上周五鮑威爾在美國東部時間發(fā)表講話后，股市出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但隨后因短期利率上升而大幅回落。反映美聯(lián)儲政策動向的兩年期國債收益率一度高達3.45%，午盤后報3.42%。收益率與價格走勢相反。

　　利率正在走高，科技公司和高增長公司在廉價資金環(huán)境中茁壯成長。當利率上升時，它們通常會受到傷害，因為它們通常基于未來利潤進行溢價交易，Sonders稱。

　　成長型基金Ark Innovation ETF上周五下跌5.2%。Alphabet和亞馬遜(Amazon)等大型科技股股價也大幅下跌。

　　由于鮑威爾7月的會后言論引發(fā)了股市反彈，并壓低了收益率，市場普遍預(yù)期鮑威爾將聽起來非常鷹派。美聯(lián)儲觀察人士表示，美聯(lián)儲當時傳達的信息是鷹派的，但市場認為鮑威爾的聲音聽起來偏鴿派。鮑威爾表示，可能開始縮減加息幅度。

　　鮑威爾在杰克遜霍爾的演講一開始就說，他的“講話將更簡短，我的重點將更集中，我的信息將更直接?！滨U威爾隨后警告說，美聯(lián)儲的政策可能會給經(jīng)濟帶來一些痛苦，但美聯(lián)儲不會放棄降低通貨膨脹。

　　他說：“我們有目的地將我們的政策立場調(diào)整到一個足以限制通脹回到2%的水平?！彼a充說：“恢復(fù)價格穩(wěn)定可能需要在一段時間內(nèi)保持限制性的政策立場。歷史記錄對過早放松政策提出了強烈警告?！?/p>

　　在期貨市場，交易員押注美聯(lián)儲將在明年3月份達到3.81%的利率。市場還在繼續(xù)消化2023年下半年降息約25個基點的預(yù)期，但這比本月早些時候預(yù)計的近兩次降息要小得多。

　　“當他談到不要過早放松時，有一點警告的意味。這是市場越來越關(guān)注的問題，”安盛投資管理宏觀經(jīng)濟研究主管大衛(wèi)佩奇表示。“在很多方面，它都像預(yù)期的那樣鷹派，沒有帶來任何新的東西?！?/p>

　　鮑威爾沒有讓人失望。沒有跡象表明美聯(lián)儲的反通脹言論有所緩和。佩奇補充稱，鮑威爾并未提高美聯(lián)儲進一步收緊政策的預(yù)期，但他重申了美聯(lián)儲已經(jīng)闡明的立場。

　　松德斯表示，美聯(lián)儲調(diào)整政策最終將對市場產(chǎn)生負面影響，因為只有在經(jīng)濟或勞動力市場狀況不佳的情況下，美聯(lián)儲才會再次降息。

　　松德斯表示，股市可能會繼續(xù)波動?！叭绻覀兝^續(xù)看到這樣的日子，情緒可能會再次被沖垮，”她說?！拔艺J為短期波動可能是由情緒驅(qū)動的。我只是認為，未來我們還會面臨收益壓縮?！?/p>

　　她補充稱，標準普爾500指數(shù)從6月低點反彈，得益于美聯(lián)儲將逆轉(zhuǎn)政策的觀點。她說，鮑威爾傳達的最重要信息是，一旦將利率提高到更高水平，美聯(lián)儲不打算退縮。

　　策略師指出，鮑威爾確實承認9月可能加息75個基點可能性，但強調(diào)美聯(lián)儲將視數(shù)據(jù)而定。這使得下周五的8月就業(yè)報告和9月13日的消費者價格指數(shù)對市場更加關(guān)鍵。

　　市場一直在爭論美聯(lián)儲是否會像6月和7月那樣加息0.50個百分點或0.75個百分點。