臨近年底，華爾街各大投行都會對明年的市場機會進行展望。本周，高盛發(fā)布了2019年的展望報告，顯示其對2019年的股市不是太樂觀。

　　以下是高盛對明年的一些預(yù)測要點：

　　到2019年底，標(biāo)普500指數(shù)料僅上漲5%至3000點(2018料收于2850點)。

　　家庭、共同基金和養(yǎng)老基金應(yīng)該會增持現(xiàn)金：“現(xiàn)金將成為股票的競爭性資產(chǎn)類別，這是多年以來的首次。”

　　投資者應(yīng)該買入防御性板塊和股票，以渡過未來經(jīng)濟衰退加劇的艱難一年。高盛在報告中將公用事業(yè)板塊上調(diào)至“增持”。

　　基本情景預(yù)測：2019年股票回報率料為7%，短期美債回報率料為3%，中長期美債回報率料為1%。這種情景出現(xiàn)的概率為50%。

　　市場可能因關(guān)稅而陷入重大困境：“如果美國對來自中國的所有進口產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，那么對企業(yè)盈利的影響可能會很大，或會抵消明年的利潤增長?！?/p>

　　股市收益率料變低 投資者將增持現(xiàn)金

　　高盛大體上認(rèn)為，牛市將在2019年持續(xù)，但隨著時間的推移，投資者開始擔(dān)心2020年的經(jīng)濟衰退，市場可能會變得更加顛簸。

　　高盛認(rèn)為將股市“下行情景”的發(fā)生概率是30%，在這個情景中，市場會更加擔(dān)心經(jīng)濟衰退和關(guān)稅問題，從而推動盈利預(yù)估收縮，標(biāo)普500指數(shù)到2019年底收于2500點。另外，該投行認(rèn)為“上行情景”出現(xiàn)的概率為20%，該情景下標(biāo)普到2019年底料收于3400點。

　　“對股票投資者來說，現(xiàn)在風(fēng)險很高，安全邊際很低，因為股票估值與歷史相比有所提升，我們預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)將在2019年產(chǎn)生適度個位數(shù)的絕對回報。”高盛首席股票策略師David Kostin及其團隊指出。

　　“或許更重要的是，未來風(fēng)險調(diào)整后的股票回報率將低于長期平均值的一半，而現(xiàn)金將在多年來首次成為具有競爭力的資產(chǎn)?！备呤⒈硎?，大多數(shù)投資者(家庭、共同基金、養(yǎng)老基金和外國實體)持有的股票過多，他們需要增持現(xiàn)金。

　　科技、通信仍值得持有 推薦買入公用事業(yè)板塊

　　盡管科技股從今年10月開始崩潰，但高盛仍然看好該板塊。它還推薦了通信服務(wù)，稱這兩個行業(yè)都有很高的利潤率，可以在更加嚴(yán)峻的經(jīng)濟環(huán)境中持續(xù)發(fā)展。

　　不過，高盛尤其看漲公用事業(yè)，將該板塊提升至“增持”。該行指出，在GDP增長減速、標(biāo)普500指數(shù)處于歷史你們期間，公用事業(yè)有著表現(xiàn)優(yōu)異的紀(jì)錄。

　　優(yōu)質(zhì)股票

　　高盛還建議客戶購買業(yè)務(wù)穩(wěn)定、擁有經(jīng)常性收入的股票。該行的“高質(zhì)量”一籃子股票成員包括美元樹 (NASDAQ:DLTR)、百事可樂公司 (NASDAQ:PEP)和貝萊德 (NYSE:BLK)。

　　(文章來源：Investing)

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