野村證券發(fā)出警告，看著目前美股市場的情況，不禁讓人聯(lián)想起2008年雷曼兄弟破產(chǎn)前夕的景象。悲觀的市場情緒，蠢蠢欲動的空頭……一切似乎都在暗示著拋售潮的到來只是時間問題。

　　野村證券分析師Masanari Takada表示，美國的經(jīng)濟(jì)增長勢頭正在明顯放緩，糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加劇了市場參與者的擔(dān)憂，CTA基金已經(jīng)開始試探性地做空標(biāo)普500指數(shù)，但它們似乎還在等待著什么。如果CTA進(jìn)行長期拋售，表明他們的動機(jī)并非只是技術(shù)原因，而是對美國經(jīng)濟(jì)的一致看衰。 　　Takada還指出，盡管目前還沒有足夠的證據(jù)說明這些基金是否已經(jīng)轉(zhuǎn)向大幅做空，但他認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)期貨的賣空策略應(yīng)該會在未來3個交易日內(nèi)變得清晰起來。標(biāo)普500指數(shù)可能面臨著最終的拋售壓力，波動性上升的條件看起來也已經(jīng)成熟。

　　在拋售來臨前，野村證券認(rèn)為美股可能會在6月中旬到8月初期間出現(xiàn)一次反彈，就像美國股市在2008年7-8月份出現(xiàn)了一波反彈，隨后便進(jìn)入大崩盤。野村認(rèn)為現(xiàn)在的市場情況和投資者情緒跟那時候很像。全球股市尤其是美國股市的投資者正變得越來越厭惡風(fēng)險(xiǎn)，目前的市場形勢正在鼓勵這些投資者，特別是那些投機(jī)者進(jìn)場做空。 　　未來市場情緒的決定權(quán)或掌握在美聯(lián)儲手中。

　　如果美聯(lián)儲屈服于市場的壓力，在6月份的FOMC會議上進(jìn)行降息，那么市場情緒可能會在短期內(nèi)好轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲的舉動也將可能推動股市反彈，到時候CTA的空頭頭寸將面臨拋盤壓力。特別是鮑威爾最近的一次講話過后，市場參與者看到了更多的希望。

　　野村證券分析師認(rèn)為，降息未必完全就是好事。美聯(lián)儲降息其實(shí)意味著一種妥協(xié)，即美聯(lián)儲承認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入衰退，迫使它不得不采取預(yù)防性措施。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，加息周期結(jié)束后的第一次降息往往意味著經(jīng)濟(jì)衰退的到來，最近的三次衰退均是在降息后的三個月內(nèi)到來。

　　當(dāng)然，美聯(lián)儲也可以決定現(xiàn)在不采取行動，但如果它這樣做，一些眼光更加長遠(yuǎn)的投資者很可能會不得不選擇拋售手中的股票，在這種情況下，去年年底的美股崩盤很可能會再次上演。