當美聯(lián)儲降息時，常常是因為有不好的事情發(fā)生。投資者在為美聯(lián)儲或放松政策這一前景歡呼時，可能忽視了這一點。

　　美聯(lián)儲今年下調(diào)隔夜拆借利率目標區(qū)間的可能性一下子變得非常真實。雖然一段時間以來一直有傳言稱美聯(lián)儲可能會采取“保險式降息”以提振過低的通脹率，但大多數(shù)經(jīng)濟學家都認為美聯(lián)儲按兵不動的可能性更高。然而，過去一周情況發(fā)生了變化，幾位預(yù)測人士現(xiàn)在提出了降息預(yù)期。

　　導(dǎo)致這種轉(zhuǎn)變的幾個原因是，在全球經(jīng)濟增長看起來并不穩(wěn)定之際，貿(mào)易爭端再度升溫，市場動蕩，美國經(jīng)濟面臨的風險上升。但美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)近來威脅對墨西哥商品逐步提高關(guān)稅，再加上上周五發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報告意外疲軟，是改變局面的真正因素。不過美墨之間的緊張關(guān)系已經(jīng)緩解。

　　過去一周，美聯(lián)儲官員明確表示他們感到擔心，這些官員的鴿派表態(tài)刺激標普500指數(shù)過去四個交易日攀升4.7%。但對于投資者來說，慶祝美聯(lián)儲開始降息可能是危險的。

　　例如，2001年1月美聯(lián)儲意外宣布降息，提振納斯達克指數(shù)單日上漲14%，這仍然是1971年該指數(shù)創(chuàng)立以來的最大單日漲幅。那個時代一些備受追捧的科技股漲幅甚至更大。例如Sun Microsystems和eBay漲幅均達到30%，JDS Uniphase則飆升37%。但隨之而來的是衰退，以及市場的大潰敗。從那天之后到2002年10月份觸底，納斯達克指數(shù)累計下跌57%。

　　然后是美聯(lián)儲2007年9月份降息，推動道瓊斯指數(shù)創(chuàng)下自2003年以來的最大單日百分比漲幅。但一年以后，美國處在了金融危機的風口浪尖。

　　市場寄希望于美聯(lián)儲，認為若美聯(lián)儲的確認定目前的情況需要降息，其行動將能夠引導(dǎo)經(jīng)濟走向軟著陸，就像1995年開始降息時一樣?；蛘呦?998年，當時美聯(lián)儲決定降息以應(yīng)對俄羅斯債務(wù)違約以及全球信用債市場的危機，最終這些問題并未給美國經(jīng)濟帶來嚴重沖擊。

　　但1995年美聯(lián)儲降息是為了應(yīng)對自己政策引發(fā)的經(jīng)濟放緩，而眼下美國經(jīng)濟面臨的風險與貿(mào)易爭端和政策不確定性有關(guān)。并且與1998年不同，眼下的風險來自美國自身。若美聯(lián)儲真的降息，投資者就應(yīng)該擔心了。