證券時報記者 吳家明

　　美國總統(tǒng)大選早已結束，美股不同板塊間分化巨大：倚重科技產業(yè)的納斯達克指數自大選以來持續(xù)承壓；而銀行、工業(yè)和能源等從特朗普政策中獲益的板塊流入大量資金，歐洲市場情況亦然。

　　如今，板塊分化嚴重也被市場稱為“特朗普效應”。數據顯示，近一周不到的時間，金融板塊SPDR ETF累計流入49億美元，創(chuàng)下歷史最好紀錄。對此，有分析人士表示，美國共和黨同時控制白宮和國會使得特朗普競選時承諾的大規(guī)?；敖鹑诠苤品绞接锌赡茏?yōu)楝F實。特朗普自己也表示，將廢除多德·弗蘭克法案，從而放松對金融機構的束縛。

　　與金融股的表現不同，美銀美林定量策略負責人Savita Subramanian表示，任何對美元走強的預期都在影響科技股。此外，科技股的下挫也不乏自身原因。大選前，標普500指數中的科技公司今年以來平均漲幅高達11%，此前估值已然不低。

　　此外，市場普遍預計今明兩年美國GDP增速將分別達到1.5%和2.1%；而歐元區(qū)2018年前年增長率至少為1.3%。“歐洲和美國經濟重獲力量，特朗普當選正是發(fā)生在基本面情況頗為穩(wěn)固的環(huán)境之下?！盇BN Amro Bank財富管理部門首席投資官Didier Duret說，“這導致了股市明顯的板塊輪動現象，因此我們將迎來市場整體的大幅波動，不過波動性會逐漸回歸正常水平?！?/p>

　　曾在今年1月準確預估大選結果的雙線資本聯合創(chuàng)始人岡德拉克表示，隨著對特朗普將迅速刺激經濟增長的預期落空，股市也將迎來一條“顛簸之路”。岡德拉克認為，投資者也許低估了希拉里支持者的低迷情緒，這有可能拖累未來幾個月的消費者支出。此外，特朗普并沒有迅速改善經濟的魔法棒。基建項目的推出需要時間，不斷上漲的房貸利率和月供不會讓中產階級感到愉快，敗選的希拉里的支持者們眼下也沒有心思花錢。市場專家也表達了擔憂：特朗普政府在很大程度上仍然充滿變數，其反復無常的言論也讓人無所適從。

　　歐美股市正在風格切換，新興市場則籠罩在陰云之下?；ㄆ旆治鰩熢趫蟾嬷兄赋?，美債收益率與美元雙雙走強，投資者將擔憂新興市場再次遭受資本外流。

　　如今，這種擔憂似乎已經成真。根據國際金融協(xié)會的數據，11月8日以來外國投資者將60億美元資金從印度、印度尼西亞、韓國、泰國、菲律賓、南非、巴西、匈牙利等新興市場國家中撤出。在美元走強、美債收益率飆升的同時，全球范圍內的非美元貸款以及以美元計價資產的敞口正在擴大，這意味著越來越多的投資者、銀行以及金融市場參與者們都將面臨美元升值的壓力。摩根大通認為，市場動蕩可能意味著新興市場資產會啟動一個長期再定價過程。