周五(1月18日)，黃金T+D收盤上漲0.1%至283.11元/克，窄幅波動。白銀T+D收盤下跌0.05%至3696元/千克。金價仍難以突破每盎司1300美元上方的關(guān)鍵阻力位。黃金走弱，因短期刺激黃金走強(qiáng)的因素明顯減少，首先是美元不再過于疲軟，美元指數(shù)企穩(wěn)于96點之上，其次是風(fēng)險資產(chǎn)收益率明顯上升，美元，股市和債券收益率的同步上升對黃金形成反向關(guān)系，這使得無息黃金陷入困境。

　　美元需要下跌才能將金價推高至1400美元

　　到2019年，全球經(jīng)濟(jì)放緩和投資者情緒波動將繼續(xù)推高金價。Murenbeeld & Co的研究主管Chantelle Schieven表示，今年金價平均在每盎司1330美元左右。金價很有可能在今年下半年升至每盎司1400美元上方，但這完全取決于美元。

　　雖然這一估計聽起來不太樂觀，但認(rèn)為其樂觀預(yù)期有40%的可能性會奏效。從看跌的角度看，該公司認(rèn)為金價跌破每盎司1200美元的可能性只有10%。 　　預(yù)計美元將反彈，因美聯(lián)儲因經(jīng)濟(jì)放緩而尋求放慢貨幣政策周期。目前的地緣政治氣候非常不確定。正在進(jìn)入一個投資者將非常緊張的周期。美聯(lián)儲將對這種緊張情緒敏感，這將有利于黃金。

　　在目前的環(huán)境下，預(yù)計美聯(lián)儲今年大部分時間都不會加息，2019年只加息一次。政府的債務(wù)正開始成為一個非?，F(xiàn)實的問題，利率需要保持在低水平，因為所有的債務(wù)都在那里。美聯(lián)儲負(fù)擔(dān)不起利率正?；矡o法通過通脹擺脫困境，因為沒有通脹。

　　由于黃金沒有收益率，當(dāng)加息預(yù)期降低時，它的相對吸引力就會上升。此外，人們普遍認(rèn)為黃金可以對沖通脹。盡管整體經(jīng)濟(jì)增長正在放緩，但工資仍在上漲，因此可能出現(xiàn)滯脹，這對黃金來說是個好消息。

　　股市領(lǐng)銜風(fēng)險資產(chǎn)走高打壓黃金

　　近期全球股市表現(xiàn)頗佳，美國股市標(biāo)普500指數(shù)反彈近300點，這限制了黃金的避險需求。由于預(yù)計美聯(lián)儲將利用貨幣政策上的寬松政策，隨著流動性重新流入市場，股市可能上漲。不過，與2018年相比，這將不再是黃金的一大障礙，預(yù)計2019年黃金和股票市場將同步上漲。 　　盡管今年股市可能會走高，但這并非易事。長期以來，波動性一直很低，以至于當(dāng)波動性上升時，投資者往往反應(yīng)過度，這對黃金是件好事。

　　盡管預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)將在2019年放緩，但Schieven表示，盡管收益率曲線繼續(xù)趨平，他們認(rèn)為衰退的風(fēng)險并不高。

　　央行購買可能助推黃金

　　根據(jù)道明證券分析師的說法，如果各國央行趕上“黃金熱”，官方部門購買黃金的強(qiáng)勁勢頭，有可能使金價在2020年末大幅超過道明預(yù)計的1400美元/盎司目標(biāo)。

　　央行外匯儲備投資組合的多樣化、外匯儲備價值的上升，以及這不是任何人的責(zé)任，只是強(qiáng)勁購買可能在一段時間內(nèi)成為現(xiàn)實的幾個原因。自2009年的低點以來，央行黃金持有量已大幅增長13%(約3900噸)，預(yù)計未來兩年還將再增長800噸。

　　希望外匯儲備多樣化的央行預(yù)計將比去年購買更多的黃金。資本經(jīng)濟(jì)公司估計，它們應(yīng)該占到全球需求的12%。最后，現(xiàn)在有了用黃金支持加密貨幣的說法。這再次提醒我們，黃金作為一種價值儲存手段和替代貨幣已經(jīng)存在了數(shù)百年，而比特幣只是一種時尚。

　　技術(shù)分析-盡管黃金交叉，金價仍難以突破1300美元大關(guān)

　?、?本周早些時候，黃金50日移動均線(MA)從下方突破200日移動均線，證實了黃金交叉線——一個長期看漲指標(biāo)；

　?、?然而，到目前為止，黃金交叉并沒有帶來牛市。更重要的是，金價突破1300美元可能仍難以實現(xiàn)，因為黃金交叉線是金價從11月13日觸及的1196美元低點反彈90度的結(jié)果；

　?、?簡單地說，多頭可能已經(jīng)失去了動力。事實上，1月14日相對強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)已從超買區(qū)域回落，并突破上行趨勢線。因此，金價可能即將回落。(文章來源：) (：DF134)