騰訊證券訊 北京時間9月8日晚間消息，據雅虎財經報道，雖然近期的行情頗多波折，但是整體而言，股市的水位依然位于歷史最高點附近。令人擔心的是，歷史記錄顯示，估值達到這樣的水平，往往都是大規(guī)模下挫行情的先兆。

　　許多華爾街策略師都在告誡自己的客戶保持謹慎，而高盛的柯斯汀(David Kostin)就是其中之一。他預計，標普500只是到今年年底時將下跌1%，收于2400點左右，而2018年也不過只能再漲3%，至2500點。

　　對于那些依然希望在當下昂貴的市場當中尋求做多機會的投資者，柯斯汀在一份長達121頁的最新研究報告當中提出了五大策略。

　　——“再膨脹：伴隨通貨膨脹加速抬頭，擠壓企業(yè)利潤率，那些勞動力成本相對較低的企業(yè)將獲得好于大盤的表現?！苯洕掷m(xù)增長的同時，失業(yè)率不斷降低，勞動力市場日趨緊張，而這自然會造成工資面的壓力，企業(yè)將不得不支付更高的價錢去雇用和留住優(yōu)秀的員工?？滤雇」烙?，就標普500強整體而言，勞動力成本相當于其總營收的大約11%。高盛列出了一份49只勞動力成本較低的股票的名單，包括Netflix、?？松梨?、好市多、花旗、波音、蘋果和威瑞森等。

　　——“增長：以信息技術和FAAMG股票為代表的銷售額高速增長的企業(yè)，其整體銷售額增長速度將比標普500指數高3到4倍，利潤率高1倍?！彼^FAAMG股票，指的是Facebook、亞馬遜、蘋果、微軟和谷歌母公司Alphabet。

　　——“高投資：那些‘明天的企業(yè)’成長投資比高達90%，而標普500強的中值只有18%?！边@些企業(yè)思考問題更加長期，愿意將更多運營所得的現金流投入研發(fā)和其他資本支出。高盛在這個領域推薦了46只股票，其中包括通用汽車、永利度假村和安德瑪等。

　　——“價值：那些調整后自由現金流收益率較高的股票。不過，必須看到的是，如果企業(yè)資本支出減少，哪怕傳統的自由現金流收益率較高，也可能是價值陷阱。”傳統自由現金流是指運營所得的現金減去所有的資本支出和研發(fā)費用后的額度。資本支出包括兩個方面，一是為了維持運營所需的維護資本支出，一是成長型資本支出。高盛建議投資那些成長型資本支出和研發(fā)費用可觀的企業(yè)，避開價值陷阱。他們在這個領域推薦的股票有福特汽車、Kohl’s和吉利德等。

　　——“將現金回饋股東：在美聯儲的測試合格之后，各大銀行將會把40%甚至更多的資本回饋給股東(回購力度提升57%，股息增加20%)?！甭搩σ呀浟疗鹁G燈，允許銀行以股票回購和現金股息的形式向股東回饋現金。這些銀行包括美國銀行、摩根大通、富國銀行、摩根士丹利和合眾銀行等。(費綠) ：