軟銀巨虧的消息之前就已經(jīng)有受到投資者關(guān)注，這次再次出現(xiàn)關(guān)注則是因?yàn)檫@次虧損已經(jīng)確認(rèn)，在5月18日發(fā)布了其2019年年報(bào)。具體數(shù)據(jù)則是到2020年3月31日，軟銀歸屬于母公司的虧損達(dá)到了9615.76億日元，相當(dāng)于88.36億美元以及根據(jù)現(xiàn)在美元兌人民幣匯率來算約為618.5億人民幣，真是一個(gè)天文數(shù)字了。這次的數(shù)據(jù)較之于之前說到的巨虧數(shù)字更為嚴(yán)重，看來軟銀經(jīng)營(yíng)真的出現(xiàn)了問題，下面我們具體了解一下軟銀。

　　軟銀巨虧這次再次引發(fā)熱度還和馬云將從其董事會(huì)辭職的消息有關(guān)。此前馬云在軟銀集團(tuán)董事會(huì)任職13年。更早之前，擔(dān)任軟銀集團(tuán)獨(dú)立董事18年之久的優(yōu)衣庫創(chuàng)始人柳井正在去年年底主動(dòng)辭職。這次虧損是首次出現(xiàn)年度虧損情況。

　　據(jù)軟銀集團(tuán)2019財(cái)年年報(bào)顯示，截至2020年3月31日，軟銀凈銷售額為6.185萬億日元，同比增長(zhǎng)1.5%，運(yùn)營(yíng)虧損為1.364萬億日元。其中軟銀愿景基金和其他SBIA管理基金的運(yùn)營(yíng)虧損為1.931萬億日元，同比去年虧損擴(kuò)大了近53%。其主要源于軟銀愿景基金的賬面投資虧損，虧損額達(dá)18692.83億日元(約合172.63億美元)，其中Uber和WeWork貢獻(xiàn)了大部分。

　　由于Uber的股價(jià)下跌，軟銀的賬面投資虧損為51.79億美元，對(duì)WeWork的賬面投資虧損為45.82億美元。此外，由于疫情影響，其他被投公司賬面虧損為75.02億美元。

　　自去年9月WeWork申請(qǐng)上市失敗后，WeWork的估值一路下跌。根據(jù)軟銀年報(bào)顯示，WeWork的估值已經(jīng)從上市前的470億美元，到去年12月31日下降到了73億美元，而僅僅過了3個(gè)月，WeWork的估值縮水近六成，估值僅為29億美元。

　　軟銀巨虧原因梳理

　　  2017年，軟銀愿景基金一期成立，規(guī)模達(dá)到986億美元，成為全球有史以來最大的PE基金，這在當(dāng)時(shí)引起了行業(yè)轟動(dòng)。

　　成立至今，軟銀愿景基金一期在其投資的88個(gè)項(xiàng)目的投資成本為750億美元，遠(yuǎn)超過其696億美元的賬面價(jià)值(不包含已退出的投資)。具體而言，截止到目前，軟銀愿景基金僅有19個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)賬面增長(zhǎng)，有50個(gè)項(xiàng)目的賬面價(jià)值小于最初的投資成本，19個(gè)項(xiàng)目賬面價(jià)值未有變動(dòng)。

　　不過考慮到軟銀愿景基金一期將于2022年11月到期，孫正義還有2年時(shí)間翻盤。

　　在成立軟銀愿景基金之時(shí)，孫正義曾公開表示，希望將軟銀愿景基金打造成為科技產(chǎn)業(yè)的伯克希爾·哈撒韋。

　　事實(shí)上，軟銀愿景基金投資覆蓋消費(fèi)、企業(yè)服務(wù)、金融科技、前沿科技、醫(yī)療健康、物業(yè)管理、交通出行等領(lǐng)域。截止到3月31日，軟銀愿景基金在交通行業(yè)下重注最多，累計(jì)投資額達(dá)331億美元，但與此同時(shí)，該行業(yè)也是賬面虧損最為嚴(yán)重的領(lǐng)域，虧損額達(dá)43億美元。

　　而在醫(yī)療健康、消費(fèi)、企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，軟銀愿景基金實(shí)現(xiàn)了正向的賬面回報(bào)，其中醫(yī)療健康領(lǐng)域總計(jì)投資額達(dá)25億美元，賬面盈余23億美元。

　　不過由于醫(yī)療領(lǐng)域投資額較少，并不能起到軟銀愿景基金壓艙石的作用，而投資最多的交通出行領(lǐng)域卻仍沒有一家實(shí)現(xiàn)全面盈利。在投資配置上，這體現(xiàn)了孫正義個(gè)人極強(qiáng)的冒險(xiǎn)主義風(fēng)格，但在基金風(fēng)險(xiǎn)平衡上卻有點(diǎn)差強(qiáng)人意。

　　作為孫正義多年的好友，柳井正此前接受媒體采訪時(shí)曾表示，孫正義的缺點(diǎn)就是興趣點(diǎn)不斷變化，這也想干那也想干。在柳井正看來，軟銀集團(tuán)從規(guī)模來說已經(jīng)是大企業(yè)了，不能說大話。不過柳井正隨后又補(bǔ)充道，這也是孫正義的魅力所在。

　　為了募集超過980億美元的基金，孫正義說服了包括沙特阿拉伯主權(quán)財(cái)富基金、阿布扎比的穆巴達(dá)拉投資公司、富士康、蘋果、高通在內(nèi)的公司。軟銀愿景基金采用了特殊的股權(quán)+債務(wù)融資的結(jié)構(gòu)，其中債務(wù)占到近400億美元。軟銀愿景基金需要每年按照7%向承諾的投資機(jī)構(gòu)支付利息，這意味著軟銀愿景基金每年需要向債權(quán)人提供28億美元的利息。

　　截至3月31日，軟銀集團(tuán)的有息負(fù)債為15.7萬億日元，資產(chǎn)負(fù)債率為80.2%。經(jīng)濟(jì)的下滑預(yù)期和項(xiàng)目盈利時(shí)間表的不確定打亂了孫正義和軟銀集團(tuán)的節(jié)奏。

　　軟銀的主營(yíng)業(yè)務(wù)

　　軟銀集團(tuán)在1981年由孫正義在日本創(chuàng)立并于1994年在日本上市，是一家綜合性的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，主要致力IT產(chǎn)業(yè)的投資，包括網(wǎng)絡(luò)和電信。軟銀在全球投資過的公司已超過600家，在全球主要的300多家 IT公司擁有多數(shù)股份。

　　1994年，軟件銀行公司上市，籌集到一億四千萬美元。從此，軟銀集團(tuán)開始大步騰飛。2001年，軟銀開通Yahoo!BB業(yè)務(wù)，向日本用戶提供寬帶ADSL服務(wù)。從而正式進(jìn)軍傳統(tǒng)的電信業(yè)務(wù)領(lǐng)域，成為日本電信市場(chǎng)中的領(lǐng)軍企業(yè)。2012年在財(cái)富世界500強(qiáng)排行榜中排名第253位。

　　它主要致力 IT產(chǎn)業(yè)的投資包括網(wǎng)絡(luò)和電信。已投資的公司有Yahoo! 、 Etrade 、 eloan 、 Verisign 、 ZDnet 等。軟銀在 2003 年的總收入超過 4000 億日元。2006年2月28日其股價(jià)總額約為328億美元。軟銀集團(tuán)于2004年5月收購(gòu)了日本第三大固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商日本電信，從而正式進(jìn)軍傳統(tǒng)的電信業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　軟銀和阿里巴巴

　　日本軟銀集團(tuán)2007年5月8日發(fā)布公告稱，阿里巴巴集團(tuán)董事孫正義 馬云局主席兼CEO馬云將成為軟銀集團(tuán)董事會(huì)成員。馬云此次將受邀成為軟銀集團(tuán)的第10位董事，參與軟銀的重大事件決策。

　　1996年，軟件銀行公司成為雅虎公司主要股東，這標(biāo)志著軟件銀行從此邁入網(wǎng)際網(wǎng)絡(luò)行業(yè)；

　　2000年1月，阿里巴巴集團(tuán)從軟銀等數(shù)家投資機(jī)構(gòu)融資2,000萬美元。

　　2007年5月8日，馬云受邀成為軟銀集團(tuán)的第10位董事，參與軟銀的重大事件決策。

　　在阿里巴巴上市時(shí)，軟銀集團(tuán)擁有阿里巴巴 34.4% 的股權(quán)，雖然后來軟銀減持阿里巴巴，但該公司已經(jīng)從阿里的投資中實(shí)現(xiàn)了高達(dá)數(shù)千倍的回報(bào)。

　　1996年，軟件銀行公司成為雅虎公司主要股東，這標(biāo)志著軟件銀行從此邁入網(wǎng)際網(wǎng)絡(luò)行業(yè)；

　　軟銀巨虧后措施

　　5月18日，軟銀集團(tuán)首席執(zhí)行官孫正義在其巨虧的財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上表示，軟銀集團(tuán)將減持阿里巴巴股票，募集1.25萬億日元（約117億美元），以回購(gòu)軟銀公司股票。

　　同時(shí)，軟銀當(dāng)天還宣布，阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人馬云將辭任軟銀董事。此前馬云已任軟銀董事會(huì)成員長(zhǎng)達(dá)13年。

　　2000年，孫正義向當(dāng)時(shí)還在起步階段的阿里巴巴投資了2000萬美元，這也是軟銀在科技公司上最成功的押注。截至5月19日收盤，阿里巴巴市值約5775億美元，軟銀持有阿里巴巴約25.2%的股份，照此估算，這些持股的價(jià)值高達(dá)1455.3億美元。

　　除了阿里之外，軟銀大量持股的另一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是T-Mobile。T-Mobile是美國(guó)第三大通信公司，市值超過1250億美元。為了籌措資金，軟銀同時(shí)在尋求出售旗下價(jià)值200億美元的T-Mobile股票。