabreeze Partners Management總裁，他做空特斯拉的股價(jià)。

　　特斯拉的股價(jià)今年下跌了9.9%。摩根士丹利投資管理公司還在繼續(xù)減倉(cāng)。第一季度，持倉(cāng)下降到了380萬(wàn)股。

　　Jonas呢？還在繼續(xù)看多。 ：