近期的金融市場(chǎng)只能用慘烈來(lái)形容，美股接連受到重創(chuàng)，油價(jià)也是劇烈下跌，昨日更是大跌7%，垃圾債市場(chǎng)更是創(chuàng)下虧損紀(jì)錄新高，整個(gè)金融市場(chǎng)可謂是三年來(lái)最慘烈的情景。

　　但是最令人關(guān)注的是下面彭博發(fā)布的一張圖：美國(guó)股票、全球股票、公司債、國(guó)債、黃金、現(xiàn)金各類資產(chǎn)中表現(xiàn)最佳資產(chǎn)的YTD回報(bào)率。從下圖可看出，對(duì)于跨資產(chǎn)投資者來(lái)說(shuō)，今年是四十多年來(lái)最差的一年。 　　2018年，任何單一資產(chǎn)都幾乎難逃厄運(yùn)，沒(méi)哪種資產(chǎn)表現(xiàn)特別突出，留給投資者的只有震驚和嚇傻。投資者們現(xiàn)在擔(dān)心明年的情況會(huì)更糟，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和公司利潤(rùn)可能會(huì)令人大跌眼鏡。

　　Instinent的交易主管Larry Weiss說(shuō)：“雖然華爾街上還沒(méi)有出現(xiàn)恐慌，但是大多數(shù)交易員都不認(rèn)為，拋售會(huì)很快停止。選擇避險(xiǎn)就是選擇現(xiàn)金，很難讓任何人相信，現(xiàn)在是時(shí)候把錢投資出去了?！?/p>

　　美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在成為了噩夢(mèng)的源頭，美聯(lián)儲(chǔ)仍在堅(jiān)持收緊貨幣政策，并未釋放出暫停緊縮的信號(hào)。尤其是對(duì)于5萬(wàn)億美元的公司債持有者來(lái)說(shuō)，這些公司債都是標(biāo)普500中的上市公司在過(guò)去十年低利率環(huán)境下發(fā)行的，這些上市公司通過(guò)發(fā)債來(lái)回購(gòu)股票，從而推高股價(jià)，現(xiàn)在隨著利率的升高，這些公司債要支付更多的利息，這會(huì)侵蝕公司的利潤(rùn)，也會(huì)增加公司的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司債持有者和股票持有者來(lái)說(shuō)，也是噩耗。

　　動(dòng)蕩的市場(chǎng)中暗藏著更大的風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)徹底摧毀投資者的樂(lè)觀情緒。過(guò)去十年的牛市，已經(jīng)讓投資者們失去理智了。

　　對(duì)沖基金“逢低買入”的策略已經(jīng)不再奏效，到11月份已經(jīng)轉(zhuǎn)為了凈賣出，曾經(jīng)受歡迎的科技股，現(xiàn)在成為最大的拋售對(duì)象。

　　高盛在研報(bào)中寫道，感到風(fēng)暴正在襲來(lái)，對(duì)沖基金的凈風(fēng)險(xiǎn)敞口在2018年穩(wěn)步下滑，包括二季度和三季度(當(dāng)時(shí)市場(chǎng)出現(xiàn)反彈上行)，現(xiàn)在留下大多數(shù)投資者在寒冬中。

　　根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，凈多頭已經(jīng)從年初的56%下滑至了49%，也是數(shù)年的低點(diǎn)。 　　彭博撰文寫道：標(biāo)普500中的每個(gè)板塊在本周二都下跌了，而在此前的前一天，標(biāo)普500信息技術(shù)指數(shù)中的67家公司股票均下跌。Fort Pitt高級(jí)投資經(jīng)理Kim Forrest表示，現(xiàn)在沒(méi)有一個(gè)行業(yè)沒(méi)毛病，每個(gè)都有問(wèn)題。所以現(xiàn)在所有人都在拋售哪些沾染壞消息的股票。

　　股票市場(chǎng)還不是最悲慘的，最悲慘在債券市場(chǎng)。無(wú)論是在投資級(jí)債券，還是垃圾債，持續(xù)多年的穩(wěn)定收益已經(jīng)結(jié)束，公司信貸最終陷入崩潰，公司投資級(jí)債券和垃圾債券的收益率和利差都已經(jīng)飆升至多年高位。 　　Prudential 首席市場(chǎng)策略師Quincy Krosby 表示：“信貸市場(chǎng)是一個(gè)信號(hào)，危機(jī)總是從信貸市場(chǎng)開始，然后傳導(dǎo)至股票市場(chǎng)，但是這一次，信貸市場(chǎng)不僅讓股票市場(chǎng)令人擔(dān)憂，讓人對(duì)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂更大。”

　　最可怕的是，現(xiàn)在的美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開足了馬力，接下來(lái)的2019年和2020年，馬力會(huì)逐漸衰減，高盛預(yù)測(cè)，接下來(lái)兩年，美國(guó)GDP增速會(huì)降至2.0%以下。

　　明尼阿波利斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)Neel Kashkari作為最鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)官員之一，多次呼吁停止加息，并多次警告進(jìn)一步收緊貨幣可能觸發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。

　　在歷史上，美聯(lián)儲(chǔ)的收縮周期往往會(huì)伴隨著危機(jī)爆發(fā)，如下圖：　　這次估計(jì)也不例外。 (文章來(lái)源：匯眾資訊)

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