null        null       　　美聯(lián)儲自2008年12月以來一直保持接近于零的利率水平，眼下是其超過九年來首次考慮加息。掌握決策權(quán)的美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月16-17日舉行會議，市場預(yù)計(jì)該會議很有可能出臺加息決定。

　　不過，在俄勒岡經(jīng)濟(jì)論壇教授、前美國財(cái)政部經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tim Duy看來，美國經(jīng)濟(jì)的軟著陸已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，緊縮的貨幣政策實(shí)際上已經(jīng)在實(shí)施，9月加息將有可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)重新陷入衰退。

　　David Beckworth(前美國財(cái)政部經(jīng)濟(jì)學(xué)家)稱，中國是美聯(lián)儲這一貨幣政策強(qiáng)權(quán)者面前的又一受害者。應(yīng)該注意的是，隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入這種均衡，現(xiàn)在擔(dān)心通貨膨脹和大面積的工資上漲還為時(shí)尚早。

　　美聯(lián)儲并不這么想，它不認(rèn)為已經(jīng)安排好了軟著陸，覺得利率還要進(jìn)一步上調(diào)，以緩解通脹壓力。事實(shí)上，美聯(lián)儲認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，它將能夠把利率調(diào)回到與舊常態(tài)相當(dāng)?shù)乃健?/p>

　　前高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gavyn Davies總結(jié)道：最終當(dāng)然是FOMC而非美聯(lián)儲成員作出政策決定。在上月政策會議之前，F(xiàn)OMC關(guān)鍵成員似乎很有決心宣布9月加息。但是在那之后，F(xiàn)OMC關(guān)鍵成員會把他們的關(guān)于均衡利率合適路徑的鷹派觀點(diǎn)推往多遠(yuǎn)仍值得商榷。

　　我認(rèn)為是這樣。FOMC的麻煩要比其成員想象的要大，因?yàn)樗麄儾幌嘈抛约簩?shí)際上已經(jīng)緊縮了政策。軟著陸可能已經(jīng)發(fā)生，他們只是不知道，或者不愿意承認(rèn)而已。

　　7月美國零售銷售增長如預(yù)期大幅反彈，一掃6月的四個(gè)月內(nèi)最大增速降幅頹勢，且5月整體增速和6月影響GDP計(jì)算的核心零售銷售增速明顯上修，釋放了美國國內(nèi)消費(fèi)推動經(jīng)濟(jì)的良好勢頭，為美聯(lián)儲下月啟動加息敞開大門。

　　7月美國零售銷售總體增長符合預(yù)期，上月下修0.2個(gè)百分點(diǎn)的5月增速又上修0.9百分點(diǎn)，且影響計(jì)算GDP的核心零售銷售6月由環(huán)比下降上修至增長，核心零售銷售與通脹趨勢一致。

　　上月公布6月零售銷售增長創(chuàng)四個(gè)月來最大降幅，且5月增速由去年3月以來最高的1.2%下修至1%。這些數(shù)據(jù)公布前，摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ted Wieseman表示，可能要把5月和6月零售數(shù)據(jù)合并來看才有意義，而且還要看剔除學(xué)生返校購物影響后7月零售增長是否回升。

　　今日數(shù)據(jù)公布前，法國興業(yè)銀行高級美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brain Jones認(rèn)為，美國消費(fèi)形勢良好，就業(yè)市場有活力，失業(yè)率持續(xù)走低，第三季度國內(nèi)消費(fèi)支出的前景很不錯(cuò)。路透下圖顯示，美國核心零售銷售與美國PCE通脹指數(shù)的三個(gè)月年化增長趨勢一致。