客戶端 查看最新行情 　　歐盟和美國之間的經濟景氣狀況以及貨幣政策完全背離，正進入持續(xù)擴張通道，現(xiàn)在兩者的差距進一步擴大了。歐元區(qū)1月份整體消費者價格指數(cpi)較上年同期下降0.6%，這意味著歐元區(qū)通貨緊縮程度超過預期，此前德國已出現(xiàn)通縮趨勢。通縮背后主要的催化劑仍是原油價格的大幅下跌，鑒于油價依然未能獲得支撐，預計今年通縮將進一步加劇。

　　歐元區(qū)今年面臨的通縮加劇的威脅很嚴峻并將繼續(xù)支持歐元/美元的長線看跌前景。雖然所有的注意力都集中于油價大跌是導致通縮的主要原因，但核心通脹率也創(chuàng)出0.5%的紀錄低點，這突顯出歐洲央行[微博]在著手重振經濟增長時面臨的壓力。與此同時，美聯(lián)儲一再暗示今年將開始加息，美元持續(xù)獲得支持，當加息的時機臨近時，美元可能上揚，這不可避免會拖累歐元。考慮到這些因素，歐元/美元反彈只能寄希望于投資者對美聯(lián)儲不急于加息失去耐心使美元遭遇獲利回吐的情況。

　　由于歐盟對俄羅斯擴大經濟制裁規(guī)模，盧布繼續(xù)下挫，之后俄羅斯央行(cbr)意外宣布降息。美元/盧布目前已接近71.7625盧布，該匯率看上去非常有可能首次收于70盧布上方。正如我們一再提到的，俄羅斯央行要阻止盧布走軟面臨極其艱難的任務。利率調整將導致盧布進一步疲軟，這向投資者表明央行難以緩解盧布疲軟的問題。

　　俄羅斯央行面臨的問題是經濟前景非常不利，預示著盧布長期前景會更加疲軟。俄羅斯經濟今年晚些時候將不可避免地進入衰退，新一輪經濟制裁將給經濟增添更大問題。不僅如此，俄羅斯可能會在油價暴跌后面臨額外的意料之外的壓力。當前市場預期是美元/盧布將在4月份前重新攀升至80盧布的歷史高點，但如果俄羅斯央行繼續(xù)轉變利率政策立場，這種情況可能更早發(fā)生。

　　美國上周五下午公布了第四季度gdp初值，雖然美國gdp增速放慢至2.6%的標題可能吸引人的注意力，但在第三季度經濟增長5%后，第四經濟增長速度放慢已在預期之中。在該數據公布后，美元仍受支持并持穩(wěn)，原因是市場對美聯(lián)儲今年加息的預期未發(fā)生變化。情勢正在變得明朗，美聯(lián)儲不會像一些樂觀人士此前期望的那樣在3月份和4月份加息，更有可能在9月份左右上調利率。

　　盡管美元多頭可能對gdp讀數感到失望，但個人支出增幅創(chuàng)出2006年第一季度以來的最高水平明確顯示消費者信心指數和就業(yè)數據不斷上升帶動了消費者支出增長。由于個人支出占到美國gdp高達70%，美聯(lián)儲將很高興看到這一點。

　　雖然投資者普遍關注美國gdp數據，但外匯市場上波動最大的是加拿大元。加拿大11月份gdp較上月下滑0.2%，加拿大元受到拖累。加拿大央行(rbc)去年末證實油價下跌將對加拿大經濟產生負面影響，自那時以來原油價格繼續(xù)走低，所以我們可以預期未來加拿大gdp數據可能進一步疲軟。美元/加拿大元在加拿大gdp數據公布后最高升至1.2795加元。

　　不過，總體來說，這是一個令人吃驚的轉變—去年年中的時候，由于投資者對加拿大央行將開始加息的預期較高，加元受到追捧。一次完全意料之外的降息以及去年的就業(yè)增幅數據被大幅向下修正導致僅上個月加元兌美元就貶值近10%。

　　上周五黃金市場波動性下降，金價區(qū)間波動于1250-1260美元。金價在瑞士央行取消歐元兌瑞郎匯率下限后曾出現(xiàn)飆升，因投資者避險資產尋求避險。這是很多個月以來金價對美元需求以外的因素作出反應，兩周過去，金價已回吐大部分漲幅。上周四金價大幅走低，跌幅接近30美元，跌至1251美元。上周三的fomc會議紀要給人以這樣的印象，即美聯(lián)儲對美國經濟前景相對樂觀，暗示很有可能在今年加息。這有力地支持了美元需求，同時導致黃金遭遇獲利回吐。