最近，很多人都在紛紛猜測(cè)全球通脹時(shí)代來了嗎？畢竟，最近很多東西都在漲價(jià)，從牛羊肉到原油，甚至連可口可樂都在漲。當(dāng)然除了這些還有很多東西在漲價(jià)，接下來我們就來一起了解一下吧。

　　隨著需求的逐漸恢復(fù)和供應(yīng)瓶頸的存在，全球原材料價(jià)格瘋漲。而下游企業(yè)通過提價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本，提升利潤，但這種情況還能持續(xù)多久？全球物價(jià)上漲格局將如何影響貨幣政策？

　　自今年年初以來，有色金屬鐵礦石和銅等黑色產(chǎn)品的價(jià)格大幅上漲，上周漲幅這兩種產(chǎn)品的價(jià)格都接近4%。

　　在通貨膨脹上升和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的早期階段，一般的下游策略是提價(jià)，將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。例如，終端商品漲價(jià)代表可口可樂公司CEO最近表示，由于原材料價(jià)格和運(yùn)費(fèi)率大幅上漲，公司正在計(jì)劃提高產(chǎn)品價(jià)格；另一個(gè)例子是，木材成本的上升使美國新房的平均價(jià)格上漲了24000多美元。

　　目前沒有跡象表明漲價(jià)會(huì)有所緩解。在全球產(chǎn)業(yè)鏈中，需求和生產(chǎn)的不同步復(fù)蘇加劇了通脹預(yù)期的上升趨勢(shì)，尤其是在大宗商品領(lǐng)域。資源國屬于經(jīng)濟(jì)和疫苗推廣相對(duì)落后的國家，而消費(fèi)國集中屬于受益于疫苗推廣的發(fā)達(dá)國家，因此大宗商品價(jià)格上漲預(yù)期仍然較高。

　　最近，在商品方面，中國和美國的價(jià)格品種大幅上升。中國的主要目標(biāo)是黑產(chǎn)業(yè)鏈，包括動(dòng)力煤、螺紋鋼、鐵礦石、煉焦煤和焦炭；原油、銅、鋁、鉛和鋅以及其他基本金屬的價(jià)格與美國等海外經(jīng)濟(jì)體更為相關(guān)

　　過去一周，銅價(jià)上漲3.7%，收于9551美元/噸的兩個(gè)月高點(diǎn)；鐵礦石表現(xiàn)更好，上漲4.1%，收于每噸185.10美元，略低于本周初設(shè)定的10年高點(diǎn)187.50美元。

　　“瘋狂鐵礦石”最近又一次搶到了頭條。即使在中國，控制生產(chǎn)以減少污染的行動(dòng)下，中國粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增長，第一季度同比增長15.6%，這極大地提振了上游對(duì)優(yōu)質(zhì)鐵礦石的需求。出口需求的增加和豐厚的利潤是促使鋼鐵補(bǔ)充庫存的主要原因

　　普拉特斯鐵礦石指數(shù)經(jīng)理王楊雯，告訴第一財(cái)經(jīng)記者，“隨著我們進(jìn)入第二季度，庫存鋼鐵繼續(xù)下滑，表明國內(nèi)和出口鋼鐵需求非常強(qiáng)勁。鋼鐵生產(chǎn)商的產(chǎn)量如此之高并不奇怪，它們的利潤率也在飆升，目前在每噸130至160美元之間。除了中國，需求強(qiáng)勁之外，全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也提振了中國以外的鋼鐵需求，增加了鋼鐵總產(chǎn)量和鐵礦石消費(fèi)量?！?/p>

　　這可以從鋼鐵的強(qiáng)勢(shì)股價(jià)和表現(xiàn)看出來。自2月(截止4月9日收盤)以來，新鋼股份漲幅(65%)、華菱鋼鐵(64%)、鞍鋼股份(58%)和重慶鋼鐵(50%)一直位居榜首，主要鋼材價(jià)格上漲也相互反映。其中和重慶鋼鐵的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)可謂“明眼人”。上市公司第一季度歸屬于股東的凈利潤預(yù)計(jì)增長10.8億元左右，同比增長近260倍，扣除非凈利潤10.6億元，同比增長4000多倍。螺紋鋼價(jià)格突破5000元/噸，創(chuàng)十年新高。自2月份以來，累計(jì)漲幅已超過18.7%。自期貨品種上市以來，期貨的熱軋和線材價(jià)格也創(chuàng)下新高。今年累計(jì)漲幅分別為22%和15%。

　　作為產(chǎn)業(yè)鋼鐵鏈的上游，鐵礦石價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)有望持續(xù)。截至4月26日，普氏62%鐵礦石指數(shù)報(bào)191.45美元，創(chuàng)歷史新高。

　　值得一提的是，該指數(shù)以來的最高鐵礦石價(jià)格為193美元，出現(xiàn)在2011年2月15日至16日。在此期間，鐵礦石價(jià)格在33個(gè)工作日內(nèi)超過180美元。王楊雯表示，第二季度礦產(chǎn)價(jià)格動(dòng)能依然強(qiáng)勁。由于澳大利亞和巴西，的季節(jié)性生產(chǎn)停滯，供應(yīng)仍然緊張，這在今年第一季度經(jīng)常發(fā)生。據(jù)報(bào)道，量比第一季度的鐵礦石產(chǎn)量比2020年第四季度低11%，原因是潮濕的天氣高于平均水平。淡水河谷第一季度的產(chǎn)量下降了19.5%。這種供應(yīng)緊張的局面可能要到5月份才能緩解。

　　然而，摩根士丹利，美股首席策略師威爾遜，早些時(shí)候告訴記者，新冠肺炎疫情和家庭儲(chǔ)蓄上升抑制了部分需求，一些終端市場(chǎng)的價(jià)格上漲可能會(huì)初步消化，但還能持續(xù)多久？“雖然現(xiàn)在斷定企業(yè)是否有能力將成本轉(zhuǎn)嫁給重新開業(yè)還為時(shí)過早，但我們認(rèn)為這是對(duì)利潤率預(yù)期的潛在風(fēng)險(xiǎn)。”

　　進(jìn)一步說，對(duì)于資本市場(chǎng)來說，最關(guān)心的無疑是全球通脹是否真的要來了，貨幣政策是否會(huì)扭轉(zhuǎn)。目前，美國十年盈虧平衡通貨膨脹率已達(dá)2.34%，超過了疫情爆發(fā)前的水平。美國3月份CPI年增長率為2.6%，比上一年增長1.7%，超出預(yù)期2.5%。

　　中國中國CPl  3月份也是如此，同比由0.2%變?yōu)?.4%，但主要是由于漲價(jià)的原因，環(huán)比下降了0.5%，說明消費(fèi)修復(fù)依然緩慢；PPl同比上漲2.7個(gè)百分點(diǎn)至4.4%，主要受上游石油產(chǎn)業(yè)鏈和有色黑漲價(jià)影響，環(huán)比上漲1.6%，創(chuàng)歷史新高。很多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)第二季度PPI將達(dá)到同比增長6%~8%的峰值。

　　需要注意的是，雖然目前價(jià)格上漲有望爆發(fā)，但隨著疫情的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，全球供給彈性將明顯增大，供需缺口將動(dòng)態(tài)縮小。連平認(rèn)為，大宗商品價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，缺乏穩(wěn)定的基本面支撐。通常情況下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的需求快速恢復(fù)是階段性的，然后供給缺口導(dǎo)致的價(jià)格上漲會(huì)有所緩解。