——美聯(lián)儲主席耶倫在波士頓發(fā)表談話時表示將利用貨幣政策促進美國經(jīng)濟升溫。耶倫似乎樂見通脹水平高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

　　而如果美聯(lián)儲執(zhí)意要使用貨幣政策工具促進經(jīng)濟運行加熱，通脹上升則是不可避免的。表面上來看，投資者購買硬資產(chǎn)將會從通脹上漲中獲利，但在目前的經(jīng)濟條件下，投資者將需要具有較高的分辨能力。

　　　　本文將介紹黃金、白銀、石油、銅、鎳、鋅、鐵礦石、木材和房地產(chǎn)等硬資產(chǎn)。

　　首先理解耶倫的“高壓政策”：

　　由于市場總需求強勁和勞動力市場供不應(yīng)求，假設(shè)美國經(jīng)濟深層次的衰退后，事實上將會一定程度上出現(xiàn)停滯現(xiàn)象；而接下來的問題則是能否通過實行“高壓政策”來扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟局勢?？梢钥隙ǖ氖?，由于未來美國經(jīng)濟前景的不確定性下跌，通過鼓勵額外的資本支出促進企業(yè)銷售額增長和提高經(jīng)濟產(chǎn)能。

　　此外，勞動力市場供不應(yīng)求將會吸引潛在勞動力，并鼓勵在職員工跳槽，這將促進勞動力與更富有成效和更具創(chuàng)造性的工作相匹配。

　　最后，盡管推測有點大膽，強勁的市場需求可能會通過促進更高層次研究，投入大量研發(fā)支出，增加激勵機制以創(chuàng)建新的創(chuàng)新型企業(yè)，以此來提高經(jīng)濟生產(chǎn)率。

　　黃金

　　黃金通常優(yōu)先作為從通脹中獲利的方式，并且可以肯定的是，黃金在過去幾百年的時間里能夠跟上通脹步伐。然而，大多數(shù)投資者并沒有數(shù)百年的時間進行交易，至多僅有幾十年。

　　黃金VS通脹圖表　　令投資者大吃一驚的是，這幅圖表表明很長一段時間內(nèi)黃金并沒有跟上通脹水平；因此，此時對于黃金的任何新增投資必須是戰(zhàn)術(shù)性，而非戰(zhàn)略性。簡而言之，這意味著投資者將持有小額多頭頭寸，并在中短期的時間內(nèi)持有空頭頭寸。

　　白銀

　　高通脹時期，白銀通常表現(xiàn)好于黃金，但是前提是經(jīng)濟高速增長。

　　Arora Report密切關(guān)注全球18個國家的經(jīng)濟指標(biāo)表明，當(dāng)前大部分國家的經(jīng)濟增長仍低于平均水平；投資者不得不仔細(xì)觀察經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以此預(yù)計全球GDP增長變化，從而指導(dǎo)其進行白銀投資。

　　原油

　　當(dāng)前影響石油價格的因素還存在些許地緣政治和技術(shù)因素，因此不能僅僅依據(jù)通脹因素而購買石油。

　　銅

　　銅曾經(jīng)也是從通脹中獲利的方法之一。然而，當(dāng)前銅價格主要是由中國需求刺激所驅(qū)動。銅在基礎(chǔ)設(shè)施中的高峰試用期已然過去，當(dāng)前對于銅的需求已不太可能達到前幾年的水平。即使耶倫運用“高壓政策”促進經(jīng)濟復(fù)蘇回暖，購買銅則將不會從通脹中獲利。如果信息量獲取較少的投資者持有銅，那么將有很大機會做空。

　　鎳，鋅和鐵

　　在過去經(jīng)濟運行較熱的高通脹時期，鎳、鋅和鐵都是非常有利可圖的。然而，當(dāng)前并不是很好的買入時期，原因則和銅一樣。

　　木材

　　耶倫所描述的則是促進美國經(jīng)濟回暖，因此將有利于住宅和木材銷售。

　　房地產(chǎn)　　房地產(chǎn)曾經(jīng)總是受益于經(jīng)濟增長和通脹上升。然而，追逐收益的投資者已經(jīng)推升房價至不可持續(xù)的高度。至少從這個層面上來看，公開交易的房地產(chǎn)投資信托基金將不會是最佳盈利方式。

　　投資者應(yīng)怎么做？

　　眼下，以簡單的“買入持有策略投資哲學(xué)”對待硬資產(chǎn)已然不可能從中獲利。投資者將必須是在戰(zhàn)術(shù)上保持清晰，在消息上保持靈通，并尋求特殊時機。投資者應(yīng)盡量避免購入銅、其他非貴金屬和房地產(chǎn)投資信托基金；而重點關(guān)注木材，黃金和白銀。