意大利將于12月4日就憲法改革舉行公投。此次修憲公投失敗幾乎已經(jīng)成為了定局，因?yàn)樵谶^(guò)去一個(gè)月中進(jìn)行的33項(xiàng)民調(diào)中，有32項(xiàng)民調(diào)中“否”的選項(xiàng)占了多數(shù)(即不同意大幅削減參議院名額)。 　　德意志銀行也指出，目前意大利公投失敗的概率已經(jīng)自55%攀升至60%。此外，摩根士丹利的模型顯示，此次公投最終結(jié)果為“YES”概率已降至了20%左右。

　　意大利修憲公投失敗意味著什么呢?市場(chǎng)人士分析認(rèn)為或?qū)⑼七M(jìn)意大利舉行脫歐公投。

　　據(jù)了解，意大利總理倫齊周一(11月14日)暗示，倘若支持的憲法改革公投失敗，其可能不會(huì)留任，而到時(shí)民粹黨“五星運(yùn)動(dòng)”可能取代倫齊領(lǐng)導(dǎo)的民主黨，一躍成為意大利執(zhí)政黨?！拔逍沁\(yùn)動(dòng)”之前就曾表態(tài)，將就意大利的歐盟成員國(guó)身份舉行公投。

　　紐約梅隆銀行(BNY Mellon)全球市場(chǎng)策略師Marvin Loh認(rèn)為，一旦公投結(jié)果是反對(duì)修憲，事情可能演變成意大利將在明年就退歐問(wèn)題舉行全民公投。屆時(shí)，意大利將迎來(lái)史上最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，歐元很可能因歐元區(qū)解體憂慮而大幅下跌。

　　值得注意的是，目前的意大利經(jīng)濟(jì)狀況已經(jīng)經(jīng)受不起折騰。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，8月意大利失業(yè)率高達(dá)11.4%，債務(wù)高達(dá)GDP為132.7%，該比例在歐盟成員國(guó)中僅次于希臘。

　　此外，大量的銀行壞賬也已經(jīng)讓意大利的金融體系岌岌可危。目前意大利銀行貸款壞賬占到了17%，這一比率幾乎是美國(guó)的10倍。即便是在2008-2009年金融危機(jī)最糟糕的時(shí)候，美國(guó)銀行業(yè)的不良貸款率也只有5%。而意大利銀行的不良貸款，在歐元區(qū)上市銀行不良貸款總量中幾乎占到一半。

　　考慮到意大利經(jīng)濟(jì)狀況，有人擔(dān)心，一旦意大利公投失敗，隨之而來(lái)的銀行壞債問(wèn)題集中爆發(fā)可能讓2008年“雷曼倒閉事件”在意大利重演，對(duì)于意大利的經(jīng)濟(jì)和整個(gè)歐洲金融體系將會(huì)造成致命性的打擊。

　　盛寶銀行認(rèn)為，若意大利銀行崩盤，歐洲銀行和融資市場(chǎng)將被“血洗”，經(jīng)濟(jì)增速和物價(jià)都將下滑。法國(guó)興業(yè)銀行(601166,股吧)董事長(zhǎng)Lorenzo Bini Smaghi表示，意大利銀行危機(jī)或蔓延至歐洲其它國(guó)家，歐盟應(yīng)該重新考慮限制國(guó)家向銀行業(yè)提供援助的規(guī)則。

　　鑒于修憲公投風(fēng)險(xiǎn)如此巨大，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，開(kāi)始大肆拋售意大利國(guó)債。意大利10年期國(guó)債益率一度升至2.15%，創(chuàng)下去年9月以來(lái)最高。意大利30年期國(guó)債收益率也一度升至3.34%，創(chuàng)下去年7月以來(lái)最高。意大利10年期國(guó)債相對(duì)同期德債收益率之差擴(kuò)大至2014年10月以來(lái)最高水平。

　　同時(shí)，越來(lái)越多的人開(kāi)始將資金抽離意大利。最新數(shù)據(jù)顯示，意大利Target2余額創(chuàng)紀(jì)錄新高(反應(yīng)資本外逃情況)，而且逃離路徑非常清晰——從歐洲南部到德國(guó)。意大利央行表示，在過(guò)去兩個(gè)月里，該國(guó)對(duì)其他歐元區(qū)國(guó)家的債務(wù)飆升超過(guò)600億歐元，達(dá)到3550億歐元的史上最高水平。