BFS牛匯12月17日訊——北京時(shí)間周四(12月17日)03:00美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25基點(diǎn)，并稱實(shí)際利率路徑將取決于經(jīng)濟(jì)前景與數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)逐步加息有助于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上耶倫稱對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期支持了通脹信心，通脹低于目標(biāo)很大程度上因?yàn)槟茉磧r(jià)格的問題，美元升值也拖累了通脹。耶倫個(gè)人對(duì)于油價(jià)的進(jìn)一步下跌感到吃驚。在宣布加息消息后美元指數(shù)大幅震蕩后選擇上行。多重利空雪上加霜，周三(12月16日)美原油受重挫大跌。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在12月議息會(huì)議后決定提升聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)，至0.25%-0.50%，同時(shí)將貼現(xiàn)利率上調(diào)至1%。并稱當(dāng)前狀況允許循序漸進(jìn)加息，加息決定為FOMC一致決定的。

　　聲明顯示，實(shí)際利率路徑將取決于經(jīng)濟(jì)前景與數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)逐步加息有助于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)，房市好轉(zhuǎn)，但凈出口會(huì)疲軟。預(yù)計(jì)貨幣政策在此次加息后依然寬松。

　　同時(shí)，聲明還說，勞動(dòng)力市場(chǎng)松弛情況自年初減小，就業(yè)市場(chǎng)閑置問題自2015年稍早“明顯地消退”，維持長(zhǎng)期失業(yè)率預(yù)期在4.9%不變，預(yù)計(jì)勞動(dòng)力市場(chǎng)將進(jìn)一步走強(qiáng)。

　　此外，現(xiàn)在有合理的信心相信通脹將在中期內(nèi)升至2%，將仔細(xì)關(guān)注實(shí)際和預(yù)期的通脹變化?；谡{(diào)查的長(zhǎng)期通脹預(yù)期稍微下滑，基于市場(chǎng)的通脹指標(biāo)仍然較低。

　　北京時(shí)間周四凌晨3:30，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在12月利率決議后召開新聞發(fā)布會(huì)。在會(huì)上，主席耶倫說道，美聯(lián)儲(chǔ)的決議決定加息25個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束了非常規(guī)貨幣政策時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)認(rèn)可了美國(guó)經(jīng)濟(jì)取得顯著進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)決定行動(dòng)是因?yàn)闂l件得到滿足。FOMC認(rèn)為以緩和步伐上調(diào)利率是合適的，利率正常化過程可能是循序漸進(jìn)的。

　　在提到就業(yè)狀況時(shí)，耶倫說，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然存在進(jìn)一步好轉(zhuǎn)的空間，勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)顯著表現(xiàn)出進(jìn)一步的好轉(zhuǎn)，5%的失業(yè)率接近長(zhǎng)期水平中值，工資增長(zhǎng)依然沒有出現(xiàn)持續(xù)上升。

　　就國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)而言，耶倫表示，凈出口已經(jīng)受到美元和外國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的牽制，新建住宅水平依然較低，企業(yè)投資已經(jīng)出現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，隨著循序漸進(jìn)的利率調(diào)整，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將溫和增長(zhǎng)，海外的風(fēng)險(xiǎn)自今年夏天以來已經(jīng)降低。

　　面對(duì)通脹，她說，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期支持了通脹信心，通脹低于目標(biāo)很大程度上因?yàn)槟茉磧r(jià)格的問題，美元升值也拖累了通脹。隨著暫時(shí)性因素消退，通脹應(yīng)能升向2%。

　　她說，推遲加息太久可能導(dǎo)致突然緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，政策立場(chǎng)依然維持寬松。以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，中性聯(lián)邦基金利率水平較低，中性名義利率目前處于低水平。盡管利率低，但美國(guó)近些年增速溫和，中性利率應(yīng)隨著時(shí)間推移逐步升高。FOMC的利率預(yù)測(cè)說明一些與會(huì)者調(diào)低了利率路徑，加息路徑取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，龐大的資產(chǎn)負(fù)債表將有助于維持正常寬松。

　　另外，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)暫停了逆回購(gòu)交易的總體上限。將密切關(guān)注市場(chǎng)，可能調(diào)整政策工具。

　　在此后記者提問的環(huán)節(jié)，耶倫強(qiáng)調(diào)了上述的發(fā)言?？紤]到政策有滯后效應(yīng)，所以加息將是循序漸進(jìn)操作。經(jīng)濟(jì)依然松弛，勞動(dòng)參與率受限，失業(yè)率有進(jìn)一步下降的空間。如果不降低寬松程度，經(jīng)濟(jì)可能刺激過頭。通脹存在不足，但FOMC均致力于實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)今后采取的政策仍將以經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為導(dǎo)向，然而并沒有固定的加息模式，也沒有簡(jiǎn)單的公式能夠計(jì)算出美聯(lián)儲(chǔ)收緊刺激政策的方式。其他國(guó)家央行null實(shí)施的負(fù)利率值得美聯(lián)儲(chǔ)學(xué)習(xí)研究，但是現(xiàn)在不會(huì)采用負(fù)利率。美聯(lián)儲(chǔ)還希望縮小資產(chǎn)負(fù)債表，但是并未就此作出決定，并不會(huì)迅速停止再投資。

　　她個(gè)人對(duì)于油價(jià)的進(jìn)一步下跌感到吃驚。美元升值拖累了通脹，CPI中值比PCE更穩(wěn)定一些。新興市場(chǎng)能夠承受美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的影響?？傊@次行動(dòng)已經(jīng)在預(yù)期之中，而且有良好的溝通。所以已經(jīng)盡量避免對(duì)市場(chǎng)造成了不必要的波動(dòng)。