新興市場的投資者重新開始追逐收益率，盡管出現(xiàn)了謹(jǐn)慎的轉(zhuǎn)變。

　　在經(jīng)濟(jì)存在諸多不確定性的情況下，準(zhǔn)主權(quán)債券(即至少部分由政府持有的公司發(fā)行的債券)在包括高盛集團(tuán)和Barings LLC在內(nèi)、尋求高回報(bào)的公司中十分流行。

　　這種存在一定信用風(fēng)險(xiǎn)的債券的收益率高于主權(quán)債券，通常也被認(rèn)為比純公司債券更為安全。自2020年3月初疫情爆發(fā)導(dǎo)致各城市封鎖以來，彭博巴克萊新興市場公司和準(zhǔn)主權(quán)美元債務(wù)的回報(bào)率為5.7%，而嚴(yán)格跟蹤政府債券的可比指數(shù)的回報(bào)率為3.3%。

　　投資者正在權(quán)衡對delta變種對全球增長復(fù)蘇影響的擔(dān)憂。這些擔(dān)憂壓低了債券市場收益率，從而引發(fā)了投資者對能夠提供令人信服的回報(bào)、又能降低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)的興趣。

　　高盛駐倫敦高級策略師Sara Grut表示：“準(zhǔn)主權(quán)債券的貝塔系數(shù)通常很高。如果你喜歡主權(quán)債券，不妨看看一些準(zhǔn)主權(quán)債券?！?/p>

　　該行的分析指出，準(zhǔn)主權(quán)債券利差中值上升了80個(gè)基點(diǎn)，其中，哈薩克斯坦國家石油及天然氣公司KazMunayGas和阿塞拜疆的南部天然氣走廊等國有企業(yè)的能源相關(guān)債券可能更值得關(guān)注。

　　Barings駐倫敦的新興市場公司債主管Omotunde Lawal表示，墨西哥國有石油公司Petroleos Mexicanos(Pemex)發(fā)行的債券看起來也很平價(jià)，并且受益于政府的支持。根據(jù)匯編的數(shù)據(jù)顯示，Pemex 2050年到期的美元債券收益率約為8.1%，而同期墨西哥政府債券的收益率為4.1%。

　　Lawal稱：“更令人欣慰的是，這家公司是政府所有的，并且對墨西哥政府來說非常具有戰(zhàn)略意義。這實(shí)際上可以將其視與主權(quán)債務(wù)之間的利差?！?/p>

      各國央行決議

　　墨西哥央行可能將在周四上調(diào)利率，以遏制通貨膨脹，盡管在經(jīng)歷了近一個(gè)世紀(jì)以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)緊縮后，墨西哥經(jīng)濟(jì)仍在努力重新站穩(wěn)腳跟；

　　土耳其方面，雖然該國總統(tǒng)埃爾多安(Recep Tayyip Erdogan)施壓要求降低利率，但預(yù)計(jì)土耳其貨幣當(dāng)局在周四將維持利率不變。

　　土耳其央行已承諾將政策利率維持在目前的19%，高于已實(shí)現(xiàn)和預(yù)期的通脹率，7月份的價(jià)格飆升將通脹率提升至18.95%；

　　菲律賓央行可能會(huì)在同日將基準(zhǔn)利率保持在2%的歷史低點(diǎn)。目前比索接近2020年5月以來的最低水平，此前該國央行表示將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　新加坡Skandinaviska Enskilda Banken AB亞洲戰(zhàn)略主管Eugenia Victoriano表示：“有關(guān)可能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的報(bào)道，引發(fā)了美元/菲律賓比索的空頭回補(bǔ)。但考慮到國內(nèi)需求疲軟，目前美元/菲律賓比索并沒有實(shí)際性的需求?！?/p>

　　菲律賓將在周二公布GDP數(shù)據(jù)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，第二季度該國經(jīng)濟(jì)可能較上年同期增長了12.6%。截至8月20日為期兩周的馬尼拉嚴(yán)格封鎖給經(jīng)濟(jì)增長前景帶來了壓力；

　　秘魯央行可能會(huì)將利率提高25個(gè)基點(diǎn)至0.5%，以應(yīng)對不斷上升的通脹和通脹預(yù)期；

　　巴西貨幣當(dāng)局將于周二公布其最新會(huì)議紀(jì)要，決策者在會(huì)上將關(guān)鍵的Selic利率上調(diào)了整整一個(gè)百分點(diǎn)；

　　羅馬尼亞央行行長最近的語氣更加強(qiáng)硬，并在未來將公布最新的通脹預(yù)測。

　　還需注意什么

　　墨西哥將于周一公布7月消費(fèi)者價(jià)格數(shù)據(jù)，在周四央行做出決定之前，為投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家提供最后一次通脹情況，另外，周三，墨西哥還將公布工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)；

　　交易員還將關(guān)注周二的巴西通脹數(shù)據(jù)、周三的零售銷售數(shù)據(jù)以及周五的6月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)，以尋找拉美最大經(jīng)濟(jì)體增長的跡象；

　　印度將于周四公布消費(fèi)者價(jià)格通脹數(shù)據(jù)；

　　在哥倫比亞，交易員將于周四關(guān)注6月份的零售銷售情況，以了解在疫情風(fēng)險(xiǎn)的情況下消費(fèi)者的行為；

　　周五公布的俄羅斯GDP數(shù)據(jù)初值可能顯示，受刺激措施和能源價(jià)格的推動(dòng)，俄羅斯第二季度經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)大幅反彈；

　　周五，預(yù)計(jì)波蘭公布的GDP也將出現(xiàn)反彈；

　　周五發(fā)布的馬來西亞GDP數(shù)據(jù)可能顯示，經(jīng)濟(jì)較上年同期增長14.5%，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在去年疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大幅緊縮后，將出現(xiàn)了有利的基數(shù)效應(yīng)。