當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月28日，美聯(lián)儲(chǔ)公布?jí)毫y(cè)試結(jié)果《2018綜合資本分析與檢查：評(píng)估框架與結(jié)果》。此次為壓力測(cè)試的第二個(gè)環(huán)節(jié)——壓力測(cè)試質(zhì)量環(huán)節(jié)，參與檢測(cè)的共有18家國(guó)內(nèi)銀行與外資銀行。

　　報(bào)告顯示，德意志銀行未通過(guò)該環(huán)節(jié)的測(cè)試，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為“整個(gè)公司的資本規(guī)劃存在重大缺陷”，而德銀也是唯一一家未得到通過(guò)的銀行。報(bào)告指出，德意志銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理、數(shù)據(jù)管理，以及應(yīng)對(duì)壓力測(cè)試的方法都存在問(wèn)題。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，“德銀目前的這些缺陷會(huì)影響其未來(lái)擴(kuò)充資本的能力。”德銀在其官網(wǎng)發(fā)布聲明表示，其美國(guó)部門(mén)正在推進(jìn)引進(jìn)重大投資改善資本狀況和公司的基礎(chǔ)設(shè)施 。

　　美國(guó)最大的幾家銀行要參加年度“綜合資本分析和檢查”，即壓力測(cè)試。除了要求更高的抗虧損能力，美聯(lián)儲(chǔ)的本意是通過(guò)CCAR提升公眾對(duì)大銀行風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知，也為這些公司在最糟糕的經(jīng)濟(jì)狀況可能的損失作出檢視，是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)金融系統(tǒng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的一大工具。

　　年度壓力測(cè)試始于2011年。其目的在于評(píng)估銀行是否有足夠的資本來(lái)應(yīng)對(duì)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)低迷狀況，從而敦促銀行提高資本充足率來(lái)應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)最重要的假設(shè)場(chǎng)景是銀行資產(chǎn)在壓力情形下的損失率，這將決定銀行需要籌集多少資金。

　　首先，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)涉及并執(zhí)行一項(xiàng)大型金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一測(cè)試，分析每家機(jī)構(gòu)面臨大蕭條時(shí)期那樣的經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，所面臨的損失規(guī)模。金融機(jī)構(gòu)必須證明它們有足夠的資本得以在最糟糕的情景下生存，而且損失由獨(dú)立的美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)確定；美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)確定每家銀行需要多少緩沖資本，才能經(jīng)受住災(zāi)難性的衰退，并給予每家公司籌集資金的機(jī)會(huì)。

　　這是2009年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)展的第八輪壓力測(cè)試，也是第六次按照多德-弗蘭克法案要求進(jìn)行的壓力測(cè)試，據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)，此次參加測(cè)試的35家金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)總額占到美國(guó)所有銀行資產(chǎn)的80%。

　　年度壓力測(cè)試第一道檢測(cè)結(jié)果——最低資本要求測(cè)試，已于6月20日公布，參加測(cè)試的35家金融機(jī)構(gòu)全部得以通過(guò)。這是受監(jiān)管銀行連續(xù)第三年集體通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)的最低資本要求測(cè)試。此次公布結(jié)果的測(cè)試內(nèi)容主要評(píng)估銀行是否具備足夠的資本，挺過(guò)極嚴(yán)重的衰退環(huán)境并應(yīng)對(duì)金融沖擊。

　　此次資本要求測(cè)試中，35家銀行在最嚴(yán)苛假設(shè)環(huán)境下合計(jì)損失5780億美元，但它們所剩的高質(zhì)量資本仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)要求的門(mén)檻，也高于他們?cè)?007-2009年金融危機(jī)到來(lái)前幾年的資本水平。

　　今年是美聯(lián)儲(chǔ)首次公示6家外國(guó)銀行的測(cè)試結(jié)果，均達(dá)到了最低資本要求。德銀、瑞銀、瑞信等六家銀行去年也接受了測(cè)試，但結(jié)果未公開(kāi)。美聯(lián)儲(chǔ)高管稱(chēng)，對(duì)外國(guó)銀行的表現(xiàn)感到滿意，他們沒(méi)有美國(guó)同行準(zhǔn)備測(cè)試的時(shí)間長(zhǎng)。

　　負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管的美聯(lián)儲(chǔ)副主席夸爾斯稱(chēng)，除了部分場(chǎng)景和其他影響今年測(cè)試的因素，這些機(jī)構(gòu)的資本水平已經(jīng)高于全球危機(jī)后的狀況。

　　值得一提的是，今年美聯(lián)儲(chǔ)的壓力測(cè)試更為嚴(yán)格，在假設(shè)場(chǎng)景中加入了股價(jià)下跌65%的場(chǎng)景，導(dǎo)致那些主營(yíng)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生更多的損失。相比于商業(yè)銀行，投行如高盛和摩根史丹利(002588,股吧)的收入更多依賴于交易和財(cái)富管理。

　　在第二輪測(cè)試中，美聯(lián)儲(chǔ)要求包括摩根大通在內(nèi)的6家美國(guó)銀行縮減股東分紅的數(shù)額，高盛和摩根士丹利同意將該數(shù)額保持與去年持平的水平。美國(guó)運(yùn)通、M&T銀行和科凱國(guó)際集團(tuán)也做出了相應(yīng)的調(diào)整。另外28家銀行的資本狀況經(jīng)美聯(lián)儲(chǔ)檢測(cè)，可以繼續(xù)推進(jìn)其分紅計(jì)劃，其中富國(guó)銀行稱(chēng)將回購(gòu)股票245億美元，并擴(kuò)大季度分紅至4%的份額。

　　上述六家銀行皆采用了美聯(lián)儲(chǔ)的“Mulligan策略”，降低了用于分紅的資本份額。其中高盛和美國(guó)運(yùn)通已是第二次采用這一策略。美聯(lián)儲(chǔ)指出，這一次雖然重新提交了計(jì)劃，但仍暴露出他們?cè)趪?yán)重危機(jī)下可能難以達(dá)到監(jiān)管最低要求。

　　2012美聯(lián)儲(chǔ)在壓力測(cè)試中引入了“Mulligan”策略，“Mulligan”是高爾夫中的一個(gè)常用詞匯，意為“重做”“重來(lái)”，即第二次做的結(jié)果可覆蓋前一次的結(jié)果。美聯(lián)儲(chǔ)引入這一策略是為了引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)成功通過(guò)壓力測(cè)試，可修改其不合格的方案。換言之，如果銀行此前的分紅計(jì)劃和股票回購(gòu)計(jì)劃不能通過(guò)壓力測(cè)試，美聯(lián)儲(chǔ)將允許他們修改策略，從而避免不能通過(guò)壓力測(cè)試。

　　據(jù)上述報(bào)告，金融機(jī)構(gòu)共計(jì)在未來(lái)一年可分配約95%的利潤(rùn)，據(jù)彭博社測(cè)算，合計(jì)約1700億美元。在第一輪檢測(cè)中，高盛與摩根士丹利按照去年的分紅水平。美聯(lián)儲(chǔ)指出，這次讓這六家銀行通過(guò)，是考慮到四季度美國(guó)的稅改將刺激他們未來(lái)的盈利，并要求其在四季度時(shí)一次性繳納罰款。

　　多德-弗蘭克法案壓力測(cè)試是CCAR測(cè)試的一部分，也是一年一度評(píng)估大型銀行資本安排計(jì)劃和資本充足率的測(cè)試。去年美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)還削減了美聯(lián)儲(chǔ)綜合資本分析與評(píng)估中對(duì)中型機(jī)構(gòu)的要求，不再要求資產(chǎn)在500億美元至2500億美元間的機(jī)構(gòu)提供資本計(jì)劃，這一提案已于5月獲得通過(guò)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)還在考慮實(shí)施“壓力資本緩沖”來(lái)調(diào)整其對(duì)每家銀行特定業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求。 這一壓力資本緩沖將替代現(xiàn)有的固定資本緩沖。這一新規(guī)的好處是，大銀行的資本要求將變得更具針對(duì)性、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更為敏感。與此同時(shí)，系統(tǒng)重要性較低的銀行被要求持有的資本將有所減少。