撰文：Matt Weller

　　我們昨天發(fā)布了有關(guān)今天美聯(lián)儲會議的前瞻文章，強調(diào)此次“美聯(lián)儲圣誕清單”中，投資者需關(guān)注五項事件。我們再依次回顧一下這五大因素及各自對交易員有何影響。

　　1) 利率決議 (14:00 ET, 19:00 GMT)

　　這方面并無意外：美聯(lián)儲將利率調(diào)高25個基點至0.25-0.50%區(qū)間，幾乎所有交易員和分析家都有此預(yù)期。雖然有些地方較預(yù)期鴿派，但總體來看，此次利率決議符合預(yù)期，市場所受影響極為輕微。

　　2) 貨幣政策聲明 (14:00 ET, 19:00 GMT)

　　從這部分開始，該世界最重要央行null的態(tài)度就有點曖昧不清了。在本次歷史性加息背景下，聲明較上月有大幅調(diào)整，但主要集中于程序性措辭變化。其中比較有意義的是央行提到勞動力市場“進一步改善”并“繼續(xù)走強”，同時強調(diào)經(jīng)濟活躍性風(fēng)險“平衡”。

　　聲明調(diào)整中最引人注目的是增加了一條有關(guān)“貨幣政策立場逐步調(diào)整”的表述。盡管一同發(fā)布的經(jīng)濟預(yù)測勾勒出相對大膽的貨幣正?；窂?詳見下表)，這句話表示美聯(lián)儲不會明年每次會議上都出手加息。同時還需注意，此次加息并非全票通過。整體來看，美聯(lián)儲圓滿完成決議和聲明發(fā)布任務(wù)，市場受到的影響微乎其微。

　　3) 經(jīng)濟預(yù)測簡報 (14:00 ET, 19:00 GMT)

　　我們認為這可能是今天美聯(lián)儲慶典中最重要的一部分。首先來看看經(jīng)濟預(yù)測，美聯(lián)儲小幅上修2016年GDP增長預(yù)測同時下修明年失業(yè)和通脹預(yù)測。但總體上，這些微調(diào)早被市場計入，影響甚微。

　　最大意外可能來自這張大名鼎鼎的利率預(yù)期“點陣圖”。如下圖所示，F(xiàn)OMC與會者對2016年底的利率中位預(yù)測值并未下修，僅略微下調(diào)2017年底(幅度0.2%)和2018年底(幅度0.1%)利率預(yù)測。交易員此前認為點陣圖會發(fā)出所謂“鴿派加息”信號，但事實上，點陣圖指向相對鷹派/激進的利率軌跡，美聯(lián)儲委員中位預(yù)測值顯示明年每隔一次會議就有一次加息。最后還需注意，點陣圖上各點排布在過去三個月中“收緊”，表明在這個歷史悠久的央行內(nèi)部，各成員對貨幣政策的看法逐漸統(tǒng)一。

　　圖1　　來源： FOREX.com

　　4) 新聞發(fā)布會 (14:30 ET, 19:30 GMT)

　　截至發(fā)文時，耶倫博士的新聞發(fā)布會仍在進行中(不過已開始進入尾聲)，因此，我們預(yù)計發(fā)布會應(yīng)無更多意外(如有，屆時請參閱我們推特分析文章)。耶倫發(fā)布會迄今發(fā)言總體中規(guī)中矩，她表示美國經(jīng)濟表現(xiàn)良好，就業(yè)取得積極進展，不過就業(yè)參與率仍低于趨勢。她繼續(xù)提到，委員會認為通脹將隨著時間的推移上升，看向2%的美聯(lián)儲目標，貨幣政策正?；牟椒タ赡芑趧趧恿κ袌龊屯洷憩F(xiàn)有所變化。

　　5) 市場反應(yīng)

　　市場對今天美聯(lián)儲決議的反應(yīng)可能讓一位“市場參與者”尤為滿意，那就是美聯(lián)儲本身。盡管由于節(jié)日季即將到來，市場流動性低迷，但今天迄今波動行情相對受抑，表明美聯(lián)儲此次傳達決議時采取的溝通政策卓有成效。

　　美國股市應(yīng)聲下行后突破攻向日圖高點，而美元則在典型的“傳聞中買入，落實后賣出”模式中下行。黃金和原油在聯(lián)儲決議發(fā)布后有所疲軟，WTI跌幅約5%，不過引發(fā)原油下行的更重要推力來自今天的庫存報告(報告顯示庫存增加)。10年期基準美債殖利率今天早前上行后回落，目前的2.27%水平跟開盤基本持平。

　　一旦市場完全消化美聯(lián)儲決議和經(jīng)濟預(yù)測，注意力應(yīng)轉(zhuǎn)向月/季度/年底的頭寸調(diào)整，這個因素也將對今年迎來暴漲行情的美元產(chǎn)生重要影響。