布朗兄弟哈里曼(BBH)分析師指出，昨日晚些時候，耶倫在紐約的一次演講中警告說，不要過快加息，并重申她對今年通脹下降的憂慮。

　　美國兩年期國債收益率小幅走軟，美聯(lián)儲基金利率期貨上漲。12月聯(lián)邦基金期貨合約的隱含收益率1.295%正是我們認(rèn)為的公允價值，假設(shè)在下一次FOMC會議上加息。

　　BBH說，耶倫的意思似乎有些混亂，盡管她可能是最直白的美聯(lián)儲主席。她指的不是結(jié)構(gòu)上的影響，她指的是最近的下降。

　　具體來說，核心CPI從年初1月份的2.3%下降到5月-9月的1.7%，最近才小幅回升至1.8%。核心PCE平減指數(shù)從去年10月的1.91%降至8月的1.30%，而9月份小幅升至1.33%。她認(rèn)為這是一種神秘的衰落，但堅持認(rèn)為這種下降是由許多特殊因素造成的。

　　BBH表示，一些報道夸大了耶倫的鴿派警告，但她指責(zé)她在6月份美聯(lián)儲上一次加息時過于強(qiáng)硬。其他人懷疑，她告誡加息過快是意在警示美聯(lián)儲的繼任者。還有些人擔(dān)憂她在即將公布的最近聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議紀(jì)要出現(xiàn)溫和措辭，會議紀(jì)要將顯示一些官員擔(dān)心失業(yè)的脫靶。最近有一些證據(jù)顯示，某些行業(yè)的員工工資上漲幅度更大，包括被認(rèn)為是藍(lán)領(lǐng)階層的職業(yè)。

　　(原標(biāo)題：BBH：耶倫警告繼任者不要過快加息) ：