一份報(bào)告顯示，2017年中企對(duì)美投資大幅下滑，從2016年的452億美元驟降至294億美元，降幅高達(dá)35%，且其中有180億美元投資還是2016年宣布但在2017年才完成的交易。

　　這份名為《2018年更新版：中美雙向投資趨勢(shì)》的報(bào)告(下稱(chēng)“報(bào)告”)，由美中關(guān)系全國(guó)委員會(huì)和美國(guó)榮鼎集團(tuán)(Rhodium Group)合作發(fā)布。

　　此前，中國(guó)商務(wù)部給出的數(shù)據(jù)是，2017年中國(guó)對(duì)外非金融類(lèi)直接投資1200億美元，其中對(duì)美投資78億美元，占到總額的6.5%。

　　報(bào)告還指出，2017年，因美國(guó)財(cái)政部下的美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(CFIUS)的干預(yù)，有約80億美元對(duì)美投資最終取消，投資對(duì)象涉及半導(dǎo)體和鋁業(yè)等領(lǐng)域。

　　展望中美投資未來(lái)，上述報(bào)告稱(chēng)，考慮到美國(guó)國(guó)會(huì)計(jì)劃徹底改革美國(guó)投資甄別制度(修改CFIUS權(quán)限)，特朗普政府的“301調(diào)查”應(yīng)對(duì)措施中也包含了針對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資行為的行動(dòng)，雖然在未來(lái)仍有雙向投資增長(zhǎng)空間，但在對(duì)美投資安全篩查增強(qiáng)的情況下，(中美)戰(zhàn)略沖突的風(fēng)險(xiǎn)正在威脅到未來(lái)的增長(zhǎng)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)(EIU)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴蒂斯特(Simon Baptist)在接受第一財(cái)經(jīng)記者專(zhuān)訪時(shí)表示，特朗普政府方面可能有更多的貿(mào)易保護(hù)主義舉措，而與關(guān)稅相比，更加重要的在于投資。

　　商務(wù)部11日在其微信公眾號(hào)上刊登了一篇文章《美國(guó)不應(yīng)以有色眼鏡看中國(guó)企業(yè)赴美投資》，表示“如果美方執(zhí)意用有色眼鏡看中國(guó)企業(yè)投資，采取歧視性措施，中方必定將作出反應(yīng)，必定將捍衛(wèi)自身合法權(quán)益”。

　　中國(guó)對(duì)外投資更加理性

　　報(bào)告稱(chēng)，2017年中美之間的直接投資(FDI)交易達(dá)到了434億美元，這與2016年同比下滑了28%(2016年兩國(guó)間FDI為600億美元)。雙向FDI下跌的主要原因在于中國(guó)對(duì)美投資下降，從2016年的452億美元降至294億美元。

　　該報(bào)告統(tǒng)計(jì)，2017年全年中國(guó)對(duì)美全新宣布的投資意向額同比減少了90%，實(shí)際完成的新投資交易額減少了74%。根據(jù)榮鼎集團(tuán)的數(shù)據(jù)，2018年1~2月，中國(guó)在美投資同比繼續(xù)下滑，僅為12億美元，且排隊(duì)等候交易的投資交易量也為近三年來(lái)的最低點(diǎn)：50億美元。

　　同期，美國(guó)企業(yè)對(duì)華投資水平波瀾不驚，2017年美國(guó)對(duì)華FDI總額為140億美元，2016年為138億美元。即便中國(guó)對(duì)美投資驟降，2017年該數(shù)據(jù)是美國(guó)對(duì)華投資的兩倍多。不過(guò)，從存量上看，美國(guó)(2560億美元)仍大大超過(guò)中國(guó)(1400億美元)。

　　報(bào)告稱(chēng)，2017年，中國(guó)在美高科技領(lǐng)域(健康和生物、通信)以及與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的領(lǐng)域投資強(qiáng)勁；去年由中國(guó)作為大股東控股的公司在美直接雇傭的員工人數(shù)則達(dá)到了13.96萬(wàn)。

　　在區(qū)域方面，加利福利亞再次蟬聯(lián)了接收中國(guó)投資最大的美國(guó)州桂冠，隨后是紐約州和馬薩諸塞州。加州目前擁有約530家中資企業(yè)，這些企業(yè)創(chuàng)造了1.6萬(wàn)個(gè)工作崗位。

　　報(bào)告還指出中國(guó)對(duì)美投資驟降的兩大原因：中國(guó)控制非理性投資以及美國(guó)加強(qiáng)了對(duì)來(lái)自中國(guó)投資的審查。

　　中國(guó)商務(wù)部今年1月發(fā)布數(shù)據(jù)稱(chēng)，2017年全年，我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球174個(gè)國(guó)家和地區(qū)的6236家境外企業(yè)新增非金融類(lèi)直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資1200.8億美元，同比下降29.4%。

　　2016年末開(kāi)始，伴隨人民幣對(duì)美元持續(xù)貶值，外匯儲(chǔ)備規(guī)模也在不斷下滑，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)逐步收緊審批，控制資本外流，對(duì)外投資非理性趨勢(shì)得到遏制。

　　中國(guó)商務(wù)部部長(zhǎng)鐘山曾在今年全國(guó)兩會(huì)期間的記者會(huì)上表示，去年我國(guó)對(duì)外投資出現(xiàn)下降，主要是非理性對(duì)外投資得到有效遏制。降虛火，擠水分，使對(duì)外投資更加穩(wěn)健理性。

　　針對(duì)中國(guó)對(duì)美投資下降，巴蒂斯特對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，此前中方希望降低貨幣壓力。目前中國(guó)人民幣匯率已經(jīng)穩(wěn)定，但現(xiàn)在的時(shí)機(jī)恐怕又不佳了，美國(guó)并不愿意接受(中方)投資了。

　　有關(guān)美方對(duì)華的限制政策，報(bào)告著墨頗多，認(rèn)為中國(guó)在美國(guó)并購(gòu)行為被CFIUS的干預(yù)所削弱。自?shī)W巴馬政府時(shí)期起，美國(guó)政府就對(duì)中國(guó)投資加強(qiáng)了審查，而這種趨勢(shì)在特朗普任上又得到了加強(qiáng)。

　　巴蒂斯特對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，美國(guó)企業(yè)在很多領(lǐng)域仍是領(lǐng)軍者，但是中國(guó)在學(xué)習(xí)和接受科技方面做得很不錯(cuò)，同時(shí)也在電子科技方面有自我創(chuàng)新和發(fā)展；在大數(shù)據(jù)和人工智能方面的進(jìn)展也堪稱(chēng)卓越。

　　“無(wú)論美國(guó)允不允許中國(guó)接觸其科技，中國(guó)自身都能進(jìn)行發(fā)展，當(dāng)然如果美方允許中方接觸，那這個(gè)進(jìn)程會(huì)稍微快一些，但是沒(méi)有也沒(méi)什么關(guān)系。”巴蒂斯特表示，無(wú)論怎樣中國(guó)都將成為第四次工業(yè)革命中的技術(shù)巨人，美國(guó)的舉動(dòng)可能會(huì)放緩這一進(jìn)程，但不能阻止這一進(jìn)程。當(dāng)然美國(guó)的一系列舉動(dòng)將令中國(guó)未來(lái)在對(duì)美科技投資方面存在一些困難。

　　聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織投資司官員梁國(guó)勇對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱(chēng)，去年“擠泡沫”擠得差不多了，監(jiān)管環(huán)境應(yīng)該不會(huì)繼續(xù)壓縮，對(duì)外投資不會(huì)再出現(xiàn)2017年這樣的大幅下降。而從監(jiān)管角度而言，非理性投資的領(lǐng)域清楚界定并且寫(xiě)進(jìn)法規(guī)，明確列入限制類(lèi)領(lǐng)域，這意味著“抑制非理性投資”的政策目標(biāo)在一定程度上制度化了。他表示，今年對(duì)外投資會(huì)在去年大幅下降后企穩(wěn)。

　　對(duì)美投資未來(lái)深受政策影響

　　第一財(cái)經(jīng)記者多年關(guān)注榮鼎集團(tuán)相關(guān)報(bào)告，CFIUS擴(kuò)權(quán)將對(duì)中企對(duì)美投資產(chǎn)生怎樣的負(fù)面影響，此次報(bào)告擔(dān)憂(yōu)最深。

　　根據(jù)美方的統(tǒng)計(jì)，截至2016年底，來(lái)自中國(guó)的投資僅占美FDI存量的1.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于英國(guó)、加拿大、日本等國(guó)對(duì)美投資額。然而正如美中關(guān)系全國(guó)委員會(huì)主席歐倫斯(Stephen Orlins)所說(shuō)的那樣，過(guò)去一年，在美國(guó)國(guó)內(nèi)，許多圍繞中國(guó)對(duì)美投資的負(fù)面看法正在升溫。

　　中國(guó)對(duì)美投資下降，華盛頓很多人為此叫好。但歐倫斯表示，中美兩國(guó)大部分人民都不贊同這樣的事情。

　　中國(guó)商務(wù)部在前述文章中亦指出，令人遺憾和不解的是，美國(guó)有些人總是擔(dān)心中國(guó)企業(yè)投資有政府背景，受到政府支持，這是罔顧事實(shí)的無(wú)端猜忌。據(jù)榮鼎集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，2015年至2017年，中國(guó)企業(yè)累計(jì)赴美投資895.3億美元，其中來(lái)自私營(yíng)部門(mén)的投資755.5億美元，占比高達(dá)84.4%，是赴美投資的主力軍。中國(guó)國(guó)有企業(yè)與其他所有制企業(yè)一樣，是參與公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體，不是政府的政策工具。它們對(duì)美國(guó)的投資，也完全是市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)的選擇。

　　即便如此，特朗普政府以及財(cái)政部管轄下的CFIUS依然對(duì)中資充滿(mǎn)防備，且主要防備中方在美國(guó)的高科技領(lǐng)域進(jìn)行投資。

　　目前美國(guó)總統(tǒng)特朗普已經(jīng)宣布，將出臺(tái)措施限制中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資并購(gòu)。美國(guó)財(cái)政部會(huì)在自3月22日起的60天內(nèi)出臺(tái)方案。白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)艾森史塔(Everett Eissenstat)表示，通過(guò)這一政策可以保護(hù)那些被美國(guó)視為“戰(zhàn)略性”的技術(shù)。

　　上述報(bào)告亦指出，2017年和2018年初的一系列交易失敗表明，引起CFIUS關(guān)切的領(lǐng)域已經(jīng)在不斷擴(kuò)大，且此屆新政府在面對(duì)中國(guó)對(duì)美FDI所產(chǎn)生的潛在安全威脅時(shí)，采取了更為擴(kuò)張的立場(chǎng)。

　　報(bào)告稱(chēng)，來(lái)自于美國(guó)新一屆政府這些不確定性已經(jīng)影響了交易量。而在未來(lái)，CFIUS的審議過(guò)程恐怕將更加復(fù)雜。目前美國(guó)正醞釀對(duì)CFIUS進(jìn)行重大改革，且改革方向同限制中資對(duì)美科技投資緊密相關(guān)。

　　新公布的FIRRMA(外國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)審查現(xiàn)代化法案)草案中，可以看到美方正在討論設(shè)立一份“特別關(guān)注國(guó)”(Country of Special Concern)名單。該報(bào)告指出，中國(guó)無(wú)疑是該“特別關(guān)注國(guó)”的縮影。

　　報(bào)告還稱(chēng)，由于特朗普政府正在重新評(píng)估中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系，這將進(jìn)一步影響美國(guó)對(duì)中國(guó)FDI的接受程度，“目前美國(guó)政府的想法是將FDI更全面地納入國(guó)家安全的定義之中，而將經(jīng)濟(jì)和安全聯(lián)系起來(lái)的這一重點(diǎn)將更加突出，且將可能出現(xiàn)更多的對(duì)抗性措施?！?/p>

　　清華大學(xué)中美關(guān)系研究中心高級(jí)研究員周世儉對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，要重視“占美國(guó)70% GDP”水平線這一觀點(diǎn)。此前日本等國(guó)的GDP上升到相當(dāng)于美國(guó)GDP70%左右的臨界值時(shí)，美國(guó)就開(kāi)始打壓這些國(guó)家，目前中國(guó)的GDP已經(jīng)相當(dāng)于美國(guó)的62.2%。

　　不過(guò)，已經(jīng)有大量經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)出臺(tái)報(bào)告指出，中國(guó)對(duì)美投資減少將直接影響美國(guó)就業(yè)這一事實(shí)。

　　巴蒂斯特對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，美方目前的思路是，以短期的就業(yè)損失換取長(zhǎng)期的“安定”：因?yàn)樗麄冋J(rèn)為即便目前就業(yè)降低，也要比令中國(guó)得到科技，從而在長(zhǎng)期范圍內(nèi)令美國(guó)就業(yè)下降要強(qiáng)。

　　聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織今年2月給第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)來(lái)的最新《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)報(bào)告》(下稱(chēng)《投資趨勢(shì)》)顯示，美國(guó)稅制改革將對(duì)全球直接投資的格局產(chǎn)生重大影響，因?yàn)槊绹?guó)的對(duì)外投資和吸收外資的存量之和占全球FDI總存量的近50%。

　　《投資趨勢(shì)》稱(chēng)，稅改可能導(dǎo)致美國(guó)跨國(guó)公司海外分支機(jī)構(gòu)的收益留存大幅下降，可能導(dǎo)致美國(guó)跨國(guó)公司近2萬(wàn)億美元的海外資金很大一部分回流美國(guó)，近期內(nèi)可能導(dǎo)致美國(guó)對(duì)外投資負(fù)增長(zhǎng)；稅改可能致使美國(guó)跨國(guó)企業(yè)海外投資模式及路徑出現(xiàn)新的調(diào)整，尤其是技術(shù)密集型和先進(jìn)制造業(yè)投資；降低稅率以及資本支出全額計(jì)入成本等刺激投資的措施，會(huì)一定程度地促進(jìn)美國(guó)吸收外資，并可能導(dǎo)致部分制造業(yè)回歸美國(guó)。

　　但《投資趨勢(shì)》也稱(chēng)，從長(zhǎng)期看，國(guó)際投資格局還可能受到各國(guó)競(jìng)相減稅的影響，美國(guó)稅改的影響將在一定程度上被抵消。