周四(6月18日)全球著名對沖基金公司橋水投資公司(Bridgewater Associates)創(chuàng)始人雷伊·達里奧 (Ray Dalio)警告股票投資者，美國公司多年來利潤率的強勢增長可能被逆轉(zhuǎn)，股市可能會經(jīng)歷“失去的十年”。

　　失去的十年指的是一個國家或地區(qū)陷入長期的經(jīng)濟不景氣的狀況持續(xù)達10年左右才逐漸轉(zhuǎn)好的情況。曾經(jīng)出現(xiàn)過這種情況的國家和地區(qū)包括：英國(第二次世界大戰(zhàn)后的1945年-1955年期間)、拉丁美洲(1980年代的長期經(jīng)濟低迷)和日本(泡沫經(jīng)濟崩潰后自1991年開始到2000年代初期的長期經(jīng)濟不景氣)。

　　橋水基金的分析師在一份報告中寫道，導致股票相對于現(xiàn)金回報更高的利潤率可能會比當前的周期性收益下降幅度更大。作為過去幾十年發(fā)達國家盈利的最大推動力的全球化已經(jīng)見頂，中美沖突和冠狀病毒疫情加速了供應(yīng)鏈回流，因為跨國公司更注重可靠性，而不是成本優(yōu)化。由于疫情導致需求萎縮，短期內(nèi)利潤率也大幅收窄。即使總體利潤回升，一些公司還是會倒閉，或者在此過程中它們的股票會貶值。由于利潤水平較低和現(xiàn)金短缺，企業(yè)很可能會負債累累。

　　該分析還以英特爾(Intel)和臺灣積體電路制造公司為例，這兩家公司都宣布有意在美國建立生產(chǎn)設(shè)施的公司，盡管成本更高。此前，特朗普政府就積極尋求說服芯片制造商在美國建廠。五月，臺灣積體電路制造公司就發(fā)表聲明表示有意赴美建廠，將廠址選在亞利桑那州。

　　這家對沖基金已經(jīng)感受到了影響。其管理的資產(chǎn)從2月29日的1630億美元降至4月底的1380億美元，資產(chǎn)縮水15%。損失基本都是由于業(yè)績不佳，而不是客戶的撤資。