雖然去年年末美國股市重挫，不過今年年初以來，標(biāo)普500指數(shù)穩(wěn)步上漲。華爾街再次對美股充滿信心。

　　財經(jīng)網(wǎng)站Birch Gold Group撰文提醒稱，本次美股上漲斜率相當(dāng)平坦，上漲動力堪憂。市場許多分析師對美股前景并不樂觀。

　　他們指出，最新的財報季數(shù)據(jù)顯示美股企業(yè)盈利能力下滑。去年四季度時的宏觀不確定性仍然存在，全球經(jīng)濟增長前景并未改善。 (標(biāo)普500指數(shù)近3個月走勢，點此輕松關(guān)注拉米消息公眾號，獲取更多精彩內(nèi)容~)

　　美股這輪漲勢很弱

　　Birch Gold Group指出，道指去年10月3日至12月24日跌去超過5000點。

　　他們表示，今年以來道指上漲的坡度相當(dāng)平坦，上漲動力堪憂。和去年相比，標(biāo)普500指數(shù)的上漲斜率也較為平坦。(道瓊斯工業(yè)指數(shù)去年10月以來走勢圖) 　　現(xiàn)在和去年四季度比并沒有太大變化

　　從全球宏觀面來看，Birch Gold Group指出，現(xiàn)在的大環(huán)境和上個季度相比并沒有很大的區(qū)別，全球經(jīng)濟放緩和全球局勢緊張等風(fēng)險依然存在。

　　很多經(jīng)濟學(xué)家認為，金融中最重要的數(shù)據(jù)是十年期美國國債收益率。雖然美聯(lián)儲宣布暫停加息，但它的貨幣政策僅能影響短期美國國債收益率，而無法控制長期美國國債收益率。去年12月31日時，十年期美國國債收益率為2.69%。截至發(fā)稿，這個數(shù)字為2.675%，與去年年底相比并沒有相差很多。

　　美股企業(yè)盈利能力下降

　　Birch Gold Group表示，減稅政策助長了去年的美股盈利，卻對今年美國企業(yè)的盈利無能為力。雖然華爾街有不少人士對此次美股上漲行情表示非常樂觀，實際情況可能并不如他們所說的那么理想。

　　Charles Schwab的首席投資策略師Liz Ann-Sonders認為，美股發(fā)生盈利衰退的可能性是存在的，只是市場現(xiàn)在還沒有充分預(yù)期到這點。盈利衰退是指連續(xù)兩個季度的利潤都出現(xiàn)下降。她認為，盈利衰退或?qū)l(fā)生的主要原因是去年美國減稅政策的刺激效果逐漸減弱。

　　摩根士丹利的首席股票策略師Mike Wilson與Ann-Sonders的觀點類似，他下調(diào)了今年標(biāo)普500指數(shù)的每股盈利增長目標(biāo)，從原先的4.3%下調(diào)至1%，并警告一場盈利衰退正在醞釀中。2019年標(biāo)普500指數(shù)的年度盈利或?qū)⑾禄?.5%。(標(biāo)普500指數(shù)遠期盈利預(yù)期下滑，圖片來源：Zero Hedge) 　　Birch Gold Group最后悲觀地表示，美國資管機構(gòu)Cambria創(chuàng)始人Meb Faber的研究報告曾指出，美股史上一些最大的單日漲幅發(fā)生在熊市。因此，今年年初以來的這波美股上漲行情可能只是這波熊市的“黑天鵝”。有一個可以確定的事實是，在市場行情一片大好的背后依然存在著許多不確定性。

　　財經(jīng)網(wǎng)站Zero Hedge也認同這個觀點，并把去年夏天以來的標(biāo)普500指數(shù)行情與1937年前的行情比較。如下圖所示，2019年年初和1937年年初的美股行情迷之相似，均穩(wěn)步上揚。不過值得注意的是，1937年二季度美股出現(xiàn)重挫。(迷之相似的標(biāo)普500指數(shù)行情，圖片來源：Zero Hedge) 　　美股市場>>>

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