今年以來，全球財經(jīng)媒體從未停止報道美股波動率指數(shù)VIX，因為該指數(shù)接連創(chuàng)下歷史底部，更一度破天荒跌破9，為該指數(shù)自問世以來逾20年歷史上首次。不過，投資者或許并沒有發(fā)現(xiàn)，其他金融資產(chǎn)也正上演類似現(xiàn)象，其中最明顯的就包括黃金！

　　據(jù)外媒報道，過去四個月黃金價格的上下波動區(qū)間只有7.6%，創(chuàng)下了10年以來最小波動。波動率指標顯示，金價的90日波動率更是觸及了2005年以來的最低水平，自去年英國脫歐時達到的兩年高點18%，一路下跌至現(xiàn)在的10%。這種現(xiàn)象與黃金過去多年來的動蕩走勢形成鮮明對比。 　　貴金屬市場的低波動也側(cè)面反映了其它市場正陷入難得的平靜狀態(tài)，當投資者們面對低迷的美元時，更傾向于進入持續(xù)走高的股市。受到股市持續(xù)上漲影響，擔心金價繼續(xù)走低的黃金生產(chǎn)商們當前都已經(jīng)不再拿未來的產(chǎn)量進行對沖，而同時，各國央行對增持黃金儲備的意愿也相當?shù)兔?，?dǎo)致更多的市場主導(dǎo)權(quán)被交到了黃金實物市場珠寶商上的手中。在珠寶需求方面，則一直是低買高賣，難以為黃金市場帶來突破。這無疑是黃金投資者最為糟糕無趣的時刻。

　　不過，隨著7月份即將結(jié)束，金價有望進入8月至10月的歷史黃金時段。有經(jīng)驗的投資者都會考慮在市場平靜或者疲弱的時候建立頭寸，7月份自然是一個很好的買入時點，進入8月份，無論是美股、美元還是黃金實物需求，形勢都可能發(fā)生重大變化，從而加大黃金的波動性。

　　美股已到懸崖邊八月“換低檔”概率大

　　根據(jù)Ned Davis Research的數(shù)據(jù)，在近350天內(nèi)，標普500指數(shù)還沒有出現(xiàn)超過10%的回調(diào)，而在將近2100天的時間里，沒有超過20%的跌幅。摩根大通量化策略師Marko Kolanovic在最新報告警告投資者，要對股市處于歷史低位的波動性保持警惕，這可能意味著我們非常接近股市的轉(zhuǎn)折點。

　　進入八月份，特朗普醫(yī)保法案、美國政府預(yù)算和債務(wù)上限等問題已經(jīng)迫在眉睫，美國參議院也為此推遲8月休會。然而目前特朗普政府內(nèi)部矛盾重重，順利解決這些問題的可能性并不大，可能讓美國政府面臨關(guān)門，特朗普的稅收改革議程也可能陷入僵局，美股下跌風(fēng)險將加大。

　　投資者對美股熱情削減的最新跡象體現(xiàn)在：全球最大美股ETF基金SPDR標普500基金在7月已出現(xiàn)逾38億美元的資金流出。這使得該基金連續(xù)四個月出現(xiàn)凈流出，資金凈流出時間為2009年美股牛市以來最長。在撤出美股基金的同時，投資者對美股波動率大幅回升的押注已接近歷史高點。美銀美林分析師Benjamin Bowler認為，目前投資者對VIX的信任度之低，歷史罕見。

　　美元繳械投降八月難以翻身

　　在近期接連重挫之后，美元無疑已經(jīng)來到了決定生死存亡的關(guān)鍵節(jié)點！但分析普遍認為，美元近期“翻身”幾率并不大。

　　東京三菱日聯(lián)銀行(BTMU)周四指出，F(xiàn)OMC最新公布的政策聲明顯示出鴿派基調(diào)之后，美元持續(xù)走軟。由于重要技術(shù)支撐位被跌破，加強了美元的拋售規(guī)模。因此，美元兌多數(shù)G10貨幣跌至2015年上半年以來最低水平。歐元/美元升至歐洲央行決定開啟QE以來最高水平，而技術(shù)信號顯示，美元熊市可能會延續(xù)至年底。 　　根據(jù)Sentimentrader.com的數(shù)據(jù)，當前美元指數(shù)的樂觀指數(shù)已經(jīng)跌破了30，來到了近三年來的最悲觀水平。通常，在這個時候，已經(jīng)很少會有投資者看好美元的走勢。不過單純從指標的解讀看，這一區(qū)域很可能預(yù)示著美元已經(jīng)接近超賣。在2014年，美元指數(shù)恰恰是在市場悲觀程度跌至該區(qū)域后迎來了見底。

　　因此，無論是對于美元多頭還是空頭而言，盡管基本面的背景已經(jīng)完全倒向了不利于美元的一面，但從技術(shù)面看，多空雙方或許還將上演“最后一搏”！

　　印度黃金需求持續(xù)復(fù)蘇

　　湯森路透GFMS最新數(shù)據(jù)顯示，雖然今年上半年中國地區(qū)黃金需求下降7%至292.7噸，但印度黃金需求幾乎翻番到307.6噸。進入8月份，印度將陸續(xù)開始節(jié)慶季和婚嫁季，當?shù)孛癖妼①徺I黃金作為贈禮，實物需求會增加，這對于金價的影響甚大。

　　此外，據(jù)路透報道，印度貿(mào)易部官員稱，印度有可能降低黃金進口稅，主要是因為印度的貿(mào)易逆差下降，為降低進口稅帶來了空間。世界黃金協(xié)會表示，現(xiàn)在是印度政府大幅削減黃金進口關(guān)稅的好時機，降低黃金總負稅以打擊黃金走私，這樣反而能夠促進合法黃金的銷售以及增加稅收。倘若印度真的降低黃金進口稅，消費者購買黃金的成本將下降，黃金需求有望進一步回升，為黃金價格帶來支撐。

　　雙線資本(DoubleLine)基金創(chuàng)始人、有著新債王之稱的岡拉克(Jeffrey Gundlach)周四在接受路透社采訪時表示，在本周美股波動率指數(shù)VIX跌至1993年以來最低后，其旗下的雙線資本已經(jīng)購入了一部分5個月美股看跌期權(quán)。他表示，隨著成本來到歷史新低，現(xiàn)在對沖美股下跌猶如“不要錢”。他表示，當前正處在股市歷史上的季節(jié)性疲軟期，VIX指數(shù)真的已經(jīng)很低，他仍然在增持黃金，預(yù)計黃金價格將會上漲，因為“黃金看起來相對于已經(jīng)上漲的市場來說比較便宜，例如比特幣和亞馬遜股價”。 ：