美股牛市正酣，資金正瘋狂涌入。

　　全球股市正瘋狂吸納市場(chǎng)資金，據(jù)高盛的最新數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年流入全球股票基金的資金規(guī)模達(dá)到5800億美元(約合人民幣37470億元)，刷新歷史紀(jì)錄，直接令從業(yè)18年的高盛交易員感到震驚：從來(lái)都無(wú)法想象如此龐大的數(shù)字。

　　面對(duì)這輪史詩(shī)級(jí)的美股大牛市，美國(guó)散戶也瘋狂。據(jù)華爾街機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，美股市場(chǎng)已經(jīng)新開(kāi)設(shè)了超過(guò)1000萬(wàn)的證券賬戶，已經(jīng)超過(guò)2020年全年的水平。美國(guó)散戶6月的凈買入股票和基金的規(guī)模達(dá)到280億美元(約合人民幣1808億元)，創(chuàng)下自2014以來(lái)的單月新高。

　　資金狂涌，與美聯(lián)儲(chǔ)的瘋狂放水密切相關(guān)，在過(guò)去的15個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)在現(xiàn)有資產(chǎn)基礎(chǔ)上又增加了3.75萬(wàn)億美元的資產(chǎn)。與此同時(shí)，美國(guó)政府也大規(guī)模推出了六輪約3.4萬(wàn)億美元的財(cái)政計(jì)劃，使得美國(guó)民眾手中的資金非常充裕。

　　創(chuàng)紀(jì)錄！超37000億資金瘋狂涌入股市

　　資金正在以前所未有的速度涌入全球股票市場(chǎng)。

　　據(jù)高盛的最新數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年流入全球股票基金的資金規(guī)模達(dá)到5800億美元(約合人民幣37470億元)，為歷史最高，是2017年同期的2.6倍。

　　其中，2021年第一季度流入全球股票基金的資金規(guī)模為3480億美元，第二季度的規(guī)模仍高達(dá)1690億美元。

　　美國(guó)銀行分析表示，如果今年剩余時(shí)間里資金流入速度保持不變，2021年全年全球股票基金流入規(guī)模將超過(guò)10350億美元，將超過(guò)過(guò)去20年的總和。

　　面對(duì)如此龐大的流入規(guī)模，在華爾街從業(yè)18年之久的高盛交易員Scott Rubner都感到非常震驚，他表示，在跟蹤市場(chǎng)資金流動(dòng)的18年里，從來(lái)都無(wú)法想象如此龐大的數(shù)字，剛剛過(guò)去的周末是有史以來(lái)最忙碌的，也是收到客戶問(wèn)題最多的一個(gè)周末。

　　持續(xù)流入的資金正在推動(dòng)著全球股指持續(xù)上漲，全球主要股指在過(guò)去一周內(nèi)接連攀升，部分股指都刷新了歷史紀(jì)錄高位。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月7日，標(biāo)普500指數(shù)盤中再次刷新了歷史新高，連續(xù)9個(gè)交易日刷新歷史紀(jì)錄，這種情況自1928年以來(lái)僅發(fā)生過(guò)4次，今年以來(lái)的累計(jì)漲幅超過(guò)16%。

　　另外，納斯達(dá)克指數(shù)也正在不斷刷新歷史新高，7月7日盤中，再度創(chuàng)出歷史新高14755.33點(diǎn)，今年以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)到13.79%，相比2020年3月的低點(diǎn)，漲幅更是高達(dá)121%。

　　其實(shí)，這一波資金瘋狂入市，與全球央行的史詩(shī)級(jí)放水密切相關(guān)。其中，美聯(lián)儲(chǔ)的“水龍頭”開(kāi)得尤為兇猛。自疫情爆發(fā)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)便迅速行動(dòng)，除了重新啟用金融危機(jī)時(shí)期的零利率和資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃外，還創(chuàng)設(shè)了新的政策工具，如一級(jí)交易商信貸工具(PDCF)、商業(yè)票據(jù)融資工具(CPFF)等，向市場(chǎng)注入了大量的流動(dòng)性。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的15個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)在現(xiàn)有資產(chǎn)基礎(chǔ)上又增加了3.75萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，自2019年9月回購(gòu)市場(chǎng)爆發(fā)并引發(fā)大規(guī)模紓困以來(lái)，其資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度已經(jīng)超過(guò)一倍。

　　另外，為應(yīng)對(duì)新冠疫情和經(jīng)濟(jì)衰退，美國(guó)政府大規(guī)模推出了六輪約3.4萬(wàn)億美元的財(cái)政計(jì)劃，2020財(cái)年美國(guó)聯(lián)邦赤字?jǐn)U張了3.1萬(wàn)億美元，赤字率15.2%，2020年末美國(guó)國(guó)債余額創(chuàng)下26.9萬(wàn)億美元的歷史新高。

　　當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)的量化寬松仍在向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。有華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，未來(lái)2個(gè)月內(nèi)，將有2500億美元資金通過(guò)QE涌入市場(chǎng)。

　　有華爾街分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，只要美股持續(xù)保持上漲軌跡，大量資金繼續(xù)涌入指數(shù)型股票基金仍將是大概率事件，原因是近期一些大型資管機(jī)構(gòu)正將資金從大宗商品市場(chǎng)撤出，轉(zhuǎn)投指數(shù)型股票基金。

　　單月凈買入1800億！美國(guó)散戶也瘋狂

　　美股史詩(shī)級(jí)大牛市的賺錢效應(yīng)正在刺激著美國(guó)個(gè)人投資者瘋狂入市，美國(guó)散戶們也為全球資金流入股市貢獻(xiàn)了一部分力量。

　　據(jù)華爾街金融服務(wù)公司JPM Securities的數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月期間，美股市場(chǎng)已經(jīng)新開(kāi)設(shè)了超過(guò)1000萬(wàn)的證券賬戶，已經(jīng)超過(guò)2020年全年的水平。

　　另外，據(jù)獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)Vanda Research數(shù)據(jù)，今年6月，美國(guó)散戶凈買入約280億美元(約合人民幣1808億元)的股票和股票類基金，創(chuàng)下自2014以來(lái)的月度流入新高，甚至超過(guò)了今年1月的“散戶VS華爾街機(jī)構(gòu)”的史詩(shī)級(jí)逼空大戰(zhàn)。

　　萬(wàn)達(dá)研究公司(VandaTrack)截至6月中旬的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)散戶投資者今年向股市凈投入資金接近1400億美元，是2019年同期的六倍多。

　　與此同時(shí)，大部分美國(guó)散戶對(duì)每一次的市場(chǎng)回調(diào)都感到非常樂(lè)觀，并且熱衷于“逢低買入”、“滿倉(cāng)抄底”。Vanda Research的數(shù)據(jù)顯示，6月18日美股集體大跌之時(shí)，美國(guó)的散戶投資者當(dāng)日凈買入超過(guò)20億美元的股票，隨后美股三大指數(shù)集體反撲，繼續(xù)刷新歷史新高，進(jìn)一步增添了散戶們的信心。

　　研究金融市場(chǎng)大眾心理的Sundial Capital Research總裁Jason Goepfert表示，當(dāng)前美股市場(chǎng)的情緒依然十分樂(lè)觀，超過(guò)70%的散戶投資者預(yù)期美股將在未來(lái)3月內(nèi)繼續(xù)上漲，但同樣觀點(diǎn)的專業(yè)交易員則只有約44%。

　　由于社交媒體的無(wú)所不在，散戶投資者往往會(huì)聚集在一起進(jìn)行交易，無(wú)論是個(gè)股還是大盤，達(dá)成一致后便迅速買進(jìn)，在數(shù)小時(shí)或數(shù)天內(nèi)推高股價(jià)。此前的行情顯示，美國(guó)散戶投資者幾乎同樣迅速地撤出買入、賣出，再轉(zhuǎn)向下一個(gè)交易目標(biāo)，特斯拉、GME、狗狗幣、AMC都是不同時(shí)期散戶爆炒的目標(biāo)。

　　美國(guó)散戶的另一個(gè)特點(diǎn)是，更愛(ài)追逐高波動(dòng)性股票，即使是一些名不經(jīng)傳的小盤股。近兩周以來(lái)，美股的Alfi 、Marin Software、IKONICS等小市值個(gè)股都迅速飆升超過(guò)100%。

　　相比于散戶投資者們的狂熱，專業(yè)基金經(jīng)理們對(duì)美股市場(chǎng)前景則抱有更多懷疑。今年迄今，道指和納指漲幅均超過(guò)13%，出于對(duì)通脹和高估值的擔(dān)憂，相當(dāng)多的基金經(jīng)理認(rèn)為，未來(lái)的股市的回報(bào)不明朗，市場(chǎng)熱度正在逼近峰值。反應(yīng)到市場(chǎng)上，目前美股市場(chǎng)的總杠桿水平正在持續(xù)下降，已經(jīng)處于去年10月以來(lái)的最低水平。

　　賺翻了！“美國(guó)散戶大本營(yíng)”正式?jīng)_擊IPO

　　美國(guó)散戶瘋狂入市，互聯(lián)網(wǎng)券商賺得盆滿缽滿。其中，號(hào)稱為美國(guó)“散戶大本營(yíng)”的互聯(lián)網(wǎng)券商Robinhood(羅賓漢)靠著這波風(fēng)口，已經(jīng)向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了招股書(shū)，計(jì)劃在納斯達(dá)克掛牌上市。

　　在招股書(shū)中，羅賓漢披露了兩個(gè)自然年(2019-2020年)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和用戶數(shù)據(jù)。其營(yíng)收從2019年的2.78億美元，增長(zhǎng)至2020年的9.59億美元(約合人民幣達(dá)61.9億元)，同比增幅超245%，2020年錄得700萬(wàn)美元凈利潤(rùn)，而2019年還處于虧損狀態(tài)，虧損金額超1億美元。

　　借著美國(guó)散戶瘋狂入市的潮流，羅賓漢的活躍用戶數(shù)也在高速增長(zhǎng)。據(jù)招股書(shū)顯示，平臺(tái)上的月活躍用戶數(shù)從2019年末的430萬(wàn)戶，增至2020年末的1250萬(wàn)戶，增幅接近200%。

　　另外，據(jù)羅賓漢透露，從2015年1月1日到2021年3月31日，羅賓漢平臺(tái)上超過(guò)一半的客戶資金賬戶稱其在該平臺(tái)上開(kāi)設(shè)了第一個(gè)交易賬戶，僅看過(guò)去五年間全美國(guó)新開(kāi)立的個(gè)人投資者賬戶，其中近半數(shù)賬戶來(lái)自羅賓漢平臺(tái)。

　　羅賓漢作為美國(guó)散戶“大本營(yíng)”，并非僅涉及股票，加密貨幣也是重點(diǎn)。據(jù)招股書(shū)顯示，截至2021年一季度末，羅賓漢支持7種不同加密貨幣的交易，包括比特幣、比特幣現(xiàn)金、比特幣SV、狗狗幣、以太坊、以太坊經(jīng)典和萊特幣，超過(guò)950萬(wàn)客戶在羅賓漢交易了約880億美元的加密貨幣，截至2021年3月31日，羅賓漢持有約120億美元規(guī)模的托管加密貨幣資產(chǎn)，比2020年同期增加23倍。

　　從招股書(shū)很明顯可以看出，羅賓漢主要是做散戶的生意，其收入的絕大部分來(lái)自于個(gè)人投資者的交易性收入，占比超過(guò)75%。

　　其實(shí)，羅賓漢的賺錢模式一直飽受質(zhì)疑，因?yàn)榇蛑?傭金”的旗號(hào)，羅賓漢便不能賺取手續(xù)費(fèi)，使得其主要的營(yíng)收來(lái)自于用戶的交易。羅賓漢在招股書(shū)描述，大部分收入都是基于交易產(chǎn)生，因?yàn)槠脚_(tái)將用戶的股票、期權(quán)、加密貨幣交易訂單發(fā)送給做市商執(zhí)行，從而獲得對(duì)價(jià)，平臺(tái)會(huì)收到交易執(zhí)行時(shí)公開(kāi)報(bào)價(jià)的買入價(jià)和賣出價(jià)之間的固定百分比差額。

　　對(duì)于這種盈利模式，“股神”巴菲特和查理·芒格一直稱之為“骯臟的賺錢方式”。芒格曾直言，“零傭金”就是一個(gè)“天大的謊言”，讓客戶誤以為是在免費(fèi)交易，實(shí)則卻收取了更多費(fèi)用，這是一種非常可恥的、低級(jí)的方式。