歐央行在周四已經(jīng)確認其債券購買計劃將在今年年底結(jié)束，值得投資者注意的是，隨著美國等主要經(jīng)濟體貨幣政策的收緊，美元流動性已經(jīng)出現(xiàn)相當(dāng)大程度的萎縮。正如下圖所示，每一次中央銀行凈資產(chǎn)總額變?yōu)榧t色，它只會持續(xù)一段時間，然后就會發(fā)生金融危機，迫使央行恢復(fù)流動性注入以維持市場穩(wěn)定。 　　然而，盡管大多數(shù)投資者似乎已經(jīng)忘記了資產(chǎn)負債表縮減的危險，而是將注意力集中在利潤高峰或利率上升等事情上，但流動性獲得關(guān)注只是時間問題，流動性不足往往表現(xiàn)為資產(chǎn)價格大幅下跌。

　　萊利銀行(Nedbank)的分析師Neels Heneke和Mehul Daya稱，股市很容易受到?jīng)_擊，并告誡投資者，現(xiàn)在是時候讓央行或政府出面幫助這些市場的時候了。

　　為了強調(diào)這一點，分析師展示了以下關(guān)鍵圖表，這清楚地表明全球美元流動性(以M1的形式)與全球股票市場之間存在著密切的關(guān)系，全球流動性平均領(lǐng)先股市8個月。 　　由于流動性變化率現(xiàn)在是自金融危機以來的最低水平，在全球美元流動性沒有新的推動下，萊利銀行預(yù)計這種關(guān)系將持續(xù)，因此，全球股市進一步下跌的可能性仍然存在。

　　萊利銀行聲稱，流動性短缺的一個跡象是以美元計價的新興市場公司債務(wù)的息差在不斷上漲。對于萊利銀行來說，“這就是對于風(fēng)險資產(chǎn)的一個警示?！?/p>

　　可以肯定的是，這些數(shù)字是驚人的，并表明持續(xù)需要流動性注入，因為美元計價的新興企業(yè)債務(wù)已經(jīng)從2009年的6500億美元增長到目前的3.2萬億美元，正如國際貨幣基金組織(IMF)指出的那樣，存在重大的不匹配性，即以美元計價的債務(wù)占GDP的比例為70%。 　　股市會如何呢？答案是相當(dāng)悲觀，不僅從基本的流動性角度來看，而且從技術(shù)面來看，以及市場未能通過頂部保持在(紅色)阻力線上方本身就是賣出信號。據(jù)萊利銀行稱，“如果接下來的時間里全球指數(shù)仍然低于(藍色)1984的支撐線，那么熊市趨勢加速可能只是時間問題?！? 　　在更多技術(shù)圖表分析上面，Daya指出，根據(jù)艾略特(Elliott)波浪理論，在完成五波結(jié)構(gòu)后的修正應(yīng)該回溯整個第五波。這表明50%的回撤水平將修正為1454。

　　如果該預(yù)測是準(zhǔn)確的，這意味著標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將下跌超過700點，跌至1900點的水平。 　　有一件事是肯定的：無論“鮑威爾救市(Powell Put)”現(xiàn)在是什么，如果股市一旦崩盤，不僅會結(jié)束所有的美聯(lián)儲緊縮計劃，而且還會啟動新一輪量化寬松(QE)。

　　(文章來源：環(huán)球外匯網(wǎng))

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