金屬行業(yè)開始了來年合約的年度，許多交易員心中都有一個關(guān)鍵問題:俄羅斯的供應(yīng)將會發(fā)生什么?

　　俄羅斯是鋁、鎳、銅和鈀的主要生產(chǎn)國，戰(zhàn)前簽署的供應(yīng)協(xié)議意味著，自俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，鋁的銷售基本上保持了流動。但9月標(biāo)志著所謂的“撮合季節(jié)”的開始，新的合同會在這個時候進行談判，與此同時，交易員和高管們表示，西方制造業(yè)中心越來越不愿意接收新的俄羅斯金屬。

　　自我限制使用俄羅斯金屬的企業(yè)可能在數(shù)年內(nèi)擾亂全球金屬市場的貿(mào)易動態(tài)，在那些仍愿意購買俄羅斯金屬的人試圖低價買進俄羅斯金屬之際，這造成地區(qū)市場之間的分裂。尤其是鋁，歐洲通常是一個關(guān)鍵市場。在私下里，幾名交易員還表示，他們預(yù)計將有大量俄羅斯鋁被傾銷到倫敦金屬交易所，這可能造成全球基準(zhǔn)市場的扭曲。

　　例如，挪威海德魯公司不會同意使用任何新的俄羅斯金屬。全球大規(guī)模的鋁金屬買家之一諾貝麗斯宣布,歐洲工廠供應(yīng)鋁金屬的潛在新交易中將拒絕俄羅斯的鋁金屬。挪威海德魯公司擠壓鋁制品業(yè)務(wù)執(zhí)行副總裁Paul Warton稱：“2023年我們不會從俄羅斯購買產(chǎn)品。我不知道這些物資現(xiàn)在會流向哪里——可能流向亞洲、土耳其和其他對俄羅斯物資沒有采取強硬立場的地區(qū)?！?/p>

　　不過，據(jù)參與市場的交易員稱，總體而言，買家正在越來越多地退讓，不過如果能打折購買，南歐的一些公司可能會更加靈活。

　　在其他以俄羅斯為主要供應(yīng)商的市場也有類似趨勢，比如鎳和鈀，但鋁業(yè)巨頭俄鋁(United Co Rusal International PJSC)在歐洲市場的地位尤為，一些對汽車制造和航空至關(guān)重要的產(chǎn)品將很難被替代。鋁也是容易受到俄羅斯多余金屬庫存增長影響的市場。

　　能源成本飆升也在擠壓歐洲國內(nèi)鋁冶煉廠，但Warton表示，該行業(yè)應(yīng)該能夠通過從中東進口等替代供應(yīng)來填補缺口。其次，俄羅斯鋁業(yè)和鎳鈀巨頭諾里爾斯克鎳業(yè)公司(MMC Norilsk nickel PJSC)都沒有受到美國或歐洲的制裁。

　　據(jù)知情人士透露，盡管一些大型買家猶豫不決，但俄鋁正計劃根據(jù)其在2020年簽署的一項多年供應(yīng)協(xié)議，繼續(xù)向嘉能可輸送大量貨物。據(jù)一位知情人士透露，對諾里爾斯克鎳業(yè)公司來說，與客戶的初步討論表明，歐洲買家將試圖減少購買量;現(xiàn)在估計影響會有多大還為時過早。盡管這家礦商準(zhǔn)備將部分銷售轉(zhuǎn)移到東方，但該公司在全球產(chǎn)量中所占的巨大份額意味著其金屬很難被替代。

　　據(jù)知情人士透露，俄羅斯金屬的問題也仍然是倫敦金屬交易所及其會員關(guān)注的一個關(guān)鍵問題。該交易所發(fā)言人稱，交易所不計劃在政府制裁范圍之外對俄羅斯供應(yīng)商采取獨立行動，但正在對事態(tài)進行評估。

　　多余的庫存

　　如果俄鋁在歐洲的銷售額大幅下降，該公司可能會將多余的庫存轉(zhuǎn)移到交易所。此舉可能進一步給價格帶來壓力，如果該交易所成為工業(yè)消費者不愿接觸的金屬的傾倒場，可能迫使它重新評估自己的立場。一位知情人士表示，倫敦金屬交易所正在密切關(guān)注這一問題，這是該理事會和金屬委員會會議上經(jīng)常討論的話題。

　　高盛集團分析師Nicholas Snowdon表示:“如果需求不足以消化生產(chǎn)，那么倫敦金屬交易所系統(tǒng)可能會有更多的交貨。在市場環(huán)境走軟的背景下，自我制裁也增加了進一步交貨的可能性。”

　　隨著合約談判的進行，金屬行業(yè)還需要權(quán)衡全球經(jīng)濟低迷下需求趨弱的前景，以及歐洲供應(yīng)收緊的前景。歐洲能源價格高企已迫使冶煉廠減產(chǎn)，甚至停產(chǎn)。

　　交易談判的一個關(guān)鍵部分將是交貨附加費，合約客戶同意為交付到當(dāng)?shù)馗劭诘慕饘僦Ц陡哂谄谪泝r格的運費，而交易商正為價格大幅下跌做好準(zhǔn)備。歐洲供應(yīng)商表示，他們樂觀地認(rèn)為，對俄羅斯金屬日益高漲的厭惡情緒將使他們獲得溢價優(yōu)勢，而俄鋁可能需要在交貨溢價上提供折扣，以吸引買家。